Roper Technology在连续第二次收入缺失后被下调

Stifel分析师布拉德·雷巴克（Brad Reback）周二晚间将Roper Technology（opp）的评级从之前的“买入”下调至“持有”，理由是该公司连续两个季度收入未达标，并且在该公司第四季度业绩公布后缺乏短期催化剂。

Reback在1月27日的一份研究报告中表示，拖累Roper（opp）第三季度业绩的问题持续到了第四季度，导致该公司股价下跌约10%，此前有机收入增长4%，低于华尔街约5.5%的预期。导致这一缺口的原因是Deltek又一个季度的业绩疲软、Neptune与关税相关的疲软以及网络部门永久许可收入下降。

报告显示，第四季度总收入同比增长约10%，至20.6亿美元，但比普遍预期低约2200万美元。调整后的每股收益为5.21美元，高于预期，而调整后的自由现金流为7.14亿美元，低于预期。未计利息、税项、折旧及摊销前利润同比增长10%，至8.18亿美元，这得益于整个投资组合的利润率扩张。

按部门划分，应用软件收入同比增长10%，但有机增长仅为4%，由于Deltek继续面临政府合同疲软，该收入处于管理层中个位数展望的低端。网络软件发布青少年中期报告增长，但未能达到有机增长预期，因为一些客户从永久许可证转向软件即服务产品。在NDI强劲需求的帮助下，技术驱动的产品表现好于预期，尽管海王星如预期小幅下跌。

雷巴克表示，管理层的2026年指引假设，受更容易的比较和最近收购有机化的影响的推动，下半年将出现有意义的加速。不过，他警告说，前景“并未完全去风险”，特别是考虑到Deltek需求以及影响货运和工业终端市场的宏观条件挥之不去。

Stifel现在预计Roper在2026年实现有机收入增长5%至6%，低于之前的共识，总收入增长约8%，调整后每股收益为21.30美元至21.55美元。该公司表示，罗珀的股价约为2027年价格与自由现金流估值的13.5倍，这表明大部分坏消息都反映在该股中，但不足以保证在没有更明确的增长催化剂的情况下采取更具建设性的立场。