分析师：Astrana Health股票幻灯片提供了一个有吸引力的切入点

阿斯特纳健康公司（纳斯达克股票代码：ASTH）股价周二下跌约22%，收于21.48美元。

这一反应是由于医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）周一概述了医疗保险优势拟议的方法和支付政策更新，该更新指出2027年支付将适度增长，同时强调计划的可持续性、准确性和行政简单性。

如果最终确定，这些提案将导致净付款同比仅增加0.09%，相当于向Medicare优势计划额外支付超过7亿美元。

《华尔街日报》援引分析师的话说，据估计，医疗保险机构将提议在2027年将费率提高4%至6%。

威廉·布莱尔周二写道：“总体而言，我们惊讶地看到阿斯特纳健康股价面临的压力。"

Astrana Health是一家管理服务组织（MSO），由医疗保健专业人员和600多名员工组成，为独立医生协会（IPA）和医疗集团提供服务。该公司提供全面的行政支持和各种辅助服务。

分析师Ryan Daniels指出，医疗保险约占Astrana Health收入的61%。尽管如此，该股的跌幅比他的保险范围内的几家纯粹的医疗保险优势同行还要大。

相比之下，Thomon Health Inc. (NYSE：AGL）下跌约10%，而Alliance Healthcare Inc.（纳斯达克股票代码：ALHC）下跌约12%，这两项似乎相对于Astrana的价格走势更合理。

威廉·布莱尔（William Blair）表示，Astrana Health的风险调整实践与许多大型付款人不同，因为该公司不使用纯音频访问或独立图表审查。

相反，风险评分是由直接的、基于直升机的患者护理驱动的，这是其模型的核心。

因此，分析师丹尼尔斯周二写道，虽然CMS估计这些不允许的诊断来源对整个MA市场产生了1.53%的风险评分影响，但Astrana受到这种逆风的影响非常小。

第三，威廉·布莱尔写道，拟议的变化实际上可以增强公司的长期价值，因为付款人将需要寻求完全授权的护理提供合作伙伴来帮助他们管理患者（和成本），并通过就诊数据更好地记录临床诊断--特别是在没有“图表拉取”和纯音频就诊的情况下。

“在这里，我们相信Astrana Health提供了一个目标一致的合作伙伴模式来实现这一目标。因此，这可能会在2027年及以后刺激更多与MA计划签订的委托合同协议，”分析师丹尼尔斯补充道。

考虑到抛售，Astrana Health的股价目前仅为2027年估计销售额的0.4倍，按EV/2027年调整后EBITDA计算，约为6倍，威廉·布莱尔（William Blair）认为，对于一家具有强大运营模式和深厚且经验丰富的领导团队的高利润公司来说，这是一个有吸引力的切入点。分析师重申“跑赢大盘”评级。

价格走势：根据Benzinga Pro的数据，周二盘后交易中，Astrana Health股价上涨3.86%，至22.31美元。

照片由T.施奈德通过Shutterstock