高端信用卡之争

当你为了观看美国网球公开赛而来到纽约皇后区法拉盛草地-科罗纳公园的南侧时，看到身着速干Polo衫的男士与肩搭轻薄针织衫的女士络绎不绝，便知自己找对了方向。跟着他们，在闷热的天气里朝着公园的北侧走上一段长路，经过棒球场和售卖玉米饼、墨西哥粽的小摊。最后，你会来到美国网球协会比莉·简·金国家网球中心(USTA Billie Jean King National Tennis Center)——自1978年以来，美国网球公开赛就在皇后区的这个地方为每一个夏天画上句号。

多年来，美网见证了博格对阵麦肯罗、格拉芙对阵塞莱斯、纳达尔对阵德约科维奇等传奇对决。但近年来，场外竞争已与阿瑟·阿什球场(Arthur Ashe Stadium)内的赛事同样激烈。这种激烈体现在观众之间：转售平台StubHub的数据显示，过去三年该赛事的门票需求暴涨了144%。同样的竞争也出现在奢侈品牌之间——凯迪拉克、酩悦香槟(Moët & Chandon)、蒂芙尼(Tiffany)等公司争相吸引网球这项“富人运动”的核心受众。但最激烈的角逐，或许正发生在两家产品常隐于无形的公司之间：美国运通(Amex)与大通银行(Chase)。u2028

比赛开始前三个月，持有美国运通卡的球迷就已经可以优先购票了。比赛期间，两家公司都在现场搭建了精心设计的休息站与私人会所。主看台旁的大通露台设有座椅与餐饮区，不远处即是运通便捷店，供应零食饮品与周边商品。场地对侧，大通贵宾厅与运通球迷体验馆比邻而立，后者的一层向所有人开放，大家可以来这里玩虚拟网球游戏或领取免费的发圈、防晒霜；楼上则是仅限运通卡持卡人的休息吧，他们在这里可小酌一杯并定制带有专属徽章的美网帽。而运通奢华的百夫长贵宾厅则仅限受邀注册的百夫长会员及门槛稍低（仍属高端）的白金卡持卡人进入，这里备有精选美食、免费特调鸡尾酒与高端美妆伴手礼。

这番景象不难看出：早已渗透旅行全领域的高端信用卡（它们收取高额年费，同时附赠各种豪华权益）客户之争在2025年骤然升级。2025年夏季以来，大通与运通双双上调高端卡年费——蓝宝石尊享卡(Chase Sapphire Reserve)从550美元涨至795美元，运通白金卡(American Express Platinum)则从695美元涨至895美元。大通还推出了面向企业主的蓝宝石尊享卡，年费同样为795美元；而在2021年退出高端卡市场的花旗集团(Citigroup Inc.)则携年费595美元的Strata Elite卡重返战场，这是万事达(Mastercard)全新 World Legend高端等级的首款产品。（单是这些高端卡的名称就已构成花里胡哨的文字游戏。）相比之下，第一资本银行(Capital One)的Venture X卡仍维持在395美元的年费，算是相对便宜的选择。

“这是开户争夺大赛，”支付行业的资深人士、Crone咨询公司创始人理查德·克罗内(Richard Crone)表示。发卡行通过提供数万至数十万里程或积分作为开户奖励，诱使客户申请新卡并进行消费。“他们奉行的是一个古老的信条——一分钱一分货。只要你愿意支付高额年费，就能获得普通卡不会提供的一系列超值权益。”

发卡行确实堆砌了号称价值数千美元的回报：与名厨共进私宴、苹果音乐或DoorDash的免费会员、演唱会门票与餐厅预订优先权、优步(Uber)出行月月返现、Lululemon与萨克斯第五大道精品百货店(Saks Fifth Avenue)的免费服饰、高端健身房会籍折扣、数百美元的酒店消费金，以及“你买的每一样东西，终将变成积分或里程，助你实现梦幻之旅”的承诺。

