财报速睇 | 美国金融 2025财年Q4营收20.63亿美元，同比下降4.0%；归母净利润2.99亿美元，同比增长17.3%

华盛资讯2月5日讯，美国金融公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收20.63亿美元，同比下降4.0%，归母净利润2.99亿美元，同比增长17.3%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 2025年第四季度承保利润创下历史新高，达到2.87亿美元，较去年同期的2.04亿美元增长了41.0%，主要得益于专业财产与运输业务的卓越表现。

② 财产与运输业务部门（Property and Transportation Group）表现尤为强劲，第四季度录得承保利润2.16亿美元，同比飙升167.0%，这主要归功于农作物保险业务的盈利能力提升，受益于创纪录的玉米和大豆产量以及有利的商品定价趋势。

③ 公司的整体盈利能力显著改善，第四季度综合成本率（Combined Ratio）从去年同期的89.0%优化至84.1%，降低了4.9个百分点，显示出更强的承保效率。

④ 公司的核心运营股本回报率（Core Operating ROE）在2025年全年达到了18.2%，展现了强劲的资本运用效率和盈利能力。

⑤ 特种意外险业务（Specialty Casualty Group）的净承保保费同比增长3.0%至7.96亿美元，主要得益于目标市场业务的新业务机会和有利的续保定价。

2、业绩不足：

① 公司第四季度总营收为20.63亿美元，较去年同期的21.49亿美元下降了4.0%，主要受净投资收益和已赚保费减少的影响。

② 另类投资组合回报率大幅下降，第四季度年化回报率仅为0.9%，远低于去年同期的4.9%，导致财产和意外险净投资收益同比下降约12.0%至1.71亿美元。

③ 特种意外险业务（Specialty Casualty Group）的承保利润大幅下滑，从去年同期的0.69亿美元降至0.27亿美元，降幅达60.9%，主要原因是受社会通胀影响的业务以及工伤赔偿和一般责任业务的盈利能力下降。

④ 特种金融业务（Specialty Financial Group）的业绩同样出现倒退，承保利润同比下降18.5%至0.44亿美元，同时净承保保费也下降了10.0%，主要由于金融机构业务的保费减少。

⑤ 尽管利润表现出色，但财产与运输业务部门（Property and Transportation Group）的净承保保费同比下降约2.0%至3.98亿美元，原因是部分再保险比例较高的农作物和运输自留业务增长导致再保分出保费增加。

三、公司业务回顾

美国金融: 我们对2025年的强劲收官感到非常满意，第四季度承保利润同比增长了41.0%，创下有史以来最高的季度记录，全年核心运营股本回报率超过18.0%。我们的特种财产和意外险（Specialty P&C）业务综合成本率表现出色，为84.1%。在资本管理方面，我们取得了引以为傲的成绩，2025年向股东返还了总计7.07亿美元的资本。截至2025年12月31日，公司仍拥有大量超额资本，我们将继续通过定期和特别现金股息以及机会性股票回购向股东返还资本，同时也会将资本部署到核心业务中，以寻求健康的盈利性有机增长，并寻找符合我们目标回报率的收购和初创机会。

四、回购情况

在2025年，公司通过机会性股票回购向股东返还了0.99亿美元。回购是公司资本管理策略的重要组成部分。

五、分红及股息安排

公司董事会宣布派发每股1.50美元的一次性特别现金股息，将于2026年2月25日支付给2026年2月16日登记在册的股东，预计总额约为1.25亿美元。这笔特别股息是在公司最近于2026年1月27日支付的每股0.88美元的常规季度现金股息之外的额外派发。在2025年第四季度，公司已支付了每股2.88美元的现金股息，其中包括一笔每股2.00美元的特别股息。纵观2025年全年，公司支付的特别股息总计为每股4.00美元，并在此期间将季度股息提高了10.0%。

六、重要提示

① 公司在2025财年确认了与前铁路和制造业运营相关的特殊石棉和环境（A&E）费用，对净利润产生了0.20亿美元的负面影响。

② 公司的特种意外险业务（Specialty Casualty Group）的盈利能力受到“社会通胀”趋势的负面影响，导致相关业务线的承保利润出现下滑。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

美国金融: 我们预计，如果业绩符合我们2026年业务计划的假设，2026年的核心运营每股收益将约为11.00美元，不计AOCI的核心运营股本回报率约为18.0%。这些假设包括：净承保保费较2025年增长3%至5%，日历年综合成本率为92.5%，再投资利率约为5.25%，以及我们价值28.00亿美元的另类投资组合回报率约为8%。

八、公司简介

美国金融集团是一家总部位于俄亥俄州辛辛那提的保险控股公司。通过其子公司大美国保险集团（Great American Insurance Group）的运营，公司主要从事财产和意外伤害保险业务，专注于为企业提供专业化的商业产品。大美国保险集团的历史可以追溯到1872年，其旗舰公司大美国保险公司（Great American Insurance Company）的成立。

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