A股开盘速递 | A股震荡走弱！AI应用端活跃 贵金属概念延续强势

1月27日，A股早盘震荡走弱，截至9:40，沪指跌0.23%，深成指跌0.87%，创业板指下跌0.90%

中泰证券认为，短期市场分化格局仍具延续性，中期或逐步收敛。但从中期来看，春节后上市公司年报及一季报披露将逐步展开，市场定价逻辑有望由风险偏好与估值扩张，重新转向对业绩兑现与盈利增速的博弈。

盘面上，贵金属概念探底回升，豫光金铅3连板；AI应用端活跃，久其软件、三维通信、凯文教育、遥望科技涨停；商业航天概念回升，电科芯片直线涨停。下跌方面，医药股回调，大消费、光伏等方向跌幅居前。

展望后市，东方证券认为，近期市场主动降温改变了市场运行节奏，但并未改变市场运行大格局，有利于市场保持理性慢牛格局，“科技赛道+资源品”是春节前最主要的投资线路。

热门板块

1、AI应用端活跃

AI应用端活跃，久其软件、三维通信、凯文教育、遥望科技涨停，值得买、流金科技、普元信息等跟涨。

点评：消息面上，1月26日，阿里正式发布千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking，创下数项权威评测全球新纪录。国金证券认为，2026年AI大模型已超越技术底座范畴，演进为AI时代具统治力的流量入口。其强大的语义理解、数据分析多模态生成能力，正在营销等多高频场景获得商业化红利。

2、商业航天概念回升

商业航天概念震荡回升，电科芯片直线涨停，西部材料触及涨停，欧科亿、再升科技、广联航空、飞沃科技等冲高。

点评：消息面上，企查查APP显示，海南国际商业航天发射有限公司新增多项招标公告，招标项目为海南商业航天发射场2026至2028年度发射任务液态甲烷、氦气、液氧液氮采购，合计预算金额约2.2亿元。

机构观点

1、中泰证券：短期市场分化格局仍具延续性

中泰证券认为，展望后市，短期市场分化格局仍具延续性，中期或逐步收敛。但从中期来看，春节后上市公司年报及一季报披露将逐步展开，市场定价逻辑有望由风险偏好与估值扩张，重新转向对业绩兑现与盈利增速的博弈。随着业绩验证窗口开启，估值锚将重新回归企业盈利与实际增长水平，此前因风险偏好驱动而形成的结构性过度分化，预计将逐步收敛。一月底至春节前，科技板块的热点或由主线向细分领域扩散，重点关注具备资金聚集效应的高弹性方向。

2、国金证券：资产配置走向实物资产与中国资产

国金证券认为，上周A股在海外风险与监管信号交织下展现市场韧性。推荐：一是实物资产从资产配置属性的重估仍在继续，全球投资带来的实物消耗也正在途中——铜、铝、锡、黄金、锂、原油及油运；二是具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链——电网设备、储能、锂电、光伏、工程机械、商用车，以及国内制造业底部反转品种——印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉、晶圆制造等；三是抓住资金回流+缩表压力缓解+人员入境趋势的消费回升通道——航空、免税、酒店、食品饮料；四是受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银金融。

3、东方证券：市场运行大格局未变

东方证券认为，两极分化格局表明最近市场变数在加大：一方面，外围变数持续发生，资本市场产业叙事逻辑明显弱化；另一方面，相关热门板块从极致走强到快速回落，对风险偏好产生较大影响。总之，近期市场主动降温改变了市场运行节奏，但并未改变市场运行大格局，有利于市场保持理性慢牛格局，“科技赛道+资源品”是春节前最主要的投资线路。