电话会总结 ｜ ICICI Bank(IBN)2026财年Q2业绩电话会核心要点

业绩回顾

• 根据ICICI Bank业绩会实录，以下是财务业绩回顾摘要： ## 1. 财务业绩 **核心盈利指标表现强劲：** - 税前利润（不含资金业务）达1,616.4亿印度卢比，同比增长9.1%，环比增长3% - 税后利润为1,235.9亿印度卢比，同比增长5.2% - 合并税后利润为1,335.7亿印度卢比，同比增长3.2% - 核心经营利润为1,707.8亿印度卢比，同比增长6.5% **收入结构稳定增长：** - 净利息收入为2,152.9亿印度卢比，同比增长7.4%（上季度为2,163.5亿印度卢比，包含36.1亿印度卢比税收退款利息） - 非利息收入（不含资金业务）为735.6亿印度卢比，同比增长13.2%，环比增长1.3% - 手续费收入为649.1亿印度卢比，同比增长10.1%，环比增长10% ## 2. 财务指标变化 **盈利能力指标：** - 净息差(NIM)为4.30%，较上季度4.34%小幅下降，但高于去年同期4.27% - 国内净息差为4.37%，较上季度4.40%略降，但高于去年同期4.34% **成本控制指标：** - 存款成本为4.64%，较上季度4.85%和去年同期4.88%显著下降 - 运营费用同比增长12.4%，环比增长3.6% - 员工费用同比增长5%，环比下降8.5% - 非员工费用同比增长17.3%，环比增长12.2% **资产质量指标：** - 净不良资产率为0.39%，较上季度0.41%和去年同期0.42%持续改善 - 总拨备为91.4亿印度卢比，占核心经营利润的5.4%，占平均放款的0.26% - 不良贷款拨备覆盖率为75% **资本充足率：** - 一级核心资本充足率为16.35%，总资本充足率为17%（包含2026财年上半年利润） - 流动性覆盖率平均约为127% **业务增长指标：** - 国内贷款组合同比增长10.6%，环比增长3.3%（较上季度1.5%显著提升） - 平均存款同比增长9.1%，环比增长1.6% - 零售贷款同比增长6.6%，环比增长2.6%

业绩指引与展望

• 净息差预期保持区间震荡，管理层明确表示未来几个季度净息差将基本保持在当前水平附近，不预期出现重大波动，尽管存在存款重定价和货币政策等因素影响

• 贷款增长势头有望持续，第二季度环比增长从上季度的1.5%提升至3.3%，管理层对增长前景持积极态度，将继续投资分销渠道并向高增长机会配置资源

• 运营费用增长率预期放缓，管理层预计未来几个季度运营费用不会以本季度12.4%的速度继续增长，非员工费用的季节性营销支出影响将逐步缓解

• 资产质量改善趋势延续，零售资产质量在各细分领域均出现环比改善，此前在无担保贷款领域采取的纠正措施效果显现，银行将增加个人贷款和信用卡业务的放款

• 拨备水平维持稳健，年化信贷成本约40个基点与去年同期持平，应急拨备1310亿卢比约占总放款0.9%，为预期信贷损失制度转换提供充足缓冲

• 资本充足率保持高位，CET1比率16.35%为业务增长提供充足支撑，管理层强调资本不会制约增长，将利用当前高资本水平推动风险校准的可持续增长

• 费用收入增长动能强劲，非利息收入同比增长13.2%，来自零售、农村和商业银行客户的费用收入占总费用收入约78%，数字平台和生态系统合作将进一步推动CASA市场份额增长

• 监管变化影响可控，对于预期信贷损失制度和风险权重调整等监管变化，银行凭借健康的资产负债表拨备状况能够平稳过渡，不预期出现重大冲击

分业务和产品线业绩表现

• 零售贷款组合占总投资组合的42.9%（包括非资金类业务），同比增长6.6%，环比增长2.6%；其中住房贷款同比增长9.9%，汽车贷款同比增长1.4%，个人贷款同比下降0.7%但环比增长1.4%，信用卡组合同比增长6.4%、环比增长8.4%

