Meta“定价完美”--分析师

Needham & Co.高级分析师劳拉·马丁（Laura Martin）表示，Meta Platforms（META）在发布最新收益报告后，其股票“定价完美”。

尽管这家科技巨头公布了强劲的业绩并发布了令人印象深刻的指导，但马丁警告说，如果收入目标达不到，该公司激进的支出计划几乎没有留下错误的余地。

马丁在接受CNBC采访时承认Meta（META）指导的力量，但警告投资者注意所涉及的风险。

该公司预计第一季度外汇中性增长30%，比前期提高600个基点。

“如果他们能做到，那就太好了，”马丁说。“问题在于该股的定价是完美的。如果他们没有达到名义利率34%或外汇中性利率30%，该股就会因为他们正在进行的所有支出而遭受重创，并且在26财年无法逆转。”

当被问及“为完美定价”在实际意义上意味着什么时，马丁直言不讳地谈到了下行风险。她解释说：“如果他们不能达到他们现在预测的收入加速数字，就会有10%-15%的跌幅。”

这种担忧源于她所说的资本回报率“直线下降”，预计利润率将从2025财年的40%降至2026年的30%至32%之间。

马丁对Meta（META）在一个重大资本支出周期之前的处境表示担忧。

“面对资本支出周期是一个糟糕的决定，”她说。“我们应该在另一边。”

为了让该股继续走高，马丁强调，Meta在人工智能方面的投资必须取得切实成果。

“我们需要这里的法学硕士继续提高生产力并加速收入增长，”她说。“如果是这样，该股将继续上涨。否则，我们认为，这里确实存在缺点。”

尽管马丁对Meta（META）的估值持谨慎态度，但她对更广泛的数字广告行业提出了积极的前景。她指出，“所有广告驱动的股票都得到了积极的解读”，并指出第四季度广告垂直“超额交付了200个基点”。

这对于谷歌（GOOGL）、（GOOG）、Trade Desk（TTD）和Magnite（MGNI）等竞争对手来说是个好兆头。马丁表示，强劲的结果可能不仅反映了Meta（META）的具体创新，还反映了“非常强大的广告市场”的整体。

展望未来，马丁对Meta（META）的2026财年指引和4月份的预期数据表示乐观，同时坚持她的观点，即该股当前的价格使投资者容易受到任何短缺的影响。该股目前较一个月前上涨了9.9%，较一个月前上涨了11.6%。

Meta（META）头寸的高风险性质意味着未来几个季度对于确定该公司是否能够证明其溢价估值的合理性至关重要。