对数百万消费者来说，这种营销极其奏效。“权益的诱惑如同塞壬的歌喉把我吸引，”费城网红营销公司老板、36岁的夏洛特·佐勒(Charlotte Zoller)说。她在2021年申请了运通白金卡，希望利用它的旅行消费金与积分体系升级住宿体验。2024年，她的理财顾问建议她再办一张卡以丰富信用记录时，她决定试试大通蓝宝石尊享卡，看看这张卡的福利会如何影响旅行决策——尤其当时大通即将在费城机场开设新贵宾室。“我当时想，反正可以重叠使用两张卡一阵子，看看更喜欢哪张。”她说。两张卡年费合计1245美元。她原计划根据使用情况保留一张卡或两张都留下。但随后的费用上调让她每年又多付出445美元。“过去几周我的计划真是被彻底打乱了，”她说。

高端信用卡最初是为了吸引经常出差的商务人士——那些想在商务宴请时打动客户或从差旅中多薅点福利的人。但如今，这些卡的目标客户群已经转变，开始面向渴求高消费或常旅客特权的各种类型的消费者，尤其是年轻人，即便他们目前还不是那样的人。大通为其新推出的蓝宝石尊享卡所做的造势宣传活动就直白地展现了这种诉求：海莉·比伯从黑色轿车后座款款走下时，手执一张巨大的信用卡，就像拿着手包一样，摆出被狗仔队追拍的姿势。

高端卡抢占此市场并非没有依据。圣路易斯联邦储备银行的最新研究显示，高收入Z世代与千禧一代财富水平已超越同龄时期的X世代与婴儿潮一代。“千禧一代和Z世代高端客户的特征，更趋近于老一辈高端客户而非同龄低收入群体，”运通美国消费者服务事业部总裁霍华德·格罗斯菲尔德(Howard Grosfield)指出。以往，美国运通会先用免年费或低年费的信用卡吸引年轻客户，等他们收入提高后，再推销更高级的卡。但现在，美国运通和它所有的竞争对手一样，直接向各个年龄层的人推销高端卡。该司称白金卡与金卡（后者年费325美元）的新申请人中，75%为千禧一代与Z世代。

更广泛而言，发卡行正加码争夺富裕群体，他们使用信用卡的频率远高于其他群体，也让高端卡成为整个行业中增长最快的板块。这些家庭倾向按时还款，发卡行虽难赚取利息，却能从其巨额消费中赚取可观交易手续费。加之该群体对高年费的承受力，使得锁定高收入客户成为“更划算的生意”，积分达人网站创始人、可算是全球最有影响力的信用卡积分专家布莱恩·凯利(Brian Kelly)指出。“也许需要一两年才能回本，但一旦留住他们，就能靠年费赚钱，而且有不少人付了钱，却根本没用那些福利。”

随着美国消费者经济分层日趋明显，向富裕人群发行信用卡已成为银行眼中的逐猎巨兽行动。穆迪分析数据显示，全美最富有的10%家庭（年收入约25万美元以上）如今贡献了近半数消费支出。这一惊人的不均衡现象自20世纪90年代以来不断扩大，当时最富裕的10%家庭的消费份额还仅为三分之一左右。随着就业市场停滞不前，而股票和资产价格持续上涨，这种差距有可能进一步拉大，而金融机构为了吸引并留住这些“超级消费者”，所付出的努力也将随之升级。

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高端信用卡的出现，正是为了应对这一行业的根本难题：如果刷卡体验对每个人来说都是一样的，那么为什么还会有人愿意选择特定卡，更不用说为此支付额外的年费？

各家银行对此课题的应对能力高下立现。就争夺富裕人群而言，美国运通已积累超一个世纪的先发优势。这家起源于1890年代的高端货运代理，后来逐渐主导了全球旅行支票市场。最初为满足富裕旅行者防范火车抢劫等风险而设计的旅行支票大获成功，促使公司开始为精英客户统筹国际行程与住宿，最终在全球为持卡会员开设专属的高端服务俱乐部。到1980年，美国运通每年发行数亿美元的旅行支票，在富裕美国人心中铸就了与安全、便利、度假等美好事物的强关联。

1984年，美国运通推出了首张白金卡(Platinum Card)——恰逢《新闻周刊》封面故事所称的“雅痞之年”，那也是金融业的男士穿着阿玛尼西装的年代。当时，信用卡技术与消费监管的改进让信用卡使用更为普及，这股浪潮引发发卡机构争相吸引那些对信用卡有兴趣的潜在用户。白金卡最初定位为邀请制高端产品，面向富裕客户。它不提供可兑换的积分或返现，而是提供诸如 24小时礼宾服务等专属功能，帮助用户改签误机航班、预订海外餐厅等事宜。在智能手机尚未普及的年代，这些服务既实用，又能让高消费人群感受到尊荣体验。

