【券商聚焦】国元国际建议谨慎申购先导智能(00470) 指公司近几年盈利具备较大波动性

金吾财讯 | 国元国际发研报指，先导智能(00470)是智能装备企业，所交付的制造装备及解决方案广泛分布于锂电池、光伏电池以及计算机、通信及消费电子产品(3C)制造、智能物流、制氢及燃料电池生产、汽车制造及激光精密加工等多元应用领域。根据弗若斯特沙利文资料，按2024年收入计，全球新能源智能装备市场占全球智能装备市场约15%。同年，公司按收入计为全球第二大新能源智能装备供货商，市场份额为2.9%。2024年全球锂电池智能装备占全球新能源智能装备市场约13.5%，而公司按收入计为全球最大的锂电池智能装备供货商，市场份额为15.5%。

根据弗若斯特沙利文资料，全球锂电池智能装备市场规模预计将从2024年的人民币498亿元增至2029年的人民币1,372亿元，复合年增长率为22.5%。全球光伏智能装备市场规模预计将从2024年的人民币1,769亿元降至2029年的人民币1,313亿元，复合年增长率为-5.8%。全球智能物流装备市场规模预计将由2024年的人民币1,339亿元增至2029年的人民币3,381亿元，复合年增长率为20.3%。

智能装备产业具备广阔的长期发展前景，当前处于较快发展期。公司港股发行价为 45.8港元/股，此价格相当于公司A股2026年2月2日收盘价(55.7元人民币/股)的73%，估值具备一定安全边际。综合考虑公司近几年盈利具备较大波动性，建议谨慎申购。