【信达能源】钢铁周报：多家钢企公告预增，钢铁板块迎布局窗口

本周市场表现：本周钢铁板块下跌2.02%，表现劣于大盘；其中，特钢板块下跌2.31%，长材板块下跌0.62%，板材板块下跌1.07%；铁矿石板块下跌4.67%，钢铁耗材板块下跌3.86%，贸易流通板块下跌5.540%。

供给情况。截至1月30日，样本钢企高炉产能利用率85.5%，周环比下降0.04百分点。截至1月30日，样本钢企电炉产能利用率55.7%，周环比下降2.23百分点。截至1月30日，五大钢材品种产量722.4万吨，周环比增加5.17万吨，周环比增加0.72%。截至1月30日，日均铁水产量为227.98万吨，周环比下降0.12万吨，同比增加2.53万吨。

需求情况。截至1月30日，五大钢材品种消费量801.7万吨，周环比下降7.78万吨，周环比下降0.96%。截至1月30日，主流贸易商建筑用钢成交量6.7万吨，周环比下降1.04万吨，周环比下降13.37%。

库存情况。截至1月30日，五大钢材品种社会库存890.7万吨，周环比增加22.27万吨，周环比增加2.56%，同比下降16.75%。截至1月30日，五大钢材品种厂内库存387.8万吨，周环比下降0.84万吨，周环比下降0.22%，同比下降22.50%。

钢材价格&利润。截至1月30日，五大钢材品种社会库存890.7万吨，周环比增加22.27万吨，周环比增加2.56%，同比下降16.75%。截至1月30日，五大钢材品种厂内库存387.8万吨，周环比下降0.84万吨，周环比下降0.22%，同比下降22.50%。

原燃料情况。截至1月30日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为793元/吨，周环比下跌12.0元/吨，周环比下跌1.49%。截至1月30日，京唐港主焦煤库提价为1780元/吨，周环比持平。截至1月30日，一级冶金焦出厂价格为1770元/吨，周环比增加55.0元/吨。截至1月30日，样本钢企焦炭库存可用天数为12.54天，周环比增加0.2天，同比下降0.9天。截至1月30日，样本钢企进口铁矿石平均可用天数为28.67天，周环比增加2.6天，同比增加3.3天。截至1月30日，样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为15.72天，周环比增加0.8天，同比增加3.1天。

本周，截至1月30日，日均铁水产量为227.98万吨，周环比下降0.12万吨，同比增加2.53万吨。五大钢材品种社会库存周环比增加2.56%，五大钢材品种厂内库存周环比下降0.22%。本周，日照港澳洲粉矿（62%Fe）下跌12.0元/吨 ，京唐港主焦煤库提价持平。需注意的是，1月21日，包钢板材厂爆炸事故应急救援指挥部通报爆炸事故人员伤亡情况：1月18日15时03分，包钢板材厂发生爆炸事故。国家、自治区、包头市等各级应急救援队伍迅速赶赴现场救援。经救援队伍全力搜救，并由公安、卫健等部门核实确认，8名失联人员已无生命体征。本次事故造成10人死亡，84人受伤，所有伤员生命体征平稳。相关善后处置及事故调查正全面推进。为深刻汲取包钢爆炸事件的教训，切实加强钢铁企业安全管理，坚决防范类似事故发生，唐山市应急管理局决定立即在全市范围内开展一次钢铁企业蓄热器等压力容器安全专项检查。我们认为包钢安全事故或引发钢厂安全检查，并进一步导致临时减产，专项检查或小幅收缩局部产能形成成本与供给支撑。当前，普钢吨钢利润可观，在行业“反内卷”背景下，普钢公司业绩改善空间较大，有望迎来价值修复，钢铁板块亦有望迎来配置良机。

投资建议：基于对钢铁产业周期的研判，站在当下，在PPI位于周期性底部区间、市场流动性充裕、风险溢价上修的环境下，钢铁板块具备较强“反内卷”属性且盈利修复空间较大，优质钢铁企业具备业绩逐步修复带来的优异向上弹性，又具备供给格局改善带来的板块估值抬升空间，板块仍具有中长期战略性的投资机遇，维持行业“看好”评级。基于以上判断，自上而下建议重点关注：1）设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业华菱钢铁、首钢股份、山东钢铁、沙钢股份、三钢闽光等；2）布局整合重组、具备优异成长性的宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等；3）充分受益新一轮能源周期的优特钢企业中信特钢、久立特材、方大特钢、抚顺特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等；4）具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业首钢资源金岭矿业、大中矿业、方大炭素、河钢资源等。