随着信用卡逐渐成为高收入群体的主要支付方式，美国运通不断推出更多优惠，努力让自己的卡进入“正确的人群口袋”。20世纪90年代，公司建立了积分奖励制度，并开始发行达美航空(Delta Air Lines Inc.)联名信用卡。根据达美航空2023年的投资者报告，这个项目如今仍然非常成功，这些联名卡的年消费总额“已逼近美国GDP的1%”。随着时间推移，美国运通逐步扩大了白金卡邀请范围直至全面开放，同时在1999年为顶级客户推出了更高端的邀请制百夫长卡(Centurion Card)。

在消费市场顶端，美国运通数十年来几乎未逢敌手。虽然也有竞争者尝试挑战，比如花旗银行在2011年推出的Citi Prestige卡，一度受到“积分控”们的热烈追捧，但这些竞争始终未能动摇美国运通的地位。因持卡人长期抱怨权益缩水，花旗Prestige卡最终于2021年停止发行。

局势在2015年发生了变化，那一年开启了当前信用卡大战的第一阶段。开市客(Costco Wholesale Corp.)宣布将终止与美国运通的联名信用卡合作，当时这张卡占了后者全部在用卡的10%。这场充满火药味的“企业离婚案”——彼此都声称是自己主动提出的——结束了双方长达多年的独家合作关系，美国运通此前是开市客唯一接受的信用卡。好市多称这一分手主要出于交易手续费考量，随后与花旗银行合作推出了新的Visa联名卡，并在门店内改为只接受Visa卡，从此彻底排除原先的合作伙伴。美国运通的美国消费者服务集团总裁霍华德·格罗斯菲尔德说：“那是公司内部一个让我们不得不退后一步，重新审视自身和业务的时刻。”他说，这次挫折“开启了我们高度聚焦高端市场的阶段”。美国运通随后着手为白金卡准备一系列新福利与升级，并在2016年秋天正式对外宣布。

但与此同时，大通也在仔细研究美国运通的业务。那年夏天，它推出了蓝宝石尊享卡，旨在打破美国运通在高收入人群中的主导地位，目标锁定的是逐渐成长为主要消费力量的千禧一代——他们已到了开始规划真正意义上的度假的年龄。这张金属材质、年费450美元的卡片（当时仅最顶级卡片采用此材质）取得了超预期的成功。价值1500美元的免费积分注册奖励吸引海量申请，致使金属卡库存告罄，不得不临时改用塑料卡应急。整个推广活动耗资在2亿至3亿美元之间，甚至影响了当季的公司利润。但翌年，大通集团首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)在CNBC上表示，这笔投入的长期回报极为可观，以至于他宁愿银行资产负债表上最初的亏空更大一些。“我宁愿当时亏损4亿美元。”

美国运通长期稳固的高端市场主导地位首现裂痕。作为一家市值近2300亿美元的公司，它的业务核心仍是信用卡，而大通作为美国最大的零售银行，隶属于市值约8500亿美元的金融巨头，则拥有更广阔的空间。大通不仅有机会在高端信用卡领域击败美国运通，如果能让那些年轻的白领成为持卡人，还能在未来为他们提供包括房贷、车贷、投资账户与理财在内的全套金融服务。

美国运通持续加码白金卡权益，加速建设奢华机场贵宾室网络。第一家贵宾室于2013年在拉斯维加斯启用。起初，这些休息室被认为是银行的“奇怪副业”，毕竟没人明白为什么一家信用卡公司要介入机场服务业。但事实证明这些贵宾室非常成功——在多数美国航司的休息室里，最多只能买到打折饮品和芝士香肠拼盘，而美国运通的贵宾室却配备了高端自助餐与开放式酒吧。竞争对手被逼跟进。此后，公司又利用用户消费数据，寻找可以获得优势的新领域，于2019年收购了热门餐厅预订平台Resy。富人每年旅行次数有限，但餐饮频次极高——尤其是最易被大通触动的年轻客群。Resy让美国运通能够为顶级客户提供餐厅候位优先权，甚至在热门餐厅预留专属座位。此次收购还让公司获得了一支了解年轻的高消费群体生活方式的团队。

