电话会总结 ｜ Trustmark(TRMK)2024财年Q3业绩电话会核心要点

业绩回顾

• 根据Trustmark业绩会实录，以下是Q3 2024财务业绩回顾摘要： ## 1. 财务业绩 **净利润表现：** Q3 2024净利润5,130万美元，稀释每股收益0.84美元。调整后持续经营净利润同比增长26.7%，效率比率改善282个基点。 **净利息收入：** Q3净利息收入1.58亿美元，环比增长1,370万美元，增幅9.5%。净利息利差为3.69%，环比提升31个基点。 **非利息收入：** 调整后持续经营非利息收入3,760万美元，环比下降70万美元，同比增长60万美元。 **运营费用：** 非利息支出1.233亿美元，环比增长490万美元。调整后持续经营费用同比实际下降约50万美元。 ## 2. 财务指标变化 **资产负债表指标：** - 投资贷款余额131亿美元，环比下降5,500万美元，同比增长2.9亿美元 - 存款余额152亿美元，环比下降2.22亿美元，同比增长1.39亿美元 - 核心存款（剔除目标性公共和经纪存款减少5.3亿美元后）环比增长超过3亿美元 **资本指标显著改善：** - 有形资产权益比率9.07%，环比提升55个基点 - CET1资本比率11.3%，环比提升38个基点 - 总风险资本比率13.71%，环比提升42个基点 - 有形账面价值每股26.88美元，环比增长6.5%，同比增长32.9% **信贷质量指标：** - 净冲销4,700万美元，占平均贷款的0.14% - 信贷损失准备金1.58亿美元，占投资贷款的1.21%，为非应计贷款的497% - 存款成本2.22%，环比上升4个基点

业绩指引与展望

• 净息差预期：预计2024年下半年净息差维持在3.65%-3.70%区间，基于前瞻市场利率假设，全年2024年净息差目标约为3.50%

• 存款成本指引：第四季度存款成本预计环比下降约13个基点至2.09%，基于10月趋势和预期的美联储降息行动

• 贷款增长预测：2024年全年贷款增长预期为低个位数增长，管道和生产活动被描述为强劲

• 净利息收入展望：预计2024年净利息收入将实现中个位数增长，反映持续的盈利资产增长、稳定的存款成本和资产负债表重组带来的增值

• 非利息收入预期：2024年全年调整后持续经营非利息收入预计实现低至中个位数增长

• 非利息支出控制：2024年全年调整后持续经营非利息支出预计基本保持不变，反映持续的成本控制举措

• 信贷损失准备：信贷损失准备（包括未承诺资金）取决于信贷质量趋势、当前宏观经济预测和未来贷款增长情况

• 净冲销预期：基于当前经济前景，持续经营业务的净冲销预计将保持在行业平均水平以下

• 资本配置策略：优先考虑有机贷款增长、潜在市场扩张、并购或其他一般企业用途，具体取决于市场条件

• 股票回购评估：将继续根据市场和资产负债表情况评估董事会批准的2024年5000万美元股票回购计划

分业务和产品线业绩表现

• 根据Trustmark业绩会实录，以下是Business Segments and Product Lines摘要：

• 贷款业务组合多元化，包括52%浮动利率贷款和48%固定利率贷款，总额131亿美元，其中商业地产(CRE)占比95%垂直整合，办公楼贷款仅占总贷款组合的2%（2.62亿美元），具有高质量租户、低租约流失率和强劲入住率特征

• 存款业务结构稳健，总额152亿美元，其中65%为受保险存款、12%为抵押存款、23%为无保险无抵押存款，平均每个账户余额约2.8万美元，拥有62亿美元担保借款能力覆盖无保险存款的176%

• 设备融资业务线表现强劲，运营近两年来已熟悉承保标准，管理层认为在生产团队扩张方面存在明确机会；抵押贷款业务随着市场复苏开始重新活跃，公司计划在整个特许经营网络中增加生产团队

