特朗普的新任美联储主席凯文·沃什真的能实现“政权更迭”吗？

特朗普总统的美联储主席提名人凯文·沃什（Kevin Warsh）通过“政权更迭”的承诺确保了自己的席位，但他寻求缩小美联储6.6万亿美元资产负债表的寻求可能与特朗普总统降低联邦基金利率的要求发生冲突。

交易员预计鲍威尔领导的美联储将在春季坚持这一方针，在3月18日的会议上“不变”的可能性为90%，在4月维持不变的可能性为75%。

在沃什假定的首次会议上，降息25个基点的可能性飙升至60%。Polymarket认为，美联储今年至少降息两次的可能性为80%，年底达到3.00%或更低。

虽然沃什的议程听起来对看涨者很有吸引力，但专家警告说，他的两个主要承诺可能会发生冲突。

正如彭博社（Bloomberg）报道的那样，这位被提名人“承诺将缩减美联储的资产负债表”作为优先事项。

Warsh认为，人工智能驱动的生产率繁荣将抑制通胀，使美联储即使在勒紧裤腰带的情况下也能降息。

然而，华尔街资深人士认为，缩小资产负债表（量化紧缩）有效地消除了流动性并收紧了金融条件--与降息恰恰相反。

同时采取这两种措施将向市场发出混杂的信号，而美联储资产的迅速减少可能会过快地耗尽银行体系的准备金。

彭博社指出，“实现这一目标将是困难且缓慢的”，并警告称，行动过快可能会引发类似于2019年回购市场危机的不稳定。

另一方面，沃什的论点严重依赖于人工智能自然会降低价格的想法。

如果生产力繁荣需要更长的时间才能实现，沃什可能会发现自己通过降息刺激经济，从而达到粘性通胀。

SPDR S & P 500 ETF Trust（NYSE：SPY）和iShares 20+年期国债ETF（NASDAQ：TLT）的投资者应该做好准备，让两者在2026年交易不同的故事。

今年上半年，在跛脚鸭鲍威尔的领导下，价格处于停滞状态。

但沃什领导下的下半年承诺进行激进的货币政策实验。

如果沃什试图在降息的同时迫使资产负债表减少，债券市场的波动可能会重新回到，实时测试新任主席的理论。正如TS Lombard经济学家达里奥·帕金斯（Dario Perkins）告诉彭博社（Bloomberg）的那样，沃什现在正面临着“赢家诅咒”，因为他终于获得了他所寻求的权力。

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