财报速睇 | 奥驰亚 2025财年Q4营收60.81亿美元，同比下降2.2%；归母净利润11.57亿美元，同比下滑62.5%

华盛资讯1月30日讯，奥驰亚公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收60.81亿美元，同比下降2.2%，归母净利润11.57亿美元，同比下滑62.5%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 2025财年调整后摊薄每股收益（Adjusted Diluted EPS）实现稳健增长，同比增长4.4%至5.42美元，主要得益于较高的调整后营业利润（OCI）、流通股数量减少以及较低的调整后税率。

② 公司全年向股东返还了总计80.00亿美元的现金，其中包括70.00亿美元的股息和10.00亿美元的股票回购，体现了强劲的股东回报策略。

③ 口含烟草产品业务表现坚挺，全年净收入增长0.9%至28.02亿美元，主要由产品定价提升所驱动。

④ 核心的可燃烟草业务盈利能力增强，全年调整后营业利润率（Adjusted OCI margin）提升了1.8个百分点，达到63.4%，主要归功于成功的定价策略。

⑤ 在消费者转向低价产品的趋势下，公司的折扣香烟销量在第四季度实现了超过100%的增长，全年增长41.3%，成功抓住了市场变化。

2、业绩不足：

① 公司整体营收出现下滑，2025财年全年净收入为232.79亿美元，同比下降3.1%，主要原因是核心可燃烟草产品部门的净收入减少。

② 净利润大幅下滑，全年净利润为69.47亿美元，同比下降38.3%，第四季度净利润为11.17亿美元，同比骤降63.2%，主要受电子烟业务相关的非现金减值损失拖累。

③ 可燃烟草产品销量持续萎缩，全年报告的国内香烟出货量下降10.0%，主要受到非法电子烟产品增长和消费者可支配收入压力导致的行业性下滑影响。

④ 旗舰品牌万宝路（Marlboro）的市场份额遭到侵蚀，其在2025财年占香烟总零售市场的份额下降了1.2个百分点至40.5%。

⑤ 公司在关键的尼古丁袋增长市场面临挑战，旗下品牌on!在尼古丁袋品类中的份额同比下降了3.4个百分点至15.4%，显示出竞争压力加剧。

三、公司业务回顾

奥驰亚: 我们认为2025年是公司持续发展的一年，其标志是强劲的财务业绩、无烟产品组合的战略进展、支持我们长期增长目标的新关系以及为股东带来可观的现金回报。全年调整后摊薄每股收益增长了4.4%，通过股息和股票回购合计向股东返还了80.00亿美元。

四、回购情况

公司在2025年第四季度以平均每股59.56美元的价格回购了480万股股票，总成本为2.88亿美元。整个2025财年，公司共回购了1710万股股票，总成本为10.00亿美元。截至2025年12月31日，公司现有的20.00亿美元股票回购计划尚有10.00亿美元的剩余额度，该计划将于2026年12月31日到期。

五、分红及股息安排

公司在2025年第四季度支付了18.00亿美元的股息，全年累计支付股息70.00亿美元。2025年，公司将股息提高了3.9%，这是过去56年来的第60次股息增长。公司设定了到2028年实现每年每股股息中个位数增长的目标。未来的股息支付仍需由董事会酌情决定。

六、重要提示

公司在2025财年确认了与电子烟业务相关的重大资产减值损失。由于电子烟报告部门的商誉和无形资产出现非现金减值，公司在第四季度和全年分别计提了13.00亿美元和22.00亿美元的税前费用。此外，由于国际贸易委员会（ITC）发布的禁令，禁止NJOY ACE产品在美国的进口和销售，公司在2025财年确认了约0.51亿美元的相关费用。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

奥驰亚: 我们预计2026财年全年调整后摊薄每股收益将在5.56美元至5.72美元之间，相较于2025年的5.42美元基数，增长率为2.5%至5.5%。我们预计2026年调整后摊薄每股收益的增长将主要集中在下半年。此指引已考虑到对合同制造能力的计划投资、非法产品执法对可燃烟草和电子烟产品销量的有限影响，并假设NJOY ACE产品在2026年不会重返市场。

八、公司简介

奥驰亚集团为美国21岁以上的烟草消费者提供领先的烟草产品组合。公司致力于通过负责任地将成年吸烟者过渡到无烟未来，积极争夺现有的无烟成年尼古丁消费者，并探索美国以外及尼古丁以外的新增长机会，以实现“超越吸烟”（Moving Beyond Smoking®）的愿景。其全资子公司包括领先的可燃烟草和无烟产品制造商，如菲利普莫里斯美国公司（PM USA）、美国无烟烟草公司（USSTC）、Helix Innovations（on!品牌制造商）和NJOY（电子烟制造商）。公司旗下品牌组合包括万宝路（Marlboro®）、Black & Mild®、哥本哈根（Copenhagen®）、Skoal®、on!® 和 NJOY®。

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