• 商业贷款组合在多个行业中实现良好分散化，单一类别占比均未超过14%，显示出风险管理的审慎性和业务多样化策略的有效执行

• 非利息收入业务从调整后持续经营中产生3760万美元，主要包括抵押银行业务、服务费收入等多元化收入来源，预计2024年全年将实现低至中个位数增长

市场/行业竞争格局

• 根据Trustmark业绩会实录，以下是市场/行业竞争格局摘要：

• 银行业面临激烈的存款定价竞争，Trustmark通过主动的存款定价策略应对美联储降息压力，在第三季度采取前瞻性定价行动以维护净息差，显示出在利率下行周期中银行需要更加精细化的资产负债管理能力来保持竞争优势。

• 商业地产贷款领域存在普遍的信贷质量压力，但Trustmark的办公楼投资组合仅占贷款总额的2%，且集中于高质量租户和低杠杆项目，相比同业具有更好的风险控制和资产质量优势。

• 并购市场活跃度明显提升，管理层表示正在积极构建并购机会管道，市场上的潜在交易对象和对话明显增加，反映出区域银行整合趋势加速，规模效应和市场扩张成为关键竞争要素。

• 设备融资等专业化业务线成为差异化竞争的重要领域，Trustmark在该业务运营近两年后表现良好，计划扩大生产团队，体现出银行通过专业化服务能力提升市场竞争力的策略。

• 资本充足率和运营效率成为行业竞争的核心指标，Trustmark各项资本比率显著提升且效率比改善282个基点，在同业中展现出较强的财务实力和运营管控能力。

• 有机增长与团队招募成为市场扩张的主要方式，银行业普遍通过在休斯顿、伯明翰、亚特兰大等重点市场招募优秀团队来实现业务拓展，人才竞争日趋激烈。

公司面临的风险和挑战

• 根据Trustmark业绩会实录，公司面临的主要风险和挑战如下：

• 利率风险敞口较大，52%的贷款组合为浮动利率，面临美联储快速降息周期带来的净息差压力，需要持续调整存款定价策略来缓解浮动利率贷款收益下降的不利影响。

• 商业地产贷款集中度风险，尽管办公楼敞口仅占贷款总额的2%，但整体商业地产组合仍面临市场波动、租户质量变化和物业估值下降的潜在风险。

• 资产质量压力上升，第三季度新增两笔企业客户不良贷款，其中一笔为此前已重组但再次出现问题的信贷，显示信贷风险管理面临挑战。

• 存款竞争加剧和流失风险，公司主动减少了5.3亿美元的公共资金和经纪存款，23%的存款为无保险且无抵押，在利率下行环境中面临客户寻求更高收益替代品的风险。

• 贷款增长乏力，第三季度贷款余额环比下降5500万美元，主要由于商业信贷额度利用率从37%降至35%，反映出客户信贷需求疲软。

• 运营成本上升压力，第三季度非利息支出增加490万美元，主要来自薪酬上涨、激励计提增加和其他房地产相关费用，成本控制面临持续挑战。

• 并购整合风险，管理层表示正在积极构建并购机会管道并考虑市场扩张，但并购活动可能带来整合风险和资本配置效率问题。

公司高管评论

• 根据Trustmark业绩会实录，以下是公司高管发言、情绪判断以及口吻的摘要：

• **Duane Dewey（首席执行官）**：发言口吻积极乐观，多次使用"very active and productive"、"significant progress"、"strong fundamental accomplishments"等正面表述。对公司第三季度表现表示满意，强调净利润增长26.7%和效率比改进282个基点的成就。在谈及未来发展时，表现出自信态度，提到"we're very excited where the company is positioned"，对资本配置策略表达了明确的优先级偏好。

• **Tom Owens（首席财务官）**：发言专业且谨慎乐观，在讨论存款定价策略时表现出自信，多次提到"we feel really good about"相关监控和报告能力。对净息差表现表示满意，使用"should enable us to achieve"等确定性表述。在面对利率环境变化时展现出策略性思维，承认挑战但保持积极预期。

• **Barry Harvey（首席信贷和运营官）**：发言口吻稳健务实，在描述贷款组合时使用"well diversified"、"high-quality tenants"等积极表述。对信贷质量表现出谨慎但积极的态度，在讨论问题资产时保持专业客观，同时对管理能力表示信心。对贷款增长前景表现出适度乐观，提到"pipelines remain very strong"。