风险因素：地产进一步下行；钢铁冶炼技术发生重大革新；钢铁工业高质量发展进程滞后；钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化；钢材出口面临目的国关税壁垒。

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一、本周钢铁板块及个股表现

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本周钢铁板块下跌2.02%，表现劣于大盘；本周沪深300上涨0.08%到4706.34；涨跌幅前三的行业分别是石油石化(6.92%)、通信(4.77%)、煤炭(3.98%)。

本周特钢板块下跌2.31%，长材板块下跌0.62%，板材板块下跌1.07%；铁矿石板块下跌4.67%，钢铁耗材板块下跌3.86%，贸易流通板块下跌5.540%。

本周钢铁板块中涨跌幅前三的分别为ST沪科(11.70%)、新兴铸管(8.14%)、海南矿业(6.59%)。

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二、本周核心数据

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1、供给

⚫ 日均铁水产量：截至1月30日，日均铁水产量为227.98万吨，周环比下降0.12万吨，周环比下降0.05%，同比增加1.12%。

⚫ 高炉产能利用率：截至1月30日，样本钢企高炉产能利用率85.5%，周环比下降0.04百分点。

⚫ 电炉产能利用率：截至1月30日，样本钢企电炉产能利用率55.7%，周环比下降2.23百分点。

⚫ 五大钢材品种产量：截至1月30日，五大钢材品种产量722.4万吨，周环比增加5.17万吨，周环比增加0.72%。

2、需求

⚫五大钢材品种消费量：截至1月30日，五大钢材品种消费量801.7万吨，周环比下降7.78万吨，周环比下降0.96%。

⚫建筑用钢成交量：截至1月30日，主流贸易商建筑用钢成交量6.7万吨，周环比下降1.04万吨，周环比下降13.37%。

⚫30大中城市商品房成交面积：截至2026年1月25日，30大中城市商品房成交面积为142.9万平方米，周环比增加4.8万平方米。

⚫地方政府专项债净融资额：截至1月31日，地方政府专项债净融资额为6426亿元，累计同比增加73.45%。

3、库存

⚫ 五大钢材品种社会库存：截至1月30日，五大钢材品种社会库存890.7万吨，周环比增加22.27万吨，周环比增加2.56%，同比下降16.75%。

⚫ 五大钢材品种厂内库存：截至1月30日，五大钢材品种厂内库存387.8万吨，周环比下降0.84万吨，周环比下降0.22%，同比下降22.50%。

4、价格&利润

钢材价格：

⚫ 普钢综合指数：截至1月30日，普钢综合指数3427.6元/吨，周环比下降6.87元/吨，周环比下降0.20%，同比下降5.10%。

⚫ 特钢综合指数：截至1月30日，特钢综合指数6584.3元/吨，周环比下降3.23元/吨，周环比下降0.05%，同比下降2.77%。

钢厂利润：

⚫ 全国平均铁水成本：截至1月30日，全国平均铁水成本为2396元/吨，周环比增加12.0元/吨。

⚫ 电炉吨钢利润：截至1月30日，建筑用钢电炉平电吨钢利润为-80元/吨，周环比下降17.0元/吨，周环比下降26.98%。

⚫ 高炉吨钢利润：截至1月30日，螺纹钢高炉吨钢利润为51元/吨，周环比下降10.0元/吨，周环比下降16.39%。

⚫ 247家钢铁企业盈利率：截至1月30日，247家钢铁企业盈利率为39.39%，周环比下降1.3pct。

期现货基差：

⚫ 热轧基差：截至1月30日，热轧板卷现货基差为-18元/吨，周环比下降3.0元/吨。

⚫ 螺纹基差：截至1月30日，螺纹钢现货基差为122元/吨，周环比下降6.0元/吨。

⚫ 焦炭基差：截至1月30日，焦炭现货基差为-135元/吨，周环比下降28.5元/吨。

⚫ 焦煤基差：截至1月30日，焦煤现货基差为52元/吨，周环比增加8.5元/吨。

⚫ 铁矿石基差：截至1月30日，铁矿石现货基差为2.5元/吨，周环比下降6.5元/吨。

5、原料

价格&利润：

⚫ 港口铁矿石价格：截至1月30日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为793元/吨，周环比下跌12.0元/吨。

