财报速睇 | 汉诺威保险 2025财年Q4营收15.57亿美元，同比增长3.0%；归母净利润1.99亿美元，同比增长18.5%

华盛资讯2月5日讯，汉诺威保险公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收15.57亿美元，同比增长3.0%，归母净利润1.99亿美元，同比增长18.5%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 2025年第四季度业绩创下历史新高，净利润同比增长18.2%至1.99亿美元，营业利润同比增长8.0%至2.10亿美元，主要得益于承保利润的改善和投资收益的强劲增长。

② 净投资收益表现强劲，第四季度同比增长24.9%至1.26亿美元，主要原因是固定期限投资组合的已赚取收益率提高以及运营现金流的持续投资。

③ 个人险业务盈利能力显著提升，该部门第四季度税前营业利润同比增长25.7%至1.27亿美元，综合成本率从去年同期的88.1%优化至85.5%，主要受益于保费定价持续跑赢亏损趋势、以及房屋和个人车险的索赔频率降低。

④ 核心商业险业务的潜在承保盈利能力改善，第四季度剔除巨灾损失后的当年综合成本率下降2.4个百分点至91.6%，主要得益于财产险亏损的减少以及费用率的优化。

⑤ 股东价值显著增长，截至2025年12月31日，每股账面价值达到100.90美元，较2024年底大幅增长27.4%，这得益于强劲的盈利和固定期限投资组合未实现亏损状况的改善。

2、业绩不足：

① 核心商业险部门的保费增长乏力，第四季度净承保保费仅增长2.5%至5.13亿美元，其中中小市场（middle market）业务的保费甚至同比下降了1.1%。

② 特种险业务增长几乎停滞，第四季度净承保保费仅同比增长1.2%至3.36亿美元，报告指出，这与大型商业地产市场竞争加剧有关。

③ 核心商业险部门的整体盈利能力有所下滑，其综合成本率从去年同期的95.0%上升至96.1%，主要原因是本季度的巨灾损失从去年同期的0.08亿美元大幅增加至0.27亿美元。

④ 特种险业务的当年事故年综合成本率（剔除巨灾）有所上升，从去年同期的87.4%增至89.5%，显示出基础承保盈利能力的轻微恶化。

⑤ 个人险业务的客户基础出现萎缩，与2024年底相比，2025年底生效保单（PIF）数量下降了2.8%，其中个人车险和房屋险的保单数量分别下降了3.1%和2.6%。

三、公司业务回顾

汉诺威保险: 我们在2025年取得了卓越的业绩，强劲的第四季度为创纪录的一年画上了圆满的句号。我们实现了创纪录的20.1%的全年经营股本回报率，第四季度更是达到了23.1%，全年净承保保费达到63.22亿美元，同比增长约4%。我们的各项业务都处于非常有利的位置。凭借强劲的资产负债表、显著的财务灵活性以及为提升未来收益而配置的投资组合，我们满怀信心地迈入2026年。

四、回购情况

公司在2025年第四季度回购了约30.7万股普通股，总计约0.55亿美元；2025年全年共回购约75.4万股股票，总计约1.30亿美元。此外，公司在2026年1月通过10b5-1计划额外回购了约25.4万股股票，总额约为0.44亿美元。根据其现有的股票回购计划，公司仍有约1.30亿美元的剩余授权额度。

五、分红及股息安排

公司在第四季度宣布将季度现金股息提高5.6%，至每股普通股0.95美元，这标志着公司连续第21年增加年度股息。公司在第四季度支付了0.34亿美元的普通现金股息，全年总计支付1.31亿美元。

六、重要提示

公司在第四季度的所得税率高达约24%，主要反映了异常高的州所得税。此外，公司在第四季度确认了税前18.0万美元的已实现投资亏损净额，主要源于出售某些低收益固定收益证券，以利用2022年即将到期的税收收益。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

汉诺威保险: 我们对公司各业务线的未来发展充满信心。在个人险领域，我们作为账户承保人的市场地位推动了强劲的客户保留率。在核心商业险领域，我们继续在中小型市场账户部分看到有吸引力的高质量机会。在特种险领域，尽管大型地产市场竞争激烈，但我们广泛的产品组合和对小型账户的关注使我们能够加速增长。我们多样化和专业化的产品组合，以及对单个账户盈利能力的严格管理，使我们能够在动态变化的市场环境中识别并抓住最引人注目的机遇。

八、公司简介

汉诺威保险集团（The Hanover Insurance Group, Inc.）是一家控股公司，旗下拥有多家财产和意外伤害保险公司，是美国最大的保险业务集团之一。公司通过精选的独立代理商和经纪人网络提供卓越的保险解决方案。公司与其代理合作伙伴一起，为中小型企业以及家庭、汽车和其他个人物品提供标准和专业化的保险保障。

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