• **Tom Chambers（首席会计官）**：发言简洁专业，重点关注成本控制成果。在讨论费用管理时表现出积极态度，强调调整后非利息费用同比下降约2.4%的成就。对资本状况表示满意，使用"well positioned"等正面表述，体现出对公司财务实力的信心。

分析师提问&高管回答

• # Trustmark业绩会分析师情绪摘要 ## 1. 分析师提问：净息差表现及存款定价策略 **分析师提问**：KBW的Will Jones询问了净息差在本季度的出色表现，特别是证券重组的影响，以及管理层在季度末采取的存款定价行动的具体情况，是否遇到客户阻力。 **管理层回答**：CFO Tom Owens表示，第三季度的存款降息是为了大幅缓解50个基点降息对浮动利率贷款的压力。公司每日监控账户活动和存款流动，对维持存款基础感到乐观。基于当前行动和对11月7日可能降息的预期，预计第四季度存款成本将下降约13个基点至2.09%。 ## 2. 分析师提问：贷款收益率及利率敏感性影响 **分析师提问**：Will Jones进一步询问了贷款收益率方面的量化影响，考虑到公司较高的可变利率敞口和对冲安排。 **管理层回答**：Tom Owens解释约一半贷款组合为浮动利率。在美联储降息背景下，公司仍有每月几个基点或每季度5-6个基点的贷款收益率提升。值得注意的是，降息后收益率曲线有所陡峭化，3年期和5年期利率上升，这对固定利率定价有利。 ## 3. 分析师提问：费用和收入指引基准 **分析师提问**：Will Jones要求澄清2023年调整后持续经营业务的费用和收入基准数据。 **管理层回答**：CAO Tom Chambers详细说明了计算方法：非利息收入基准约为1.48亿美元，非利息费用基准约为4.88亿美元（剔除诉讼和解费用650万美元及裁员费用140万美元）。 ## 4. 分析师提问：贷款组合变化及第四季度增长预期 **分析师提问**：Raymond James的Tim Mitchell询问了第三季度贷款余额持平的原因，特别是C&I贷款下降的驱动因素。 **管理层回答**：CCO Barry Harvey解释第三季度5500万美元的轻微下降主要由季度末企业和商业信贷额度的还款造成。这些还款属于正常的信贷额度使用波动，预计近期会重新提取。公司管线保持强劲，生产活动表现良好。 ## 5. 分析师提问：市场扩张和并购策略 **分析师提问**：Tim Mitchell询问了公司在新市场建设方面的策略，包括通过并购或团队招聘的方式。 **管理层回答**：CEO Duane Dewey表示公司正在积极建立并购机会管线，看到市场上明显增加的管线和对话。有机增长方面，重点扩展休斯顿、伯明翰、亚特兰大等现有市场。设备融资业务表现良好，抵押贷款市场也在复苏。 ## 6. 分析师提问：不良资产增加的具体情况 **分析师提问**：D.A. Davidson的Gary Tenner询问了第三季度不良资产增加的具体信贷类型和地理位置。 **管理层回答**：Barry Harvey详细说明了两笔企业客户信贷：一笔是此前曾为不良、后来好转但再次出现问题的信贷；另一笔是较小规模的问题信贷，预计将进行清算，公司已基于收到的意向书建立了适当准备金。 ## 7. 分析师提问：利率下降对信贷质量的影响 **分析师提问**：Janney的Christopher Marinac询问9月份利率变动是否有助于未来季度的信贷升级。 **管理层回答**：Barry Harvey认为50个基点的降息确实有帮助，但可能需要看到100-125个基点的降息才能使大多数商业地产项目表现更好。低利率环境的下行风险是一些已稳定的优质资产可能会提前离开组合。 ## 总体分析师情绪 分析师对Trustmark本季度的表现普遍持**积极态度**，特别关注： - 净息差的显著改善和存款定价策略的有效性 - 公司在利率下降环境中的管理能力 - 有机增长和并购机会的战略规划 - 信贷质量管理的前瞻性做法 分析师的提问显示出对公司战略执行能力的信心，以及对未来增长前景的乐观预期。

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