电话会总结 ｜ Aviat(AVNW)2026财年Q2业绩电话会核心要点

业绩回顾

• 根据Aviat Networks业绩会实录，以下是财务业绩回顾摘要： ## 1. 财务业绩 **营收表现：** - Q2单季度营收1.115亿美元，同比下降5.7%（上年同期1.182亿美元） - 前六个月累计营收2.188亿美元，同比增长5.9% - 北美地区营收5,290万美元，占总营收47.5%；国际营收5,860万美元，占52.5% **盈利能力：** - 毛利率：GAAP 32.4%，non-GAAP 32.9%（上年同期分别为34.6%和35.3%） - 前六个月毛利率：GAAP 32.8%，non-GAAP 33.4%（上年同期分别为29.4%和30.1%） - 营业利润：GAAP 730万美元，non-GAAP 960万美元（上年同期分别为800万美元和1,260万美元） - 净利润：GAAP 570万美元，non-GAAP 700万美元 - 每股收益：GAAP 0.44美元，non-GAAP 0.54美元（完全稀释后） **现金流与资产负债：** - 经营现金流：单季度2,390万美元，前六个月累计1,220万美元 - 现金及有价证券：8,650万美元 - 未偿债务：1.054亿美元，净债务1,890万美元（上年同期4,170万美元） - 调整后EBITDA：单季度1,130万美元（占营收10.1%），前六个月2,040万美元 ## 2. 财务指标变化 **同比变化：** - 单季度营收同比下降5.7%，但前六个月营收同比增长5.9% - 毛利率同比下降约2个百分点（受地区和产品组合影响） - 前六个月毛利率同比显著改善约3个百分点 - 调整后EBITDA前六个月同比大幅增长1,320万美元 - 净债务同比改善2,280万美元 - 营业费用同比下降：GAAP从3,290万美元降至2,880万美元，non-GAAP降至2,710万美元 **运营效率改善：** - 库存管理优化，单季度库存减少740万美元 - 应收账款回收良好，未开票应收款项环比减少2,010万美元 - 前六个月non-GAAP营业费用同比减少370万美元 - 每股收益同比增长超过1美元

业绩指引与展望

• **2026财年全年业绩指引维持不变**：营收预期4.4-4.6亿美元，调整后EBITDA预期4500-5500万美元，管理层确认指引范围保持稳定

• **下半年季度营收预期**：基于全年指引，预计第三、四季度单季营收将在1.1-1.2亿美元区间，符合公司传统的季节性模式

• **毛利率展望相对保守**：受地区和产品组合影响，预计毛利率将维持在32-33%的非GAAP水平，较去年同期有所下降

• **运营费用持续优化**：非GAAP运营费用已降至2710万美元，预计全年将继续保持成本控制，同比减少约370万美元

• **现金流表现强劲**：单季经营现金流达2390万美元，预计下半年将继续保持正向现金生成，主要受益于库存管理和应收账款回收

• **新业务贡献有限**：2026财年指引中BEAD项目贡献为零，5G路由器和MDU项目贡献微乎其微，管理层采取保守预测策略

• **2027财年增长催化剂**：BEAD项目预计在2027财年开始产生实质性影响，固定无线接入预计占BEAD项目总位置的10-15%

• **资本配置策略**：剩余650万美元股票回购授权，管理层预期重启回购计划，将采用阶梯式价格策略进行回购

分业务和产品线业绩表现

• 私有网络业务保持全球领先地位，主要服务公共安全机构、公用事业和关键基础设施提供商，推出了面向警察、消防和应急车辆的PISA LTE 5G路由器，进入价值约16亿美元的全新细分市场，已获得首个初始订单并正在进行多项关键试验

• 移动网络业务在全球范围内持续扩大市场份额，受益于5G升级周期的持续推进和竞争格局变化带来的新机遇，同时获得了多住宅单元(MDU)解决方案的首个采购订单，为美国一级运营商提供固定无线接入互联网服务

• 宽带业务预期将从宽带公平接入和部署基金(BEAD)项目中受益，该项目中固定无线接入预计将服务10%-15%的BEAD覆盖地点，公司预计该项目将在2027财年产生积极影响，同时在无线回传领域拥有美国农村宽带市场的最大敞口

市场/行业竞争格局

• Aviat在美国和全球私有网络市场保持领导地位，专注于为公共安全机构、公用事业和其他关键基础设施提供关键任务无线网络，通过强大的客户关系和技术专长建立竞争壁垒。

• 公司在5G升级周期中积极扩大全球移动网络市场份额，管理层表示竞争格局变化为Aviat创造了新机遇，暗示传统竞争对手可能面临挑战。

• PISA LTE 5G路由器进入价值16亿美元的公共安全车辆市场，Aviat凭借在私有网络回程领域的专业知识和客户关系与现有竞争对手展开竞争，已获得首个订单并进行多项关键试验。

• 多住户单元(MDU)固定无线接入解决方案获得美国一级运营商首个采购订单，CEO强调该项目面临竞争对手，需要在量产中持续证明价值主张的优势。

• 在BEAD联邦宽带项目中，Aviat声称在美国农村宽带微波无线回程领域拥有最大市场敞口，固定无线接入预计占BEAD项目总位置的10%-15%，为公司在该细分市场的竞争地位提供支撑。

