雷达下：如何在华尔街出现之前找到增长点

Beninga的增长排名是一种简单的工具，可以悄悄改变你寻找赢家的方式，因为它迫使你做两件大多数投资者声称要做但很少有纪律执行的事情。它让你用基于规则的框架来定义“增长”，并让你搜索人群尚未扎营的地方。如果您正在寻找未被发现的成长股，第二部分与第一部分一样重要。“简单”的增长想法是有40名分析师参加电话会议、十几个播客对同样的3个股票大喊大叫、机构已经塞满了肚子的想法。更难、更有利可图的狩猎场是真正的、改善的、可衡量的增长，但所有权和注意力尚未跟上的地方。

从增长排名本身开始。排名很有用，因为它们降低了“故事风险”。“大多数不良增长投资并不是因为业务不好而失败的。它们失败是因为投资者被叙事催眠了，没有注意到潜在的增长现实。增长排名可以帮助您确定重要的事情：销售额、盈利、利润率的实际轨迹以及该趋势的持续性。你并不是试图从氛围中预测未来。您试图找到业务已经复合的证据，然后在华尔街完全注意到之前定位自己。

现在添加扫描仪，因为扫描仪使这成为一个可重复的过程，而不是一次性的想法。目标不是找到“最好的成长股”。“我们的目标是每周建立一个符合您标准的候选人渠道，然后用常识缩小他们的范围。使用Benzinga Pro的扫描仪，您可以从更广泛的角度开始，然后收紧过滤器，直到拥有一个可管理的列表。您的第一个屏幕很简单：高增长排名。这给了你一个池塘。从那时起，你将网络的焦点集中在“未发现”上。"

“未被发现”并不是一个神秘的概念。在市场上，这通常意味着所有权和覆盖范围没有跟上基本面。一个实际的代表是机构所有权较低。机构是强大的买家，但它们并非无所不知，而且在流动性较低或市值较小的市场部分速度也不快。当一家公司开始表现出真正的增长加速时，机构的到来往往比您想象的要晚，特别是如果该股票还不是家喻户晓的话。这种滞后就是机会。如果你能在机构所有权仍然相对较低的情况下发现已经存在并正在改善的增长，那么你就将自己置于潜在的需求浪潮面前。

这是关键机制：基本面先拉动，所有权紧随其后。当所有权随之而来时，它可以创造第二个更高的台阶，感觉就像“突然每个人都发现了它”。“那种‘突然’通常是在数据变得不可否认后开始的数月积累、指数纳入和增量机构买入。你的工作就是在它仍然可以否认的时候到达那里。

我喜欢的屏幕结构是3层。第一层是增长排名，设置得足够高，你只关注那些具有有意义的、可衡量的增长特征的公司。第二层是机构所有权，设置得足够低，可以过滤掉已经拥挤的交易。第三层是对可交易性和质量的现实检查。你需要足够的平均音量，这样你就可以真正进入和退出而不会被切碎。您想要符合您任务的市值。您希望避免因一次性事件或暂时利润飙升而出现的“增长”海市蜃楼。如果您想要进一步改进，请添加一个简单的趋势过滤器。已经开始被认可的伟大成长股通常在头条新闻到来之前就开始在价格上采取正确的行动。

一旦您有了这个列表，就不要让下一步变得过于复杂。阅读最后一个季度或两个季度的结果。寻找生长一致性，而不仅仅是一张爆炸性的印花。寻找毛利率或运营杠杆（如果存在的话）的改善。寻找支持这一趋势而不是为其开脱的管理评论。然后，检查商业模式是否能够真正扩展，这一点很重要。一些公司增长很快，但需要太多的资本或太多的稀释，以至于股东价值不会像收入那样复合。真正的增长性投资并不是“最高的收入增长获胜”。“这是”最佳股东复合获胜。"

机构所有权低可能是一种礼物，但也可能是一个警告标签。将其与增长排名配对的原因是为了降低您陷入低质量土地的可能性。尽管如此，你还是应该假设市场不会无缘无故地错过免费午餐。有时原因很简单：市值小、流动性低、覆盖范围有限，或者公司生活在一个平淡无奇的利基市场。这些都是很好的理由。有时原因是风险：客户集中、现金流薄弱、会计激进或资产负债表无法支持增长。这些都不是很好的理由。纪律严明的屏幕的全部意义就是快速将“忽视”和“避免”区分开来。"

