财报速睇 | Cencora, Inc. 2025财年Q4营收859.32亿美元，同比增长5.5%；归母净利润5.60亿美元，同比增长14.5%

华盛资讯2月5日讯，Cencora, Inc.公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收859.32亿美元，同比增长5.5%，归母净利润5.60亿美元，同比增长14.5%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 公司总营收实现稳健增长，同比增长5.5%至859.32亿美元，主要得益于美国和国际两大核心业务板块的共同推动。

② 盈利能力显著增强，毛利润同比增长20.1%至30.72亿美元，主要受益于各报告分部毛利的增加以及7020万美元的后进先出（LIFO）会计法带来的信贷增加。

③ 核心的美国医疗解决方案（U.S. Healthcare Solutions）部门表现强劲，其营收同比增长5.0%至762.12亿美元，营业利润更是大增21.0%至8.31亿美元，主要驱动力为特种产品的销售增长，特别是GLP-1类药物销售额增加了10.00亿美元。

④ 归属于公司的净利润达到5.60亿美元，较去年同期的4.89亿美元增长了14.5%，反映了公司整体运营效率的提升。

⑤ 国际医疗解决方案（International Healthcare Solutions）部门营收增长势头良好，同比增长9.6%至76.24亿美元，这主要归功于欧洲分销业务实现了5.00亿美元的销售增长。

2、业绩不足：

① 尽管国际医疗解决方案部门营收增长，其营业利润却同比下降13.9%至1.42亿美元，主要原因是欧洲分销业务的营业利润下滑。

② 公司本季度计提了2.49亿美元的资产减值损失，该减值与其分类为持有待售的美国咨询服务业务相关，对当期利润造成了直接冲击。

③ 运营成本增长过快，总运营费用同比大幅增加24.8%至23.12亿美元，其增速远高于5.5%的营收增速，主要由收购RCA和资产减值所致。

④ 融资成本急剧上升，净利息支出同比增长159.2%至0.72亿美元，原因是为收购融资发行了新的优先票据及承担了定期贷款，同时利息收入有所下降。

⑤ 经营活动现金流表现不佳，本季度经营活动现金净流出23.02亿美元，主要是由于为支持业务增长和季节性需求，库存增加了35.00亿美元。

三、公司业务回顾

Cencora, Inc.: 我们本季度营收增长5.5%，达到859.32亿美元，主要由两大报告分部的增长驱动。美国医疗解决方案部门营收增长5.0%，得益于市场整体增长，尤其是特种产品和GLP-1类药物的销量提升；国际医疗解决方案部门营收增长9.6%，主要由欧洲分销业务推动。毛利润增长了20.1%，达到30.72亿美元，这归功于各分部毛利增加及后进先出法带来的积极影响。分部营业总收入增长了11.9%，达到10.63亿美元。

四、回购情况

根据公司于2024年3月授权的股份回购计划，董事会批准回购最高价值20.00亿美元的普通股。在本季度（截至2025年12月31日的三个月），公司未进行任何股份回购。截至报告期末，该回购计划下仍有8.82亿美元的额度可供使用。

五、分红及股息安排

公司于2025年11月宣布，董事会将季度股息从每股0.55美元上调9%至每股0.60美元。在本季度，公司支付的现金股息总额为1.00亿美元。公司预计未来将继续支付季度现金股息，但具体支付和金额将由董事会根据未来盈利、财务状况及资本需求等因素决定。

六、重要提示

公司在报告期内及期后有重大事项：其一，于2026年2月2日，公司以约46.00亿美元的现金对价完成了对OneOncology多数股权的收购。其二，公司面临与阿片类药物分销相关的诉讼和解协议，截至2025年12月31日，相关的应计诉讼负债为43.00亿美元，预计将在未来13年内支付。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Cencora, Inc.: 我们预计未来营收增长将继续受到行业趋势的影响，包括药物利用率（如GLP-1类药物）、创新品牌疗法和疫苗的推出、以及品牌药专利到期后仿制药和生物类似药数量的增加。公司未提供具体的下季度业绩数据指引，但披露了2026财年的资本支出计划，预计将投资约9.00亿美元，主要用于继续扩张和升级分销网络及各项技术创新。

八、公司简介

Cencora, Inc. 是一家全球性的医疗健康公司，通过其重组后的业务架构运营，主要包括两大报告分部：美国医疗解决方案（U.S. Healthcare Solutions）和国际医疗解决方案（International Healthcare Solutions）。美国医疗解决方案分部主要涵盖其在美国的人类健康业务。国际医疗解决方案分部则包括Alliance Healthcare、Innomar、World Courier以及PharmaLex的战略业务部分。此外，公司将部分正在探索战略替代方案的业务（如MWI动物健康、Profarma、美国咨询服务等）归类为“其他”。

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