人工智能代理冲击引发NVDA、GOOGL下滑，但可能会迅速恢复

新一波人工智能工具正在打击软件股的伤害之处：按席位计算的经济学。

投资者正在定价这样一种场景：如果少数人工智能代理可以处理工作流程，公司就不需要1，000个SaaS许可证，而且市场反应迅速。

iShares Expanded Tech-Software ETF（纳斯达克股票代码：IGV）1月份下跌15%，为2008年以来最糟糕的一个月，因为人们担心人工智能代理可能会压缩推动过去十年增长的订阅模式。

Anthropic的Claude Cowork插件于上周推出，专注于自动化法律，分析和管理功能的文书知识工作。

这正是推动主要SaaS供应商企业席位数量的工作。

反应很快。

软件名称被广泛出售，投资者质疑，如果人工智能处理工作流程，传统的按用户定价模式是否能够生存。

一旦软件界面变得更便宜，市场就会提出一个更丑陋的问题：为什么要继续为策展数据支付类似终端的利润率？

抛售流入了标准普尔全球公司（纽约证券交易所代码：SPGI）和穆迪公司（纽约证券交易所代码：MCO）等摇钱树数据公司，但最严重的打击是法律数据：汤森路透社公司（纽约证券交易所代码：TRI）单日跌幅创纪录，约16%，因为投资者在Anthropic的Cowork法律推动后，对其核心法律部门面临新的竞争风险进行定价。

Anthropic新闻曝光后，Wolters Kluwer NV（OTC股票代码：WTKWY）下跌约13%，法律出版和数据服务普遍疲软。

当软件和数据供应商承受冲击时，预测市场正在押注谁拥有最终状态：拥有计算、模型和分发的公司。

Polymarket 3月底市值最大公司的市场显示，Alphabet（纳斯达克股票代码：GOOGL）的赔率飙升近三倍，从10%左右飙升至27%。

英伟达（NASDAQ：NVDA）仍领先约64%，但差距正在迅速缩小。

原因是垂直一体化。

Alphabet通过Gemini控制模型层、通过搜索、YouTube和Android进行分发以及云基础设施。

这为该公司提供了多种方式来将人工智能转变货币化。

如果人工智能代理压缩SaaS利润率，支出不会消失。

它可能会转移到拥有计算和管道的公司。

Polymarket将其视为一种权力转移交易：水平SaaS受到压力，超大规模的公司吸收了预算。

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