如果你每周这样做，这个过程就会成为一台自己的复合机器。每周您都会生成一份新的高增长排名名单，这些名单尚未在机构上拥挤。大多数都会“有趣但还没有准备好”。“一些将显示基本面和早期价格确认的正确组合。随着时间的推移，你会开始看到同样的名字再次出现，而且重复的名字通常是值得认真关注的，因为这种趋势是持续的。当这些名字的机构所有权开始上升时，这并不是恐慌的理由。这往往是关键。这是“发现”阶段开始的证据。

最后，这种方法只是穿着现代工具的训练有素的常识。使用增长排名让自己诚实地了解增长的真正含义。使用扫描仪构建可重复的管道。使用低机构所有权作为“尚未拥挤”的实际代表。“然后做一些避免明显地雷所需的少量家庭作业。这就是你如何找到那些今天感觉未被发现、事后看来很明显的成长股。

以下是我使用这种方法发现的四只未发现的成长股：

Optex Systems Holdings，Inc.（纳斯达克股票代码：OPXS）是屏幕的初衷之一。这不是一个光鲜亮丽的消费品牌。它是一家小型国防供应商，生产用于军事陆地车辆的光学瞄准系统和相关部件。这听起来很无聊，除非你记得国防采购是如何运作的。当车辆项目活跃且订单流经供应链时，运营良好的利基供应商可以带来惊人强劲的收入增长，甚至更好的盈利杠杆。OPXS最近的收入同比增长显着，这里的吸引力很简单：如果积压继续转化为出货量并且利润率保持在一起，那么这就是那种增量销售可以转化为盈利能力的有意义的增长的小公司。这正是机构经常注意到的那种“悄悄增长”，不是因为它不是真实的，而是因为它规模小、专业化且容易被忽视。

MIND Technology，Inc（纳斯达克股票代码：MIND）从不同的角度适合增长排名方法。它是周期性的，是项目驱动的，而且不会每个季度都实现平稳的生产线。当您试图寻找市场尚未“解决”的名字时，这种波动性是一个特征，而不是一个错误。“MIND销售与海洋和海底市场相关的技术和设备，当时机对您有利时，结果可能会迅速上涨。该公司报告称，最近一个季度收入连续大幅增长，这就是您试图捕捉早期转折时所寻求的。像MIND这样的股票的上行机制是周期不需要完美。它只是需要改进。如果订单稳定且交付量继续增加，市场就会从忽视这个故事转向匆忙重新定价，尤其是在机构所有权尚未饱和的情况下。

Paysign公司（纳斯达克股票代码：PAYS）是我所说的关注不足的成长股的“成年”版本。它存在于支付和项目管理中，包括与医疗保健相关的用例，其吸引力在于增长与可扩展的运营模式相结合。在小盘股领域，一旦市场开始关注，盈利增长就像着火的汽油一样。对于PAYS，增长排名框架很有帮助，因为它可以让您在寻找下一站时锁定基本面趋势。潜力不仅仅在于收入扩张。这是运营杠杆，提高投资者信心，以及估值重新评级的可能性，因为该公司证明它可以复合。当你发现一家正在执行的小盘金融科技公司，但它还没有像大盘股宠儿那样被拥有时，这正是这种可能从“没人关心”变成“为什么我们不早点拥有它”的设置。"

Codere Online卢森堡，SA（纳斯达克股票代码：CDRO）是该名单上辛烷值较高的名字，这很好地提醒人们，增长排名屏幕不仅仅是挑选最平稳的图表。它们是为了识别具有可衡量势头的企业，然后清楚地思考什么可以开启下一阶段。CDRO从事受监管的在线游戏业务，主要业务遍及墨西哥和西班牙。最近的收入情况比直线超增长故事更加复杂，但对于以催化剂的方式思考的投资者来说，这是机会的发展方向。在在线游戏中，规模和执行很重要，盈利能力和现金产生的提高可以迅速改变市场的看法。如果业绩继续稳定且亏损缩小，该股不需要爆炸性的顶线增长即可发挥作用。它需要通往持久经济之路的证据。这种从“充满疑虑的增长故事”到“基本面改善的增长故事”的转变，往往正是引发更广泛投资者发现的原因。

这就是心态：使用Beninga的增长排名来强制遵守纪律，然后使用扫描仪寻找已经实现增长但所有权尚未拥挤的公司。OPXS是一家安静的国防供应商，致力于项目流程。MIND是周期性拐点候选者，条件的改善可以快速重新定价。PAYS是一个可扩展的支付平台，盈利增长可以吸引更大的买家。CDRO是一个执行故事，改善基本面可以解锁重新评级。不同的行业、不同的驱动因素、相同的框架：真正的增长第一，发现第二，以及一个您可以每周运行而无需猜测的流程。