新冠疫情开启了信用卡大战的第二阶段。虽然2020年的旅行和餐饮业遭受重创，却成为收购相关资产的好时机。曾任美国运通高管的大通信用卡与互联商务业务首席执行官艾莉森·比尔(Allison Beer)坦言，“这么说吧，旅游餐饮企业此时收购起来更容易了。”此时，蓝宝石尊享卡已经推出四年，虽保持人气但缺乏亮点，亟需遵循行业规律进行权益升级。大通开始积极布局，相继收购cxLoyalty——一家负责管理旅行奖励计划的技术平台兼预订机构，2021年它收购了餐厅推荐网站兼活动公司Infatuation，借此打通了直击触达年轻富裕群体的渠道。与此同时，大通开始谋划进军机场贵宾厅领域，首间贵宾厅于2023年正式投入运营，如今这些空间不仅提供现点现做的美食，还有免费按摩服务。

大通认为自己正在赢得争夺美国富人的战争。比尔说：“在我们的私人银行客户和最富裕客户中，我们看到局势正在转向大通的信用卡。”尽管银行为吸引申请人投入了大量的前期奖励，她强调该信用卡业务本身还是盈利的，无论这些申请人是否会进一步使用大通的其他金融服务。不过，他们也确实会这样做。比尔说，蓝宝石尊享卡“是吸引高端客户的绝佳入口，这些客户随后会以很高的比例进一步使用我们的零售银行业务，并进一步拓展至投资领域。”

至于美国运通，它认为这一切同样是它的胜利。该公司称，其持卡人续卡率高达98%。格罗斯菲尔德说：“在2016年之前，只有我们一家公司不遗余力地向市场传递‘高端收费信用卡或许适合您’的理念。然后我们突然发现，市场上跑出来不止一个竞争对手——有第一资本，现在还有花旗——共同培育更广阔的市场。”如果你身边的同事、游乐场的家长们都津津乐道于他们的免费假期和机场贵宾室，理论上，从众心理会让人产生错失焦虑。而如果整个市场扩大了，对美国运通来说机会也随之扩大。格罗斯菲尔德坦言：“每当大通宣布有新的贵宾室落成，相关报道总会提及美国运通。”

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2025年9月纽约时装周期间，第一资本请来了艺术界新星安娜·韦扬特(Anna Weyant)，将上东区一座镀金时代的豪宅改造成一座奇异的玩偶屋。这个带有第一资本品牌标识的艺术展向公众开放，但该行的持卡人可以享受专属升级体验。支付200美元，可与旧金山主厨多米妮克·克伦（Dominique Crenn）在这处装置艺术中共进私人晚宴；支付50美元，则能参加数日后举行的下午茶派对。茶会嘉宾们穿行于韦扬特衣着考究的艺术界友人之间，在享用茶点前以该装置艺术为背景拍照留念。午餐快结束时，韦扬特的男友、格莱美获奖音乐人杰森·伊斯贝尔(Jason Isbell)悄然现身。

几天后，在数十个街区外的东村，大通银行当晚包下热门日料店Kabawa。蓝宝石尊享卡持卡人支付200美元即可品尝到访的新奥尔良主厨妮娜·康普顿(Nina Compton)主理的多道菜品配酒套餐，并获赠精美礼袋，内含她的食谱书。仅隔一条街的鲍厄里区，美国运通正在筹备次日清晨开放的快闪店，独家销售杜娃·黎波(Dua Lipa)巡演的周边商品，白金卡持有人可提前一小时入场。

比起设机场贵宾厅，这些活动更显非同寻常。传统上，信用卡发行机构的主要收入来源有两类：一是支付利息和费用的消费者，二是每笔交易都需支付一定比例手续费的商户。通常，这个比例在1%至3.5%之间，高端卡甚至更高。在欧洲，为避免这些成本经推高的物价转嫁到所有消费者身上，金融监管部门设定了上限。因此，那里的高端奖励卡非常罕见。支付行业顾问克罗内指出，美国借记卡手续费已被设限，类似监管措施可能延伸至信用卡领域，这正是银行提高高端卡年费的原因之一。若消费者将年费视作为获取系列服务和折扣权益的订阅费，“那么即使监管和立法限制了手续费”，银行“仍然能赚钱”。

