港股评级汇总：中金公司维持玖龙纸业跑赢行业评级

财联社1月29日讯（编辑 童古） 以下为各家机构对港股的最新评级和目标价：

中金公司：维持玖龙纸业跑赢行业评级 目标价9港元

中金公司就玖龙纸业(02689.HK)发布研报称，公司1HFY26业绩超预期核心来自自制浆产量及吨净利提升，白纸系平均吨净利超300元。FY26资本开支收尾、现金流改善，叠加箱板瓦楞纸供需格局筑底，作为行业龙头将显著受益于板块周期修复弹性。

海通国际：维持西锐优于大市评级

海通国际就西锐(02507.HK)发布研报称，公司服务及培训站点全球布局密度高，授权服务中心达193家、认证培训中心143家，叠加人性化产品设计与高安全性航电系统，构筑坚实护城河。预计2025年交付800架飞机，G7+新机型带动单价与利润率双升，全年净利润约1.56亿美元。

海通国际：维持安踏体育优于大市评级 目标价91.4港元

海通国际就安踏体育(02020.HK)发布研报称，公司拟以15亿欧元收购PUMA 29.06%股权，成为其最大股东，此举将有效弥补全球化布局短板，在足球、赛车等细分赛道及欧洲、拉美等市场形成互补。虽短期因PUMA亏损带来财务拖累，但长期品牌协同与运营赋能有望驱动估值重估。

交银国际：维持安踏体育买入评级

交银国际就安踏体育(02020.HK)发布研报称，公司收购PUMA 29.06%股权是“单聚焦、多品牌、全球化”战略关键一步，PUMA在足球、跑步及潮流运动领域具备深厚全球影响力，与中国市场仅7%收入占比形成巨大提升空间。安踏凭借成熟零售运营能力，有望赋能PUMA大中华区业务加速成长。

中信证券：维持特步国际买入评级

中信证券就特步国际(01368.HK)发布研报称，公司2025Q4主品牌零售流水同比持平，索康尼品牌流水同比增长超30%，彰显跑步专业优势与性价比定位韧性。2026年主品牌将持续推进DTC回收与购物中心渠道拓展，索康尼发力服装及通勤产品线，第二增长曲线动能明确。

中信证券：维持安踏体育买入评级

中信证券就安踏体育(02020.HK)发布研报称，公司拟以15.06亿欧元收购PUMA 29.06%股权，交易全部以自有资金支付，不影响2025年派息。PUMA在专业及潮流运动领域全球领先，尤其在跑步、足球、赛车等细分品类与安踏现有品牌矩阵高度互补，有望加速全球化进程并提升品牌组合多样性。

申万宏源：维持安踏体育买入评级

申万宏源就安踏体育(02020.HK)发布研报称，公司收购PUMA 29.06%股权是深入推进“单聚焦、多品牌、全球化”战略的重要举措。PUMA为全球第六大运动品牌，在欧洲、美洲等地资源丰富，与安踏现有专业化布局高度互补；公司已成功运营FILA、亚玛芬等品牌，整合能力获市场验证，有望助力PUMA品牌价值重塑。

中金公司：维持德昌电机控股跑赢行业评级 目标价39.85港元

中金公司就德昌电机控股(00179.HK)发布研报称，公司汽车业务亚太地区承压，但自主车企订单释放有望带动复苏；工商业业务逐步企稳，液冷AIDC已向NVIDIA Blackwell服务器供货，机器人业务进入初期客户接洽阶段。FY26全年收入预计持平，新业务成长潜力支撑估值上修空间。

中金公司：维持锦欣生殖跑赢行业评级 目标价3.5港元

中金公司就锦欣生殖(01951.HK)发布研报称，公司2H25周期数逐季改善，全年IVF取卵周期仅微降0.4%，业务韧性凸显。深圳新院1Q26全面搬迁、美国HRC重组推进回笼资金，叠加杠杆率下降后拟启动股票回购，经营质量与资产结构优化正推动利润端及现金流回暖。