财报速睇 | Annaly资管 2025财年Q4营收16.91亿美元，同比增长26.3%；归母净利润9.76亿美元，同比增长124.9%

华盛资讯1月29日讯，Annaly资管公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收16.91亿美元，同比增长26.3%，归母净利润9.76亿美元，同比增长124.9%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 全年经济回报率高达20.2%，第四季度为8.6%，可供分配收益（EAD）为每股0.74美元，充分覆盖了每股0.70美元的股息。

② 投资组合规模显著增长，总投资组合达到1047.00亿美元，其中机构MBS策略资产同比增长32%，达到929.00亿美元。

③ 住宅信贷业务表现强劲，投资组合同比增长15%至80.00亿美元，其代理渠道在2025年实现了创纪录的231.00亿美元锁量和165.00亿美元的已放款量。

④ 抵押贷款服务权（MSR）业务稳步扩张，投资组合市值同比增长15%至38.00亿美元，公司已成为2025年传统MSR的第二大买家。

⑤ 融资和流动性状况稳健，拥有94.00亿美元可用于融资的总资产，包括61.00亿美元的现金和无抵押机构MBS，同时经济杠杆率从5.7倍降至5.6倍。

2、业绩不足：

① 随着抵押贷款利率下降，提前还款风险成为市场焦点，公司MBS投资组合的提前还款速度从第三季度的8.6 CPR温和上升至第四季度的9.7 CPR。

② 融资成本同比承压，平均经济计息负债成本从去年同期的3.79%上升至本季度的3.95%。

③ 净息差（不含PAA）面临轻微压力，从去年同期的1.71%和上季度的1.70%微降至本季度的1.69%。

④ 盈利资产的平均收益率出现环比下滑，不含PAA的平均计息资产收益率从第三季度的5.46%降至第四季度的5.44%。

⑤ 住宅信贷风险转移证券（CRT）投资大幅缩减，其资产价值从去年同期的7.55亿美元大幅降至本季度的2.14亿美元，反映了公司在该领域的策略调整。

三、公司业务回顾

Annaly资管: 我们在2025年取得了卓越的业绩，全年实现了20%的经济回报。公司的多元化住房金融模式在各个投资策略中均表现出色，总投资组合规模增至1047.00亿美元。我们的机构MBS、住宅信贷和MSR投资组合均实现了双位数的同比增长。在资本方面，我们通过增发和优先股筹集了29.00亿美元的增值资本。同时，我们保持了5.6倍的保守经济杠杆和94.00亿美元的稳健流动性，并继续推进我们的证券化策略，在2025年发行了总额152.00亿美元的住宅整笔贷款证券化产品。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司宣布了2025年第四季度每股普通股派发现金股息0.70美元。这一股息水平与2025年前三个季度保持一致，显示了公司稳定的股息政策。

六、重要提示

公司在报告中指出了市场环境中的一项关键风险：由于抵押贷款利率下降，提前还款风险已重新成为市场关注的焦点。此外，鉴于政府为提高住房可负担性所做的努力，相关的政策风险也有所增加。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Annaly资管: 我们看到，受利率波动性下降、融资条件改善以及投资者需求增加的推动，机构MBS市场利差在第四季度有所收紧。展望未来，我们预计2026年非机构MBS的发行量将创下后危机时代的记录，达到近2400.00亿美元。同时，大宗MSR的供应在第四季度保持健康，预计这一趋势将在2026年持续，这为我们的业务增长提供了机遇。

八、公司简介

Annaly Capital Management, Inc.是一家内部管理的多元化资本管理公司，已选择作为房地产投资信托（REIT）进行联邦所得税纳税。公司的投资策略主要集中在三个领域：机构投资组合，主要投资于由房利美、房地美或吉利美担保的机构抵押支持证券（Agency MBS）；住宅信贷投资组合，主要投资于非机构住宅抵押资产；以及抵押服务权（MSR）投资组合。

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