财报速睇 | 国家燃气 2026财年Q4营收8.50亿美元，同比下降10.5%；归母净利润1.90亿美元，同比增长8.6%

华盛资讯1月29日讯，国家燃气公布2026财年Q4业绩，公司Q4营收8.50亿美元，同比下降10.5%，归母净利润1.90亿美元，同比增长8.6%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 本季度综合财务表现强劲，总营收达到7.75亿美元，同比增长20.3%；归母净利润为2.26亿美元，同比增长14.3%，主要得益于上游业务产量和价格的提升以及公用事业业务的稳健增长。

② 上游勘探与采集业务是增长的主要驱动力，该部门实现收入3.98亿美元，同比大幅增长32.6%，这归功于天然气产量的增加和已实现的销售价格走高。

③ 受益于费率案件的积极成果和持续的现代化投资，公用事业部门净收入实现增长，推动该部门季度收入同比增长9.0%至2.51亿美元。

④ 管道与存储业务稳步扩张，收入同比增长10.7%至1.26亿美元。公司正积极推进Tioga Pathway和Shippingport Lateral等扩张项目，预计这些项目将带来约0.30亿美元的年增量收入，为未来增长奠定基础。

⑤ 公司维持了对股东的稳定回报，连续55年增加股息，并在2025年将股息提高了4%。公司在过去十年中累计支付的股息总额高达16.00亿美元，彰显了其强大的现金流和对股东回报的承诺。

2、业绩不足：

① 公司面临显著的资本投资压力，预计2026财年的资本支出总额在9.55亿至10.65亿美元之间，主要用于上游开发和管网现代化，这将对短期现金流构成挑战。

② 待完成的重大收购带来了执行与整合风险，公司以26.20亿美元收购CenterPoint俄亥俄州天然气公用事业业务的交易，虽然前景乐观，但仍面临监管审批、融资以及交易完成后能否实现预期协同效应的不确定性。

③ 非监管业务的盈利能力高度依赖天然气价格，公司业绩对NYMEX天然气价格波动十分敏感，价格的下行将直接影响公司的盈利水平和现金流，构成核心经营风险。

④ 运营成本呈上升趋势，尤其是在公用事业部门，因劳动力、福利和材料等方面的通货膨胀，导致运营与维护（O&M）费用增加，这已成为公司在宾夕法尼亚州申请提高费率的关键驱动因素之一。

⑤ 公司资产负债表面临一定的债务压力，虽然信用评级为投资级，但未来几年将有大量债务到期，例如2026财年将有约5.00亿美元的债务到期，这要求公司进行有效的再融资管理。

三、公司业务回顾

国家燃气: 我们在本财年第一季度取得了强劲的开局，综合上游和集输业务得益于产量和已实现价格的提高；受费率案例结果和现代化投资的推动，我们的受监管公用事业业务净收入高于去年同期；同时，管道和存储业务的扩张项目也在持续推进，以支持未来的增长。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司拥有悠久且稳定的股东回报历史，已连续123年支付股息，并连续55年提高股息。在过去的十年里，公司已向股东支付了总计约16.00亿美元的股息。2025年，公司宣布将股息提高4%，当前的年度股息为每股2.14美元。计划中的CenterPoint俄亥俄州业务收购有望为公司未来的长期股息增长提供更多潜力。

六、重要提示

公司正在推进一项重大战略交易，即以26.20亿美元收购CenterPoint Energy的俄亥俄州天然气公用事业业务，该交易预计将于2026年第四季度完成。为支持此项收购，公司已通过私募方式发行了3.50亿美元的普通股。此外，公司于2026年1月28日向宾夕法尼亚州公用事业委员会（PAPUC）提交了费率申请，寻求增加约0.20亿美元的年基准费率收入。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

国家燃气: 我们重申2026财年的业绩指引，在假设NYMEX天然气价格为3.75美元/MMBtu的情况下，预计调整后每股收益（Adjusted EPS）将在7.60美元至8.10美元之间，较2025财年实现显著增长。我们预计全年天然气产量为440至455 Bcf，并计划投入9.55亿至10.65亿美元的合并资本支出，以支持各业务板块的有机增长和系统现代化。

八、公司简介

国家燃气公司（National Fuel Gas Company）是一家多元化的综合性天然气公司，总部位于纽约州布法罗。公司业务贯穿天然气产业链的多个环节，主要分为四个运营分部：上游勘探与生产（Seneca Resources）、管道与储存（National Fuel Gas Supply Corporation和Empire Pipeline）、集输（National Fuel Gas Midstream Company）以及公用事业（National Fuel Gas Distribution Corporation）。公司在阿巴拉契亚盆地拥有约120万英亩的优质土地，专注于马塞勒斯和尤蒂卡页岩的开发，并为纽约州西部和宾夕法尼亚州西北部的超过75.6万名客户提供安全、可靠的天然气服务。

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