⚫ 港口炼焦煤价格：截至1月30日，京唐港主焦煤库提价为1780元/吨，周环比持平。

⚫ 一级冶金焦价格：截至1月30日，一级冶金焦出厂价格为1770元/吨，周环比增加55.0元/吨。

⚫ 焦企吨焦利润：截至1月30日，独立焦化企业吨焦平均利润为-55元/吨，周环比增加11.0元/吨。

⚫ 铁废价差：截至1月30日，铁水废钢价差为100.0元/吨，周环比增加0.7元/吨。

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三、上市公司估值表及重点公告

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1、上市公司估值表

2、上市公司重点公告

【柳钢股份】柳钢股份2025年年度业绩预盈公告：柳州钢铁股份有限公司（以下简称“公司”）预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润约6.1亿元至7.3亿元，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润约5.54亿元至6.74亿元。

【西宁特钢】西宁特殊钢股份有限公司2025年度向特定对象发行A股股票募集说明书（修订稿）：西宁特殊钢股份有限公司（以下简称“公司”）向特定对象公司控股股东天津建龙发行股票。发行对象以现金方式认购公司本次发行的股票。天津建龙已与公司签订附条件生效的股份认购协议。本次发行的发行价格为1.73元/股，不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%（定价基准日前20个交易日公司股票交易均价=定价基准日前20个交易日股票交易总额/定价基准日前20个交易日股票交易总量）。4、本次向特定对象发行A股股票数量不超过578,034,682股，不超过本次发行前公司总股本的30.00%。

【方大特钢】方大特钢2025年年度业绩预增公告：公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为83,500万元到99,800万元，同比增加236.90%到302.67%；预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为70,500万元到86,800万元，同比增加299.87%到392.32%。

【山东钢铁】山东钢铁股份有限公司2025年年度业绩预告：经初步测算，预计2025年年度实现净利润5.71亿元左右。实现归属于母公司所有者的净利润1.00亿元左右，与上年同期-28.91亿元（追溯调整后）相比，扭亏为盈，同比增利29.91亿元左右。预计2025年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润0.16亿元左右。预计2025年年度每股收益0.01元左右。

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四、本周行业重要资讯

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1、三大白电2026年2月排产数据发布：据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2026年2月空冰洗排产合计总量共计2379万台，较去年同期生产实绩下降22.1%。分产品来看，2月份家用空调排产1149万台，较去年同期生产实绩下滑31.6%；冰箱排产600万台，较上年同期生产实绩下降17%；洗衣机排产630万台，较去年同期生产实绩下滑3.2%。目前看，三大白电2月排产同比大幅下滑 22.1%，家电用钢需求减弱，利空钢材价格走势。

2、焦炭第一轮提涨落地：1月28日，河北、天津地区部分钢厂对焦炭采购价格进行首轮上调，湿熄焦上调50元/吨，干熄焦上调55元/吨，2026年1月30日零点执行。目前看，随着焦炭第一轮开启提涨，钢材成本支撑增强，利好钢材价格走势。

3、煤炭产业新标准发布推动煤炭清洁高效利用：据央视新闻消息，我国最新印发了《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》，推动煤炭产业由低端向高端、煤炭产品由初级燃料向高价值产品攀升。中国煤炭工业协会数据显示，我国煤化工原料耗煤量正以每年2000万至3000万吨的规模持续增长。新标准进一步明确将燃煤发电供热煤耗、煤制天然气等纳入能效管控重点领域，设立标杆与基准水平，此举将有力推动煤炭从燃料向原料的应用拓展。目前看，煤炭清洁高效利用新标准推升焦煤焦炭等原料成本，对钢价形成成本支撑，利好钢材价格走势。

4、2025年全国规模以上工业企业实现利润总额增长0.6%：据国家统计局消息，2025年，全国规模以上工业企业实现利润总额73982.0亿元，比上年增长0.6%；黑色金属冶炼和压延加工业利润比上年增长3.0倍，有色金属冶炼和压延加工业增长22.6%，实现利润总额1098.3亿元，同比增长299.2%。目前看，钢铁行业利润大增，利好钢材价格走势。

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五、风险因素

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（1）地产进一步下行；

（2）钢铁冶炼技术发生重大革新；

（3）钢铁工业高质量发展进程滞后；

（4）钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。

（5）钢材出口面临目的国关税壁垒。

本文源自报告：《钢铁周报：多家钢企公告预增，钢铁板块迎布局窗口》

报告发布时间：2026年2月1日

发布报告机构：信达证券研究开发中心

报告作者：

高   升   S1500524100002

刘   波   S1500525070001

李   睿   S1500525040002