兴源环境就定增事项回复深交所问询 多项经营问题引关注

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兴源环境（维权）科技股份有限公司（以下简称“兴源环境”）近日发布公告，就深圳证券交易所关于其申请向特定对象发行股票的审核问询函进行了回复。公告详细回应了环保装备收入下滑、工程项目结算、持续亏损、关联交易等多个市场关注的问题，并披露了公司为应对风险所采取的措施。

报告期内，兴源环境环保装备制造销售收入分别为66,026.05万元、47,439.11万元、45,008.33万元和32,575.94万元，呈现持续收缩趋势。其中，压滤机及配套设备为主要收入来源，占比超70%。公司表示，收入下滑主要受下游行业景气度波动及市场竞争加剧影响。

具体来看，压滤机主要下游应用领域中，新能源领域受磷酸铁锂价格暴跌80.2%影响，相关收入从2022年的16,094.72万元降至2025年1-9月的5,960.16万元；环保领域则因污水处理行业固定投资进入平台期，2024年全国城市市政污水处理固定投资完成额同比减少15%，导致收入下滑。公司已采取拓展砂石骨料应用领域、承接矿物类总包项目、开拓高毛利国外市场等措施应对。

兴源环境环境综合治理业务收入确认政策符合企业会计准则规定。针对部分项目收入由总额法调整至净额法的情况，公司解释称，如国网浙江电力人工智能算力中心项目，因公司在交易中更符合“代理人”角色，调整具有合规性与合理性。

报告期内已完成结算的66个单个金额超1000万元的工程项目中，综合审减率为6.05%。其中，G1623大悟县污水处理及配套设施PPP项目审减金额3551.23万元，审减率15.29%；海南昌江6750头母猪场建设项目审减1262.24万元，审减率18.83%。截至2025年9月30日，尚有65个未结算项目，其中25个项目结算推进缓慢，公司已对存在较大审减风险的项目计提减值准备。

报告期内，兴源环境归属于母公司所有者的净利润分别为-55,213.65万元、-98,974.11万元、-30,226.20万元和-5,688.89万元，持续亏损主要因工程项目审减、财务费用较高及资产减值计提较多。同期，归属于母公司所有者的净资产持续下降，分别为122,823.93万元、27,885.92万元、9,123.93万元和3,398.18万元，规模较小。

公司坦言，若持续亏损，可能触及“经审计的期末净资产为负值”的退市指标。为此，公司正全力推进定增工作，加强成本控制，拓展储能与双碳等新业务，并争取股东债务豁免支持。2024年及2025年，股东及关联方已累计豁免公司应付债务利息约3.15亿元。

报告期内，兴源环境向关联方销售商品、提供劳务金额分别为19,532.44万元、8,911.49万元、9,789.70万元和7,403.94万元，主要系向新希望六和股份有限公司及其子公司出售农牧设备。公司称，关联交易价格公允，向新希望六和销售的毛利率为18.02%，与剔除该部分后的环保装备制造业务毛利率17.53%差异仅0.49%，处于合理区间。

报告期内公司主营业务毛利率分别为1.83%、-37.73%、12.81%和15.83%，波动较大。主要因工程业务毛利率波动所致，2022年、2023年受历史项目结算审减影响毛利率为负，2024年后随着高毛利水利疏浚业务占比提升而改善。

本次拟募集资金总额不超过49,680万元，由控股股东宁波锦奉智能科技有限公司全额认购，用于补充流动资金和偿还借款。公司表示，此举将优化资产负债结构，降低财务费用，改善盈利水平。截至2025年9月末，公司资产负债率高达92.86%，有息负债规模59.43亿元，财务费用负担较重。

针对深交所关注的控制权稳定性问题，公司称，锦奉科技及其一致行动人目前合计持有公司17.03%股份，本次发行后持股比例将上升至24.19%，控制权进一步巩固。锦奉科技已出具承诺，从定价基准日至本次发行完成后六个月内不减持所持股份。

兴源环境表示，本次发行符合国家产业政策，有助于公司改善经营状况，增强持续盈利能力。保荐机构甬兴证券、发行人会计师及律师均对相关事项出具了核查意见，认为公司本次发行相关信息披露真实、准确、完整，符合相关法律法规要求。

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