沪指涨近1%重返4100点 震荡整固期关注低位股补涨机会

　　2月4日，A股震荡上扬，大小指数走势分化，沪指涨近1%重返4100点，深证成指上涨0.21%，而创业板指、科创50指数双双下跌。盘面上，煤炭、光伏板块掀涨停潮，而算力软硬件方向同步下挫。

　　业内人士分析认为，A股市场存在内生震荡整固的诉求，当前大盘成长风格仍占优，同时越来越多的低位补涨机会正在出现。

煤炭、光伏板块大涨

　　4日，煤炭股表现抢眼，恒源煤电、山西焦煤、兖矿能源、潞安环能、中煤能源等多股涨停。消息面上，近期受寒潮影响，多地大风雨雪天气来袭，居民取暖需求大增，能源需求攀升，各地加大能源保供力度。同时，印尼政府提出大幅减产计划，矿商暂停现货煤炭出口，进一步推动煤炭价格的上涨和板块的走强。

　　受马斯克团队密访中国多家光伏企业消息的影响，光伏产业链概念股大幅飙升，时创能源、晶科能源、泽润新能等或20%涨停，晶盛机电上涨约13%，禾迈股份上涨近6%。此外，机场航运、酒店餐饮、免税店、白酒等大消费概念活跃，中国东航、友好集团等涨停。白酒股中，贵州茅台上涨3.4%，股价重回1500元/股上方。房地产板块出现反弹，财信发展、荣安地产等涨停。

　　科技股周三则全线回调。半导体、算力硬件股陷入低迷，宏景科技、开普云、世纪恒通等个股跌幅均超过10%，新易盛下跌近7%、中际旭创跌超5%，工业富联跌超4%。与此同时，AI应用股同样集体下挫，天地在线、引力传媒跌停，值得买、网宿科技跌逾10%。

　　总体看，A股周三涨多跌少，超3200只个股上涨，2100多只个股下跌。截至收盘，上证指数上涨0.85%报4102.2点，深证成指上涨0.21%，创业板指下跌0.4%，科创50指数下跌1.2%。沪深两市成交额为2.48万亿元，较上一个交易日缩量633亿元。

后市成长风格或仍占优

　　周三，在权重板块发力下，指数回升，但盘面分化极为明显。煤炭、油气、房地产、银行等红利板块全天强势，领涨大盘；而AI应用、半导体等前期热门题材则集体重挫。这种“红利起舞、题材熄火”的景象，貌似指向资金偏好正发生短期转移，引发了市场对春节前后风格将如何演绎的热议。

　　巨丰投顾认为，春节前后的市场风格大概率将呈现“节前求稳，节后反弹”的节奏特征。节前，在避险情绪与稳健配置需求的主导下，红利及低估值大盘板块的修复行情有望延续。节后，随着政策窗口期开启、市场风险偏好回升以及资金流向变化，市场焦点可能重新转向小盘成长与具备明确产业催化的题材方向。

　　短期看，中金公司分析认为，A股市场前期快速上涨叠加春节临近，存在内生的震荡整固诉求。中期看，支撑市场表现的因素没有改变，A股具备形成慢牛的条件。配置方面，当前大盘成长风格仍占优，同时越来越多的低位补涨机会正在出现。

　　对于2月行情配置，中金公司建议可以关注以下思路：1、科技领域仍是资金重点配置的方向，如AI产业链相关的光模块、半导体、云计算基础设施、储能等，应用端的机器人、智能驾驶等。商业航天受益于政策支持，可能处在即将迎来技术突破的关键时点，但需关注与资产价格的匹配；2、有色金属受益于全球货币秩序重构，以及供给刚性和需求改善造成的供需缺口，近期价格剧烈波动，但从中期维度看支撑逻辑尚未发生扭转；3、以地产链和泛消费为代表的顺周期行情偏左侧，综合考虑产能周期与企业出海拓宽市场的诉求，如化工、电网设备、工程机械、白色家电、商用车等；4、中长期资金入市是长期趋势，从优质现金流、波动率及分红确定性出发，布局高股息龙头公司，如白色家电、石油石化、公用事业等。