财报速睇 | CDW Corporation 2025财年Q4营收55.11亿美元，同比增长6.3%；归母净利润2.80亿美元，同比增长5.8%

华盛资讯2月5日讯，CDW Corporation公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收55.11亿美元，同比增长6.3%，归母净利润2.80亿美元，同比增长5.8%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 第四季度总营收实现稳健增长，同比增长6.3%至55.11亿美元，主要得益于软件、笔记本电脑/移动设备及服务需求的增加。

② 毛利水平显著提升，第四季度毛利润同比增长8.6%至12.54亿美元，毛利率由去年同期的22.3%扩大至22.8%，原因是净额结算收入的贡献增加。

③ 小企业部门表现尤为突出，其日均销售额同比增长18.4%，推动该部门第四季度净销售额达到4.57亿美元，显示出强劲的增长动力。

④ 公共部门业务持续扩张，第四季度净销售额同比增长7.0%（按日均销售额计算）至20.16亿美元，其中教育、医疗保健和政府客户的销售额分别增长了12.9%、4.6%和4.3%。

⑤ 公司盈利能力增强，第四季度净利润同比增长5.8%至2.80亿美元，摊薄后每股收益（EPS）为2.14美元，同比增长8.8%。

2、业绩不足：

① 公司最大收入来源的企业部门表现疲软，第四季度净销售额按日均销售额计算同比下降0.6%，录得23.70亿美元。

② 销售和管理费用增速过快，第四季度该项费用同比增长10.3%至8.24亿美元，超过了6.3%的营收增幅，主要由于绩效薪酬和员工相关成本增加。

③ 盈利能力面临压力，第四季度营业利润率从去年同期的7.9%微降至7.8%，非公认会计准则（Non-GAAP）下的营业利润率也从9.6%降至9.1%。

④ 纵观全年，公司净利润出现下滑，2025财年全年净利润为10.67亿美元，较上一财年的10.78亿美元下降了1.0%。

⑤ 全年毛利率有所收窄，从2024年的21.9%下降至2025年的21.7%，报告指出主要原因是某些硬件类别的费率下降。

三、公司业务回顾

CDW Corporation: 我们团队在一个充满活力的年度中取得了强劲的收尾，为客户在整个IT堆栈和生命周期中创造了价值和关键业务成果。我们的业绩凸显了我们多元化客户基础的韧性以及我们产品和解决方案组合的深度。尽管客户持续面临不确定的商业环境，但我们在硬件、软件和服务领域交付成果的能力推动了强劲的毛利润增长和利润率。通过增长和严格的营运资本管理，我们实现了强劲的现金流，这为我们的资本优先事项（包括并购以及通过股息和股票回购向股东返还约9.82亿美元）提供了灵活性。

四、回购情况

公司在2025年通过股息和股票回购向股东返还了约9.82亿美元。自2013年6月IPO以来，公司已通过股票回购和股息向股东返还了约81.00亿美元。截至2025年12月31日，公司的股票回购计划尚余约6.85亿美元额度。该计划允许公司通过私下交易、公开市场购买或其他法律允许的方式不时进行回购，但没有规定最低购买金额或股份数量，并可随时修改、暂停或终止。

五、分红及股息安排

公司董事会于2026年2月4日宣布派发每股0.630美元的季度现金股息，将于2026年3月10日支付给截至2026年2月25日收盘时登记在册的所有股东。公司强调，自2013年IPO以来，其股息已实现连续十二年增长。

六、重要提示

公司指出，其业务受到全球和地区经济政治状况的显著影响，包括通胀压力、利率水平以及技术产品和服务支出的变化或延迟。此外，公司面临的风险还包括与供应商（特别是人工智能工作负载相关产品）的供应中断、产能限制和成本增加相关的潜在问题。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

CDW Corporation: 我们在当今复杂的环境中，价值主张持续增强，客户在整个解决方案堆栈和生命周期中依赖我们满足关键的IT和运营需求，包括在他们的人工智能旅程中提供指导。对于2026年，我们的目标是继续以200至300个基点的优势超越美国IT可寻址市场的增长。为实现这一目标，我们将持续专注于满足全球超过25万客户不断变化的需求，并保持作为1000多个领先和新兴技术品牌首选合作伙伴的地位。

八、公司简介

CDW Corporation (Nasdaq: CDW) 是一家领先的多品牌信息技术解决方案提供商，为美国、英国和加拿大的商业、政府、教育和医疗保健客户提供服务。作为财富500强公司和标准普尔500指数的成员，CDW帮助其客户驾驭日益复杂的IT市场，并最大化其技术投资的回报。

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