信用卡公司还通过某些高端福利获得额外收入，比如当持卡人通过他们的预订平台预订旅行时赚取佣金。但整个行业如今在餐饮、体育和音乐会等领域的投入远超以往，即便没有直接利润回报。原因在于，这些活动在年轻群体的消费方式中扮演着越来越重要的角色。比如第一资本赞助了泰勒·斯威夫特(Taylor Swift)的时代巡回演唱会，并为持卡人提供抢票通道。这样的精准营销对于吸引并留住高价值客户至关重要。活动的引流效果如此显著，致使各大发卡行纷纷加码策划自己的活动。

人们完全有理由好奇：究竟谁会付费参加信用卡公司举办的派对？答案或许令人意外：普通大众。在Kabawa餐厅，现场满是典型的纽约食客——约会情侣、康普顿餐厅的粉丝、始终无法订不到位子的饕客（此处人均消费与活动票价相当）。茶会情景亦复如是：结伴而来的闺蜜、长岛母女、寻觅独特体验的游客。其中不少照片显然是为了上传社交媒体，那是展示“能进入天鹅绒隔绳另一边”的生活证据。

对许多消费者而言，近千美元的年费非但不成阻碍，反而构成卖点。克罗内指出，人们习惯将高价与高品质划等号，即使“他们根本不可能真的用到”所有权益。银行不会透露未使用权益的具体比例。持卡人群体呈现两极分化：一些人根本不在意是否回本，另一些人则仔细计算每一分权益。但接受我采访的专家普遍认为，大多数人都处于中间状态。

即便持卡人充分使用权益抵消年费，银行仍稳赚不赔——最差情况也不过是获得了一笔几个月后才收回的的无息贷款。而当某项福利是第三方提供时，比如某个流媒体订阅或某个零售商购物抵扣，那些公司至少要承担部分成本。作为交换，发卡行成功诱导了数百万高收入美国人去尝试新的消费。36岁的洛杉矶纪录片导演克里斯·坦普尔(Chris Temple)就因大通的蓝宝石尊享卡新增的免费订阅权益，正“打算从Spotify换到Apple Music，看看值不值”。在Reddit上，那些积分福利控会仔细分析每一次福利的细微变化。最近，关于美国运通新增的Lululemon消费抵扣出现了几十个讨论帖，其中一些有上百条评论，许多首次使用的持卡人还在炫耀自己买了什么。

如果你是那些热衷积分、钱包里塞满信用卡、还用表格精算每张卡使用策略的网友，那么最近的年费上涨可能让你有点受到打击——这完全合情合理。u2028投资银行Keefe, Bruyette & Woods的董事总经理、消费者金融与支付研究主管桑杰·萨克拉尼(Sanjay Sakhrani)说：“行业巨头的这些举措，或许正是要迫使这类客户只保留一张卡。”毕竟，银行希望独占富裕消费者的所有支出，而不是和其他金融机构分享。积分达人网站的凯利说：“据我所知，他们旨在通过提高门槛筛除最无利可图的跳卡族。”这不仅能缓解机场贵宾厅人满为患的窘境（尽管银行仍在增建新厅），也有助于提升整体服务体验的尊贵感。“若夜店VIP区人满为患，VIP便名存实亡，”他补充道。

尽管如此，所有受访专家均认为895美元的年费离银行能收取的上限还远着呢。“常有人在街头拦住我，恳求推荐百夫长黑金卡办理渠道，”凯利透露，“顶级会所和乡村俱乐部的年费更为高昂，却仍是一席难求。”

现实是，很多消费者已经深陷其中，不会因为年费上涨而退出。一旦你把信用卡加载进Apple Pay和Google Wallet，连接到常旅客账户并开始累积积分后，往往会因转换新卡的繁琐流程而却步——需要适应新的积分规则，确认新权益是否符合预期。一旦入坑，大概率就会长期使用。如果吸引你长期使用信用卡的条件是让你感觉拥有一种高端、尊贵的生活方式，那么信用卡公司会通过各种诱人的福利（比如网球场）来让你觉得这张卡能带给你精英俱乐部的体验。编辑/陈佳靖