财报速睇 | 马拉松原油 2025财年Q4营收325.74亿美元，同比下降1.7%；归母净利润15.35亿美元，同比增长313.7%

华盛资讯2月4日讯，马拉松原油公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收325.74亿美元，同比下降1.7%，归母净利润15.35亿美元，同比增长313.7%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 第四季度归母净利润达到15.35亿美元，相较于去年同期的3.71亿美元，实现了313.7%的惊人同比增长。

② 核心的炼油与营销(R&M)部门表现强劲，其调整后EBITDA从去年同期的5.59亿美元飙升至19.97亿美元，增幅高达257.2%，主要得益于裂解价差的显著提高。

③ 炼油与营销部门的利润率提升至每桶18.65美元，远高于去年同期的12.93美元，凸显了公司卓越的商业执行力和市场捕捉能力。

④ 公司在本季度向股东返还了约13.00亿美元资本，并宣布截至2025年底仍有44.00亿美元的股票回购授权额度，体现了对股东回报的坚定承诺。

⑤ 运营效率保持高位，第四季度原油产能利用率达到95%，2025全年的炼油利用率也高达94%，证明了公司强大的运营和商业管理水平。

2、业绩不足：

① 第四季度销售及其他经营收入为325.74亿美元，较去年同期的331.37亿美元同比下降1.7%。

② 中游业务部门的调整后EBITDA从去年同期的17.07亿美元微降1.6%至16.80亿美元，财报解释称，这主要是由于较高的运营费用以及剥离非核心集输和加工资产所致。

③ 可再生柴油业务部门的调整后EBITDA从去年同期的0.28亿美元骤降75.0%至0.07亿美元，主要原因是该业务面临较为疲软的利润环境。

④ 炼油业务的单位运营成本从去年同期的每桶5.26美元上升至5.70美元，主要原因是与计划性检修活动相关的项目费用增加以及能源成本上涨。

⑤ 公司层面的费用从去年同期的1.89亿美元增至2.36亿美元，同比增长了24.9%，对整体利润造成了一定压力。

三、公司业务回顾

马拉松原油: 我们在2025年，凭借强大的炼油运营表现和商业执行力，推动了现金流的产生。我们的资本部署增强了我们在各运营区域的竞争力。在中游业务方面，我们的合作伙伴MPLX正在投资以执行其天然气和天然气凝析液（NGL）的增长战略。MPLX不断增长的分配金使我们在同行中脱颖而出，并支持我们对行业领先资本回报的承诺。

四、回购情况

公司在2025年第四季度向股东返还了约13.00亿美元的资本。截至2025年12月31日，公司在其股票回购授权下仍有44.00亿美元的可用额度。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

公司在报告期内产生了与收购Northwind Midstream、收购BANGL LLC剩余权益以及剥离落基山脉集输和加工业务相关的交易成本。此外，公司在财报中提示了潜在的监管风险，包括在加利福尼亚州或其他司法管辖区可能被征收暴利税或面临最高炼油利润罚款等。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

马拉松原油: 我们公布了2026年的资本支出展望，公司独立（不含MPLX）的资本支出计划为15.00亿美元，其中约65%将用于价值提升项目。MPLX的2026年资本支出计划为27.00亿美元，其中90%将用于增长性资本。公司将继续推进在加尔维斯顿湾、罗宾逊、埃尔帕索和加里维尔等炼油厂的高回报投资项目。对于2026年第一季度，公司预计炼油业务每桶运营成本约为5.85美元，计划性检修成本预计为4.65亿美元，炼油厂总吞吐量预计为274万桶/日。

八、公司简介

马拉松原油公司（MPC）是一家领先的综合性下游和中游能源公司，总部位于俄亥俄州芬德利。该公司运营着美国最大的炼油系统。MPC的营销系统包括遍布美国各地的品牌站点，其中包括马拉松品牌的零售店。MPC还拥有中游公司MPLX LP的普通合伙人和多数有限合伙人权益，MPLX LP拥有并运营集输、加工和分馏资产，以及原油和轻质产品的运输和物流基础设施。

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