德鲁肯米勒、查马斯、弗里德兰：铜超级循环合唱团变得更加响亮

铜出现了新的牛市--它来自亿万富翁宏观投资者，而不是矿业首席执行官。

斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）曾称铜为“我研究过的最紧的位置”。Chamath Palihapitiya表示，电气化使短缺不可避免，铜应该“呈曲线形”。矿业传奇人物罗伯特·弗里德兰（Robert Friedland）更进一步：他说，投资者仍然没有掌握问题的规模。

弗里德兰说：“你就是不能拥有足够的铜。”“我们每年消耗3000万吨......要保持3%的GDP增长，没有电气化，我们必须在未来18年开采与过去10，000年开采量相同的铜。"

电动汽车、人工智能数据中心、电网升级和可再生能源正在拉动铜需求。一辆电动汽车使用的铜大约是内燃机汽车的四倍。数据中心和电网增加了另一个结构层。

投资者通过Freeport-McMoRan Inc（纽约证券交易所代码：FCX）、Southern Copper Crop（纽约证券交易所代码：SCCO）、Teck Resources Ltd（纽约证券交易所代码：TECK）以及Global X Copper Miners ETF（纽约证券交易所代码：COPX）等ETF来表达这一观点。

与此同时，供应以地质速度移动。新矿山需要10-20年的许可和建设。成绩正在下降。资本支出已经落后十年。

弗里德兰的观点是残酷的：世界甚至还没有开始大规模的扩张，而基本情况已经要求将千年规模的采矿努力压缩到20年内。

这不是周期性交易。这是一个结构性重新定价的命题。

当德鲁肯米勒、查马斯和弗里德兰都引用相同的数学计算时，铜不再是大宗商品故事，而是开始看起来结构性的。

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