• 欧洲市场表现强劲，新任EMEA负责人通过专注私有网络和严格执行策略推动业务增长，显示公司在该地区竞争力的提升。

公司面临的风险和挑战

• 根据Aviat业绩会实录，公司面临的主要风险和挑战如下：

• 毛利率持续承压，第二季度GAAP毛利率从去年同期的34.6%下降至32.4%，主要受地区和产品组合变化影响，盈利能力面临挑战

• 季度收入波动较大，第二季度收入1.115亿美元同比下降5.7%，显示业务存在周期性和不稳定性风险

• 新业务商业化进展缓慢，PISA LTE 5G路由器、MDU解决方案等新产品虽有初步订单，但对收入贡献仍然微乎其微，商业化时间表存在不确定性

• 对政府项目依赖度高，BEAD宽带项目预计要到2027财年才能产生实质性影响，政策变化和项目延期风险较大

• 竞争环境激烈，在5G路由器和MDU项目中都面临强劲竞争对手，市场份额争夺激烈

• 债务负担沉重，净债务1890万美元，总债务1.054亿美元，财务杠杆较高限制了资本配置灵活性

• 业务季节性明显，传统上第二和第四季度是订单高峰期，其他季度业绩可能面临压力

• 国际业务占比过半达52.5%，面临汇率波动、地缘政治和不同地区监管政策变化的风险

• 新产品市场接受度不确定，虽然在多个客户处进行试验，但尚未有客户明确拒绝，最终市场接受程度仍需验证

公司高管评论

• 根据Aviat业绩会实录，以下是公司高管发言、情绪判断及口吻的摘要：

• **Pete Smith（总裁兼首席执行官）**：整体表现出积极乐观的态度。多次使用"excited"、"pleased"等积极词汇，对公司前景充满信心。在谈到MDU解决方案时明确表示"我们认为这只是未来几年令人兴奋的增长机会的开始"，显示出对长期增长的强烈信心。对于新产品PISA LTE 5G路由器和各项业务进展都表达了积极预期，语调自信且充满期待。

• **Andy Schmidt（首席财务官）**：作为新任CFO，表现出专业且积极的态度。在介绍财务数据时语调平稳、客观，对加入公司表示"非常兴奋"。在解释毛利率变化时保持中性客观的口吻，强调这是正常的业务波动而非负面因素。

• **Andrew Fredrickson（代理首席财务官）**：在会议中主要负责开场介绍，语调专业中性，未表现出明显的情绪倾向。 **总体管理层情绪**：管理层整体呈现积极乐观的情绪，对公司当前业绩表现满意，对未来增长机会充满信心，特别是对新产品线和市场机会的前景表达了强烈的积极预期。

分析师提问&高管回答

• 基于Aviat Networks业绩会实录，以下是分析师情绪摘要： ## 分析师情绪摘要 ### 1. 分析师提问：下半年业绩展望及新业务机会 **分析师提问**：Scott Searle询问下半年每季度1.1-1.2亿美元收入指引的具体构成，以及BEAD、MDU和5G路由器等新业务的里程碑和发展时间表。 **管理层回答**：CEO Pete Smith表示三大增长机会：①BEAD项目预计2026年7-12月启动，固定无线接入占BEAD项目10-15%；②5G路由器已获首个订单，正在建立销售渠道；③MDU项目已开始交付设备给付费用户。当前指引中BEAD为零贡献，5G路由器贡献极少，MDU有少量贡献。 ### 2. 分析师提问：毛利率压力和资本配置策略 **分析师提问**：Scott Searle关注毛利率下滑原因，以及强劲现金流下的股票回购计划。 **管理层回答**：CFO Andy Schmidt解释毛利率下滑主要由于地区和产品组合变化，低成本地区设备销售增加。CEO确认董事会已批准重启股票回购，剩余授权额度650万美元，将采用阶梯式买入策略。 ### 3. 分析师提问：十年来最佳Q2订单表现 **分析师提问**：Tim Savageaux询问"十年来最佳第二季度订单"的具体量化指标和积压订单更新。 **管理层回答**：CEO强调这是十年来最高订单水平，连续两个季度订单收入比超过1，订单增长来自服务提供商和私有网络业务的广泛基础，而非单一大型项目。管理层拒绝提供具体积压订单数据。 ### 4. 分析师提问：5G路由器业务进展 **分析师提问**：Theodore O'Neill询问加固型蜂窝路由器业务的客户满意度和市场拓展情况。 **管理层回答**：CEO表示目前与约15个客户接洽，利用在美国911网络的既有优势，尚未有客户拒绝该解决方案。预计该业务在2027财年开始产生实质性收入贡献。 ### 5. 分析师提问：欧洲市场表现 **分析师提问**：Theodore O'Neill询问欧洲业务增长的驱动因素。 **管理层回答**：CEO简要回应称五个季度前任命的新EMEA负责人专注于私有网络业务，严格执行策略开始显现成效。 **整体分析师情绪**：分析师对公司十年来最佳订单表现表示认可，但对新业务（BEAD、MDU、5G路由器）的收入贡献时间表和规模持谨慎乐观态度。分析师普遍关注现金流改善和股票回购计划的积极信号。

点击进入财报站，查看更多内容>>

此内容由AI大模型工具“华盛天玑”生成，并由华盛内容团队编辑审核。
风险及免责提示：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前，应结合自身情况，考虑投资产品的风险。必要时，请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议，对此亦不做任何承诺和保证。