艾默生、Ametek在奥本海默降级;格兰杰、TE Connective升级

奥本海默周二重新调整了几家大型工业公司的评级，升级了WW.W. Grainger（GWW）和TE Connective（TEL），同时随着艾默生电气（MRC）和Ametek（AME）的股价接近估值目标，将其置于更加中立的立场。

分析师克里斯托弗·格林（Christopher Glynn）在1月27日的一份研究报告中表示，这些变化不是由第四季度盈利预期驱动的，而是由整个集团的相对估值、增长可见性和长期盈利轨迹驱动的。

艾默生（Emerson）和Ametek（AME）的评级从跑赢大盘下调至Performance，此前股价强劲升值使这两只股票接近奥本海默之前的价格目标。格林表示，艾默生（Emerson）的估值现在反映了投资者对其持续有机增长的信心，该公司连续约20个季度实现了积极的有机扩张。与此同时，Ametek（AME）的股价约为奥本海默2027年盈利预期的26倍，该公司认为这一水平也在其历史估值范围内。

尽管奥本海默认为艾默生（Emerson）随着时间的推移有适度额外倍数扩张的空间，但该公司表示，鉴于该公司2026财年后半部分加权增长状况，短期内上涨空间似乎有限。艾默生（Emerson）和Ametek（AME）的价格目标均被删除，以符合该公司业绩评级股票的惯例。

相比之下，奥本海默升级了WW Grainger（GWW）将跑赢大盘，并将12至18个月的价格目标设定为1，250美元，这意味着2027年预期收益约为25倍。格林强调，格兰杰（GWW）有能力以每年4%至5%的速度持续超越美国维护、维修和运营市场，这得益于份额增长、定价能力以及在其运营中扩大人工智能的使用。

该公司预计，在2025年定价环境低迷之后，定价将对Grainger 2026年的业绩做出有意义的贡献，履行效率提高已经达到数百个基点的支持下，利润率的改善。

TE Connective（TEL）也升级为Outpert，奥本海默根据其2027财年盈利预期的22倍设定了270美元的价格目标。格林表示，尽管该公司继续受益于与人工智能、数据中心和电网投资相关的不断增长的需求，但最近的股价温和创造了一个更有吸引力的切入点。

奥本海默将TE Connective（TEL）人工智能和云数据中心2026财年收入展望上调至22亿美元，并表示该公司预计到2027财年，这些市场的销售额将超过30亿美元。虽然该公司承认全球汽车生产存在不确定性，但鉴于TE在电气化、数据基础设施和工业自动化领域不断扩大的足迹，该公司表示，这种风险是可控的。

总体而言，奥本海默表示，预计Grainger（GWW）和TE Connective（TEL）在未来两年内将实现比艾默生（MRC）和Ametek（AME）更快的有机增长，尽管工业终端市场存在更广泛的宏观不确定性，但仍支持更有利的风险回报状况。