财报速睇 | 美高梅 2025财年Q4营收46.05亿美元，同比增长5.9%；归母净利润2.94亿美元，同比增长86.5%

华盛资讯2月5日讯，美高梅公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收46.05亿美元，同比增长5.9%，归母净利润2.94亿美元，同比增长86.5%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 第四季度总营收达到46.05亿美元，同比增长5.9%，归母净利润更是大增86.5%至2.94亿美元，主要得益于公司录得一笔2.83亿美元的所得税收益。

② 核心的博彩业务表现强劲，Casino收入同比增长16.5%至25.75亿美元，显著领先于整体营收增速，成为拉动业绩的关键引擎。

③ MGM中国（MGM China）部门业绩亮眼，其营收从去年同期的10.19亿美元增长21.3%至12.36亿美元，调整后EBITDAR也同比增长30.5%，显示出澳门市场的强劲复苏。

④ 股东回报指标显著改善，本季度基本每股收益为1.12美元，相较于去年同期的0.52美元，增幅高达115.4%。

⑤ MGM数字业务（MGM Digital）延续高增长态势，季度营收同比增长34.6%至1.88亿美元，表明公司在互动游戏领域的扩张策略初见成效。

2、业绩不足：

① 公司最大的业务分部拉斯维加斯大道度假村（Las Vegas Strip Resorts）表现疲软，季度营收同比下降2.6%至21.66亿美元，调整后EBITDAR也下滑3.9%，拖累了整体表现。

② 非博彩业务全面下滑，其中客房（Rooms）收入同比下降9.0%至8.58亿美元，餐饮（Food and beverage）和娱乐零售（Entertainment, retail and other）等业务收入也均录得同比下降。

③ 公司在本季度确认了0.23亿美元的商誉减值损失（Goodwill impairment），而去年同期并无此项费用，对当期利润造成了直接负面影响。

④ 尽管第四季度业绩向好，但从全年来看，公司归母净利润从去年同期的7.47亿美元骤降72.4%至今年的2.06亿美元，主要原因是全年录得高达2.79亿美元的商誉减值以及其他非经营性亏损。

⑤ 区域性业务（Regional Operations）增长乏力，季度营收仅微增2.0%至9.50亿美元，调整后EBITDAR甚至略有下滑，显示出该市场的增长动能不足。

三、公司业务回顾

美高梅: 我们在截至2025年12月31日的第四季度中，实现了46.05亿美元的合并净收入和2.94亿美元的归属于公司的净利润。本季度的业绩主要由MGM中国业务的强劲增长以及核心博彩收入的显著提升所驱动。然而，拉斯维加斯大道度假村以及客房、餐饮等非博彩业务面临挑战，收入出现下滑。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

公司在本季度财报中确认了0.23亿美元的商誉减值损失。此外，截至2025年12月31日，公司资产负债表上新增了3.15亿美元的“持有待售资产”（Assets held for sale）。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

公司在报告中未披露业务展望及下季度业绩数据预期。

八、公司简介

美高梅国际酒店集团是一家全球性的娱乐公司，其业务遍及美国和海外，拥有一流的酒店和赌场、先进的会议和会展空间、令人难以置信的现场和戏剧娱乐体验，以及丰富的餐厅、夜生活和零售产品。美高梅通过其一系列受拉斯维加斯启发的品牌，创造出身临其境的标志性体验。

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