“巴西贸易”卷土重来--为什么分析师认为未来会有更多上行趋势

巴西股市将在2026年初重新焕发活力，大宗商品价格飙升、美元疲软和新兴市场大范围轮换

iShares MSCI巴西ETF（纽约证券交易所代码：EWZ）本月迄今上涨约20%，大幅优于SPDR S & P 500 ETF Trust（纽约证券交易所代码：SPY），后者同期涨幅略低于3%。

这17个百分点的差距标志着EWZ相对于美国股市的最强单月表现。

根据CountryETFTracker数据，EWZ目前是过去一个月表现第三好的美国上市国家ETF，仅次于iShares MSCI Peru和Global Exposure ETF（NYSE：EPU）（上涨26%）以及iShares MSCI韩国ETF（NYSE：EWY）。

EWZ/SPY的相对利差现已突破长期下跌趋势，预示着潜在的技术突破，可能会在数十年表现不佳后吸引更多资金进入巴西股市。

值得注意的是，在2002年10月至2008年5月的上一个主要大宗商品超级周期期间，巴西股市的涨幅超过标准普尔500指数1，000%以上，凸显了其对资源驱动牛市的历史杠杆作用。

周二，巴西宏观分析师、Azuria Capital首席执行官Otavio Tavi Costa在X上的一篇文章中写道：

“巴西最大的能源公司-- Petroleo Brasileiro SA赞助的ADR（纽约证券交易所代码：PBR）--正处于重大突破的边缘。如果您看不出与最近美元崩溃的联系，我无法帮助您。游戏开始。”

科斯塔表示，巴西市场的突破是全球市场正在发生的更大转变的一部分。

上周，这位专家强调，巴西股市正在突破长期历史阻力位，许多投资者仍然认为此举是孤立的

在他看来，这种解释忽视了大局：资源丰富的新兴市场历来与大宗商品周期同步发展。

如果当前硬资产激增标志着更广泛轮调的早期阶段，

科斯塔表示，巴西等经济体将受益不成比例，这可能标志着长期结构性趋势而不是短暂贸易的开始。

巴西股市本月正在摆脱历史阻力。许多投资者仍然认为这些举措是孤立的，与硬资产的动态无关。我不同意资源丰富的新兴市场历来与. pic.twitter.com/8F3Qf52QFf

22 V Research的分析师，包括AI Macro Nexus Research负责人Jordi Visser和衍生品专家Jeff Jacobson，也看好巴西的前景。

在本周早些时候分享的一份报告中，22 V Research表示，它更倾向于巴西等新兴市场和基础广泛的新兴市场ETF（EEM）发挥其所谓的“扩大”主题，主要由大宗商品和材料行业驱动。

该研究小组还强调，美元持续疲软是有助于这些市场表现优异的催化剂。

美元疲软往往有利于以美元计价的大宗商品和新兴市场资产，因为它提高了外国投资者的本币回报。

维瑟认为，尽管EWZ最近的表现不错，但它仍有相当大的上升空间。他指出，巴西的行业构成与他青睐的主题非常吻合。

Visser说：“如果你看看EWZ的构成，你会发现我们最看好的行业正是材料、能源，在一定程度上还有银行。”

这种定位多年来帮助EWZ落后于全球市场，但现在随着资本转向非科技、与实物资产相关的交易，似乎对EWZ有利。

维瑟还指出，巴西在很长一段时间内一直处于结构性不足和表现不佳的状态，一旦资金流动逆转，这种情况可能会激发强大的动力。

“我们开始看到资金被吸引到它，”他说。

“当这种情况发生时--正如我们在白银等其他交易中所看到的那样--买入往往会引发更多的买入。"

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