财报速睇 | IBM Corp 2025财年Q4营收196.86亿美元，同比增长12.2%；归母净利润56.00亿美元，同比增长92.1%

华盛资讯1月29日讯，IBM Corp公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收196.86亿美元，同比增长12.2%，归母净利润56.00亿美元，同比增长92.1%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 整体营收与利润双位数增长：第四季度总营收达到196.86亿美元，同比增长12.2%。归母净利润更是飙升92.1%至56.00亿美元，主要得益于公司软件和基础设施业务的强劲表现，以及与某些税务审计事项解决相关的税收优惠。

② 基础设施业务表现卓越：基础设施部门收入同比增长20.6%至51.32亿美元，成为增长最快的业务分部。这主要由新一代大型机平台（IBM Z）的强劲市场采纳推动，该产品线收入实现了67.0%的惊人增长。

③ 软件业务稳健增长：作为核心业务之一，软件部门收入同比增长14.0%，达到90.31亿美元。增长动力广泛，其中数据（Data）业务增长22.0%，自动化（Automation）业务增长18.0%，混合云（红帽）业务也实现了10.0%的增长。

④ 自由现金流大幅改善：公司自由现金流同比增长22.6%，达到75.53亿美元。这反映了公司强大的盈利能力和有效的运营资本管理，为股东回报和未来投资提供了坚实基础。

⑤ 生成式AI业务初见成效：公司在生成式AI领域的布局取得显著进展，其生成式AI业务订单额（book of business）累计已超过125.00亿美元，显示出在新兴技术领域的强大竞争力。

2、业绩不足：

① 咨询业务增长乏力：与软件和基础设施部门的两位数增长相比，咨询业务表现疲软，第四季度收入仅增长3.4%至53.49亿美元，在固定汇率下增速更是放缓至1.0%，显示出该部门面临增长瓶颈。

② 核心软件业务毛利率下滑：尽管软件业务收入增长强劲，但其第四季度毛利率从去年同期的85.0%下降至83.4%，下滑了1.6个百分点，这可能对未来的盈利能力构成压力。

③ 总债务水平显著上升：截至年底，公司总债务（包括短期和长期债务）从去年同期的549.73亿美元增至612.60亿美元，增加了约62.87亿美元。债务负担的加重主要与年度内进行的收购活动有关，增加了公司的财务杠杆。

④ 基础设施支持服务增长停滞：在基础设施部门内部，虽然大型机业务表现亮眼，但基础设施支持服务的收入增长缓慢，同比仅增长1.0%，在固定汇率下甚至下滑了2.0%，表明该子业务面临挑战。

⑤ 经营性现金流同比下降：第四季度经营活动产生的净现金为40.40亿美元，相较于去年同期的43.30亿美元有所下降。虽然全年自由现金流表现强劲，但核心经营现金流的季度性下滑值得关注。

三、公司业务回顾

IBM Corp: 我们在第四季度实现了强劲的收入增长，其中软件业务实现了两位数的业绩增长。此外，随着我们下一代大型机平台的强劲普及，基础设施业务也继续保持了两位数的收入增长。我们的生成式AI业务订单额现已超过125.00亿美元。这为IBM强劲的2025年画上了句号，在这一年中，我们在收入、利润和自由现金流方面都超出了预期。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司董事会批准了每股1.68美元的常规季度现金股息，将于2026年3月10日支付给截至2026年2月10日登记在册的股东。支付此笔股息后，公司将实现自1916年以来每年连续支付季度股息的记录。第四季度，公司共向股东派发股息15.73亿美元。

六、重要提示

① 2025财年的GAAP业绩包含一笔税收优惠，主要得益于某些税务审计事项的解决，这对当期净利润产生了显著的积极影响。② 全年公司在收购活动上投入显著，净现金支出达到82.94亿美元，其中包括对Software AG旗下StreamSets和webMethods的收购，这反映了公司通过并购扩张业务的战略。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

IBM Corp: 我们带着强劲的势头和有利的地位进入2026年，这让我们对全年的预期充满信心。我们预计2026财年全年将实现超过5%的固定汇率收入增长，按当前汇率计算，货币预计将为年度增长带来约半个百分点的顺风。此外，我们预计全年自由现金流将比上一年增加约10.00亿美元。

八、公司简介

国际商业机器公司（IBM）是一家全球性的科技公司，提供硬件、软件、云服务和认知计算等。公司成立于1911年，是全球最大的信息技术公司之一，以其从大型机到纳米技术等领域的创新而闻名。IBM致力于通过其混合云平台和人工智能（AI）能力，帮助全球各地的客户整合、自动化和现代化其业务。

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