• 商业银行业务组合表现强劲，同比增长24.8%，环比增长6.5%；农村业务组合同比下降1%但环比增长0.8%；国内企业贷款组合同比增长3.5%，环比增长1%

• 特定细分市场表现稳健，包括对非银行金融公司(NBFC)和住房金融公司(HFC)的放贷余额为7,943.3亿卢比，占总放贷的4.4%；建筑商贷款组合为6,358.3亿卢比，占总贷款组合的4.1%，主要面向知名开发商

• 费用收入结构优化，零售、农村和商业银行客户贡献的费用收入占总费用收入的78%，显示出对核心客户群体的深度覆盖和服务能力

• 子公司业务多元化发展，ICICI人寿保险新业务价值率达24.5%，ICICI财产保险综合赔付率为105.1%，ICICI证券、资产管理公司等金融服务子公司持续贡献稳定收益

市场/行业竞争格局

• ICICI银行在CASA（活期储蓄账户）市场份额持续提升，管理层表示通过数字平台优势、分销网络扩张和特定细分市场聚焦（如商业银行业务）实现差异化竞争，预计在交易银行、企业生态系统协同和ICICI Direct 3合1平台等领域进一步巩固竞争优势。

• 在资本充足率方面，ICICI银行CET1比率达16.35%，与其他大型私人银行处于相似水平，部分同业甚至更高，显示大型银行普遍资本充裕；管理层强调资本并非增长约束因素，将利用高资本水平推动风险校准的可持续增长而非激进分红。

• 企业贷款市场竞争激烈，管理层指出印度企业资金充裕、资产负债表强劲且融资渠道多元化，银行只是其中一个选择；ICICI银行专注于交易银行收入和资金流动而非单纯贷款增长，体现出在企业金融服务领域的差异化竞争策略。

• 零售资产质量改善明显，特别是在个人贷款和信用卡等无担保贷款领域，此前监管机构和银行采取的纠正措施开始显效，ICICI银行正重新加大这些细分市场的放贷力度，显示其在零售信贷风险管控方面的竞争优势。

• 净息差保持相对稳定，管理层预计未来几个季度将维持区间波动，这得益于系统性流动性充裕、健康的资金结构以及多年来在定价纪律方面的一贯坚持，体现出在利率周期管理方面的竞争实力。

公司面临的风险和挑战

• 根据ICICI Bank业绩会实录，公司面临的主要风险和挑战如下：

• 净息差承压风险：管理层预期未来几个季度净息差将保持区间波动，面临存款重定价、货币政策变化、市场竞争加剧等多重因素影响，第三季度还将面临农业信贷（KCC）季节性因素导致的非应计收入增加压力。

• 监管政策变化的不确定性：预期信贷损失（ECL）准则和风险权重调整等监管新规仍在征求意见阶段，最终实施细则的不确定性可能对银行资本充足率、拨备要求和盈利能力产生影响。

• 企业贷款增长乏力：企业客户资金充裕且融资渠道多元化，对银行贷款需求有限，企业贷款组合年增长率仅3.5%，影响整体资产规模扩张和收入增长。

• 运营成本上升压力：非员工费用同比增长17.3%、环比增长12.2%，主要受零售业务相关支出和节庆营销费用推动，成本控制面临挑战。

• 无担保零售贷款资产质量风险：虽然个人贷款和信用卡业务的资产质量有所改善，但无担保贷款固有的信用风险仍需持续关注和管理。

• 存贷比上升带来的流动性管理挑战：存贷比已升至87%以上，贷款增速持续高于存款增速，对流动性管理和资金成本控制提出更高要求。

• 海外业务盈利能力下滑：加拿大分行利润从1910万加元降至630万加元，英国分行利润从800万美元降至640万美元，海外业务面临盈利压力。

公司高管评论

• 根据ICICI Bank业绩会实录，以下是管理层发言的情绪和口吻摘要：

• **Sandeep Bakhshi（董事总经理兼首席执行官）**：发言口吻积极稳健，强调公司战略重点是通过360度客户中心方法实现税前利润增长，重点提及维持高治理标准、深化覆盖范围和增强交付能力。对公司各项财务指标的增长表现出满意态度，包括税前利润增长9.1%、核心经营利润增长6.5%等。在回应CEO续任问题时保持谨慎态度，表示董事会将在适当时候做出决定。

