财报速睇 | 直觉外科公司 2025财年年度营收100.65亿美元，同比增长20.5%；归母净利润28.56亿美元，同比增长22.9%

华盛资讯2月4日讯，直觉外科公司公布2025财年年度业绩，公司年度营收100.65亿美元，同比增长20.5%，归母净利润28.56亿美元，同比增长22.9%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 2025财年公司总营收达到100.65亿美元，较去年的83.52亿美元实现了20.5%的强劲增长，显示出公司业务的持续扩张和市场需求的旺盛。

② 盈利能力显著提升，归母净利润从23.23亿美元增长至28.56亿美元，同比增长22.9%，净利率由27.8%微升至28.4%。

③ 核心的仪器与配件业务收入表现稳健，同比增长18.5%至60.19亿美元，这主要得益于全球范围内da Vinci手术量的持续增长。

④ 系统销售收入增长迅猛，同比大幅增长25.8%至24.74亿美元，反映出新一代da Vinci 5等系统在全球范围内的成功推广和医院采购意愿的增强。

⑤ 服务收入作为稳定的经常性收入来源，同比增长20.3%至15.72亿美元，这得益于公司手术机器人系统装机量的不断扩大。

2、业绩不足：

① 公司毛利率出现下滑，从去年同期的67.5%下降至本财年的66.0%，财报中提到，部分原因是关税及其他贸易措施导致收入成本增加了约0.63亿美元。

② 库存水平快速攀升，从2024年底的14.87亿美元增长至18.40亿美元，增幅达23.7%，超过了营收增速，这可能对公司的资金周转和仓储成本带来压力。

③ 运营支出持续增加，其中销售、总务及行政费用增长11.4%至23.85亿美元，研发费用增长14.5%至13.12亿美元，持续的投入对利润率构成一定压力。

④ 国际市场增长相对滞后，美国以外地区收入同比增长17.6%，低于美国本土市场21.9%的增速，表明公司在海外市场的扩张面临更大挑战。

⑤ 公司面临多项重大法律诉讼风险，包括多起关于产品责任和反垄断的集体诉讼，其中一宗反垄断集体诉讼已于2025年3月获得法院认证，可能导致未来产生重大法律费用或赔偿。

三、公司业务回顾

直觉外科公司: 我们致力于通过da Vinci手术系统和Ion腔内系统等产品，改善微创治疗的质量和可及性。在2025财年，我们继续推进产品创新和市场扩张，特别是我们的第五代da Vinci 5手术系统，在获得美国FDA批准后，于2025年相继在日本和欧洲获得监管批准，截至年底已累计安装1,231台。同时，da Vinci SP单孔手术系统的装机量也增至377台，并获得了更多适应症和国际市场的准入。我们的Ion腔内诊断平台也在全球范围内持续推广，获得了包括中国NMPA在内的多项监管许可，进一步拓宽了我们在微创诊疗领域的布局。

四、回购情况

根据公司披露，自2009年3月设立股票回购计划以来，董事会已累计授权130.00亿美元用于回购。最近一次授权发生在2025年5月，将可用授权额度增加至40.00亿美元。在2025财年，公司共回购了480万股普通股，总价值约为23.01亿美元，平均回购价为每股477.84美元。截至2025年12月31日，该回购计划下仍有约17.00亿美元的剩余授权额度。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

1. 公司正面临多起反垄断诉讼，其中在“In Re: da Vinci Surgical Robot Antitrust Litigation”一案中，法院于2025年3月31日批准了原告的集体诉讼认证，这可能使公司面临重大的法律风险和潜在赔偿。 2. 公司于2025年1月21日宣布达成最终协议，计划以约3.19亿欧元现金收购其在意大利、西班牙、葡萄牙等地的分销业务，此举旨在整合其在南欧市场的直销网络，交易预计在2026年上半年完成。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

直觉外科公司: 我们预计，受全球关税和贸易措施的影响，2026年的收入成本将继续增加。未来，我们的重点将是分阶段在全球市场推广新一代da Vinci 5手术系统，并持续为da Vinci SP系统和Ion腔内系统寻求更多的临床适应症批准及海外市场准入，以拓宽我们的产品应用范围和地理覆盖。同时，我们也意识到宏观经济因素，如供应链挑战、通货膨胀和利率上升，可能对医院客户的采购能力和手术量产生负面影响，我们将积极采取措施以减轻这些风险。

八、公司简介

直觉外科公司（Intuitive Surgical, Inc.）是一家开发、制造和销售da Vinci手术系统及Ion腔内系统的全球技术领导者。公司的产品及相关服务旨在帮助医生和医疗服务提供者提升微创治疗的质量与可及性。其核心产品da Vinci手术系统是一个机器人辅助手术平台，由医生控制台、患者侧手术车和高性能视觉系统组成，广泛应用于泌尿外科、普外科、妇科、心胸外科等多个领域。此外，公司的Ion腔内系统则是一个灵活的机器人辅助导管平台，用于肺部组织的微创活检。

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