伊顿免税分拆流动集团释放价值：法国巴黎银行

法国巴黎银行股票研究高级分析师安德鲁·布斯卡利亚周一表示，伊顿（ETN）分拆其移动业务的决定应该会通过加强公司对高增长业务的关注来释放股东价值。

Buscaglia写道：“与彻底出售相反，鉴于其免税性质，分拆更具吸引力。”他补充说，投资者越来越将移动资产视为伊顿（ETN）长期战略的非核心。

伊顿在市场开盘前表示，计划将其移动部门（包括车辆和电动汽车业务）分拆为一家独立的上市公司。免税分拆预计将于2027年第一季度完成，旨在创建两家具有更明确战略优先事项的不同公司。

法国巴黎银行估计，伊顿（ETN）汽车和电动汽车部门到2025年的总销售额将约为31亿美元，约占总收入的11%。Buscaglia指出，随着伊顿（ETN）电气和航空航天部门在过去五年里的扩张，移动性对盈利的影响变得较小，并且越来越成为投资论点的边缘。

根据法国巴黎银行的预测，汽车部门预计2025年调整后的营业利润率将达到16.2%，而电动汽车预计将亏损运营。两者都与伊顿（ETN）超过24%的预期企业平均利润率相比不利。移动领域的有机销售增长也落后于电气和航空航天领域的高个位数至低两位数增长。

Buscaglia表示，法国巴黎银行根据部分总和分析向该移动集团分配了约35亿美元的企业价值，但资产负债表细节和离职成本尚未披露。伊顿（ETN）表示，交易完成后应立即促进有机增长和营业利润率。

分拆后，伊顿（ETN）将专注于数据中心、公用事业以及航空航天和国防市场，并计划收购Boyd Therapy Therapy和最近完成的Ultra PCS收购提供支持。法国巴黎银行表示，这一精简的投资组合符合伊顿（ETN）2030年增长战略，并支持其将该股视为2026年首选的观点。

作为一家独立的公司，伊顿的移动事业部将为商用车、汽车和非公路制造商提供卡车变速箱、高压EV保险丝和气门驱动技术等关键任务产品，以及为OEM客户提供的集成电气化解决方案。

法国巴黎银行在早些时候的一份报告中将伊顿（ETN）列为2026年的首选股票。