• **Anindya Banerjee（执行董事）**：发言口吻整体乐观且充满信心，多次使用"我们对增长前景持积极态度"、"我们很高兴"等积极表述。在讨论净息差时表现出稳健预期，明确表示"净息差应该基本保持区间波动，我们预计不会有任何重大变化"。对资产质量改善表现出满意，强调零售资产质量在大多数细分市场都有所改善。在回应监管变化时显示出充分准备和信心。

• **Sandeep Batra（执行董事）**：在业绩会中主要以参与者身份出现，未有具体发言记录，但作为管理团队成员参与了整体积极的业绩展示。 整体而言，管理层展现出积极乐观的情绪，对公司当前业绩表现满意，对未来增长前景充满信心，同时在面对挑战时保持谨慎和专业的态度。

分析师提问&高管回答

• 基于ICICI Bank业绩会实录的分析师情绪摘要： ## 分析师与管理层问答总结 **1. 分析师提问：**贷款增长前景如何？政府措施后是否看到增长绿芽？年底能否达到中等十位数增长？ **管理层回答：**本季度增长确实有所回升，各零售业务板块增长加速，商业银行业务增长依然强劲。我们对增长前景持积极态度，将继续投资分销渠道并将资源配置到高增长机会领域，但不会给出具体的年底贷款增长目标。 **2. 分析师提问：**企业贷款增长环境如何？ **管理层回答：**企业印度资金充足，资产负债表强劲，融资渠道多样化，银行只是其中一个选择。我们专注于风险调整后的税前利润增长路径，在企业领域保持活跃，但更多体现在交易银行收入和资金流动上。 **3. 分析师提问：**净息差表现超预期，这是底部吗？未来是否会保持稳定或改善？ **管理层回答：**净息差确实好于预期，得益于系统流动性和健康的资金结构以及多年来的定价纪律。预计未来几个季度净息差将基本保持区间震荡，不会有重大波动。 **4. 分析师提问：**CASA市场份额持续提升的可持续性如何？未来12-18个月的相对优势在哪里？ **管理层回答：**CASA增长改善源于三个因素：稳定的分销网络扩张、数字平台优势、特定细分市场专注（如商业银行）。未来将通过交易银行、企业生态系统协同、ICICI Direct的3合1平台等杠杆维持CASA增长。 **5. 分析师提问：**CET1比率16.35%的情况下，如何考虑分红比例？ **管理层回答：**目前水平与大型私人银行相当，没有具体的分红计划。我们的观点是始终保持强劲的资产负债表，并利用资本促进增长。 **6. 分析师提问：**CEO是否有意继续连任？在增长与盈利能力之间是否存在权衡？ **管理层回答：**CEO职位还有一年任期，董事会将适时决定并披露。我们不认为增长与盈利能力之间存在权衡，目标是风险调整后的可持续税前利润增长，ROA更多是结果而非目标。 **7. 分析师提问：**个人贷款何时开始增长？资产质量是否舒适？ **管理层回答：**零售不良贷款新增同比和环比均下降，各细分领域资产质量健康。2022-2023年采取的纠正措施效果显现，正在增加个人贷款投放，可能需要一段时间才能体现在账面增长上。 **8. 分析师提问：**LDR扩张至87%以上，如何看待未来存贷比？ **管理层回答：**不应简单比较季末LDR，应关注平均余额。大多数银行Q2的LDR都有所上升，随着CRR削减生效，LDR可能进一步上升。我们对当前水平感到舒适，有能力进一步增长。 **9. 分析师提问：**RBI新规（ECL、风险权重）的初步影响如何？ **管理层回答：**资本方面净影响应该是正面的，但指导意见仍在征求意见阶段。ECL转换方面，鉴于我们的拨备水平，应该没有问题。应急拨备等总体拨备充足，预计不会有重大影响。 **10. 分析师提问：**零售资产质量是否从稳定转向改善？ **管理层回答：**我们认为资产质量一直不错。担保零售业务过去8-9个季度相当稳定，可能略有改善。无担保业务（个人贷款和信用卡）此前有所波动，但监管和银行采取的措施效果开始显现。 **总体分析师情绪：**分析师对ICICI Bank的业绩表现普遍积极，主要关注点集中在增长前景、净息差稳定性、资本充足率利用和资产质量改善等方面。管理层回应较为谨慎但乐观，强调可持续增长和风险管控的平衡。

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