财报速睇 | 卡比海运 2025财年Q4营收8.52亿美元，同比增长6.2%；归母净利润0.92亿美元，同比增长114.0%

华盛资讯1月30日讯，卡比海运公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收8.52亿美元，同比增长6.2%，归母净利润0.92亿美元，同比增长114.0%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 整体盈利能力大幅提升，归母净利润达到0.92亿美元，相较于去年同期的0.43亿美元，实现了114.0%的强劲增长，主要得益于海运和分销服务两大业务的稳健表现。

② 分销与服务部门的发电业务成为关键增长引擎，其收入同比增长高达47.0%，这主要受益于强劲的订单流、多个大型项目中标以及客户对可靠电力解决方案的持续需求。

③ 海上运输部门的盈利能力显著增强，该部门的营业利润从去年同期的0.86亿美元增至1.00亿美元，同比增长16.6%，营业利润率也从18.4%提升至20.8%。

④ 沿海海运子业务表现出色，市场基本面稳固，驳船利用率保持在90%区间的中高水平，其收入更是实现了22.0%的同比增长。

⑤ 公司现金流状况健康，并积极回报股东，本季度通过股票回购向股东返还了1.02亿美元，同时还减少了1.30亿美元的债务余额。

2、业绩不足：

① 内陆海运业务收入同比下降1.0%，主要原因是利用率和定价能力均有所下滑。

② 内陆海运市场的定价环境疲软，本季度现货市场平均价格和续签的定期合同价格均较去年同期出现低个位数至中个位数的下降。

③ 分销与服务部门下的商业与工业市场表现不佳，收入同比下降1.0%，主要归因于公路运输业务因卡车市场复苏缓慢而导致的业务水平下降。

④ 分销与服务部门的油气市场遭遇重挫，由于市场活动持续疲软，该业务收入同比大幅下滑45.0%。

⑤ 内陆海运业务的运营效率受到不利影响，由于季节性冬季天气的到来，运输延迟天数环比增加了82.0%。

三、公司业务回顾

卡比海运: 我们在2025年取得了创纪录的业绩，第四季度表现稳健，成功应对了季节性的天气和年终市场疲软。尽管内陆海运业务在季度初面临需求疲软和驳船供应增加的挑战，但市场状况逐步改善，驳船利用率回升至80%区间的中高段，并实现了20%区间的低位运营利润率。沿海海运业务基本面保持坚挺，驳船利用率在90%区间的中高段，运营利润率约为20%。在分销与服务领域，尽管各终端市场需求不一，但发电业务表现尤为突出，收入实现10%的环比增长和47%的同比增长，得益于现有积压订单的执行以及强劲的新订单流。总体而言，我们超越了预期，并以强劲的势头结束了这一年，为2026年的持续增长奠定了坚实基础。

四、回购情况

在2025年第四季度，公司以平均每股98.53美元的价格回购了1,030,729股股票，总计花费1.02亿美元。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

公司在报告中未披露重要提示。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

卡比海运: 我们预计2026年将实现持续的同比增长，全年每股收益预计将与去年持平或增长12%。在内陆海运业务方面，我们预计驳船利用率将达到90%区间的低位，全年收入实现低至中个位数的增长，运营利润率将在高十位数至20%区间的低位。沿海海运市场状况良好，预计收入将实现中个位数的增长，利用率保持在90%区间的中位，运营利润率预计为高十位数。对于分销与服务部门，我们预计总收入将持平或略有增长，其中发电业务的强劲增长将抵消油气业务预计出现的双位数下滑，全年运营利润率预计在中至高个位数范围。公司预计2026年经营活动产生的净现金流在5.75亿美元至6.75亿美元之间，资本支出预计在2.20亿美元至2.60亿美元之间。

八、公司简介

卡比海运公司总部位于德克萨斯州休斯顿，是美国最大的国内油驳船运营商，业务遍及密西西比河系统、墨西哥湾沿岸航道以及美国所有三个沿海地区。公司通过油驳船运输石化产品、黑油、成品油和农用化学品。此外，卡比海运还参与美国沿海贸易中的干散货运输。通过其分销与服务部门，公司为油田服务、海运、发电、公路运输等工业应用领域提供发动机、传动装置等设备的售后服务和原厂更换零件，并租赁发电机、工业压缩机等设备。

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