利好70万家药店！九部门发文“救”市，“破产潮”到头了

1月23日，医药商业板块迎来久违的全线飘红，益丰药房、人民同泰、九州通、重药控股在盘中触及涨停。截至收盘，A股医药商业板块的32只成分股中，30家集体走高。

带飞这个板块的就一件事：我国首个专门针对药品零售行业的国家级政策文件《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》落地了。

从消息面看，1月22日，商务部等9部门联合印发了《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》。意见提出5方面重点举措，包括完善药事服务、创新健康服务、强化应急服务、优化行业结构、规范行业秩序。

商务部消费促进司负责人表示，当前，我国医药零售行业正处于创新转型的关键时期，需要推动其从传统药品销售向综合性健康服务转型，强化专业服务、健康促进与应急保供等功能。 

如果把时间拨回两三年前，药店被视作医药行业中“确定性较强”的一环：现金流稳定、扩张逻辑清晰、商业模式简单可复制。

但进入2024年之后，这种确定性开始松动。从国大药房打响闭店第一枪，此后单体药店、连锁药店关店的消息变得频繁，过去跑马圈地的扩张计划变成了资产出清公告，上市连锁药店龙头业绩发布会上的关键词，逐渐从“门店规模”“门店数量增长”变成“提质增效”“结构优化”与“多元化发展”。对不少连锁而言，当下正是医药零售行业面临多重挑战的关键时期。

正是在这样的背景下，这份由九部门联合发布的政策文件，被市场迅速放大解读。一纸新规之后，药店的经营逻辑与前景，真的要变天了？

零售药店，该变天了

医药零售正经历一场深刻的变革。

从上市公司披露的数据看，连锁药店的压力已经是行业普遍现状，并且正在以肉眼可见的速度变得更加艰难。

以2025年中报数据来看，头部连锁药店的增长几近停滞甚至下滑：一心堂上半年实现营业总收入约89.14亿元，同比下降4.20%；老百姓营收107.74亿元，同比下滑1.51%；益丰药房营收117.22亿元，同比下滑0.35%。营收下滑，盈利端的压力更加集中地暴露出来，一心堂上半年归母净利润约2.50亿元，同比下降11.44%；老百姓净利润同比下滑高达20.86%。

腰部连锁的处境则更为分化。以漱玉平民为例，其2025年中报营收约48.81亿元，同比小幅增长1.3%，看似仍在增长，但归母净利润仅0.36亿元；健之佳营收44.57亿元，但仍然小幅下滑。

而这一业绩的变化并非刚刚显现，自2024年以来，多家上市头部连锁药店在财报中提到：利润端明显承压。这背后的共性原因高度一致，药品毛利率下降、费用刚性上升、门店边际效益递减。

门店端的变化更为直观。

2024年中，行业还处在规模效应里，增长日渐乏力的龙头们仍试图以跑马圈地保住市场地位。“‘先圈地’以后再说怎么提高效益去赚钱。”是彼时经营者普遍的想法。2024年中报已经呈现出“四大”上市连锁中仅有益丰药房的营收净利实现双增，而大参林（维权）、老百姓、一心堂，都呈现归母净利润、扣非净利润双降，营收仅小幅增长的境况。但他们仍然未停止扩张步伐。其中大参林扩增超2000家，益丰药房、老百姓、一心堂分别净增超千家。

而到了2024年底，国大药房打响了反规模效应第一枪，6家子公司破产清算。彼时，大参林、老百姓等也纷纷官宣不再新开门店和并购。2024年全国零售药店的闭店率达到5.7%，更重要的是，这一轮关店并不只发生在单体药店身上，一些区域性或全国性连锁也开始主动关停低产出门店，尤其是早期快速扩张、重叠度较高的网点。

关店潮在2025年加速蔓延。截至2025年中报，一心堂、益丰、老百姓、大参林这四大连锁药店加上健之佳、漱玉平民，六家企业关店数量接近2000家。

然而，即使大规模关店已成常态，却距离“以目前我国14亿的人口规模来看，最终40万家药店、店均服务人数在5000人左右”的理想状态仍然相差甚远。从全国范围看，截至今年6月底，全国药店门店总数约69.5万家，同比下降仅1.3%。

也就是说，营收净利大幅缩水、大规模关店、破产或许只是漫长洗牌的开始，门店扩张带来的规模效应正在被成本和监管对冲，医保控费、监管加强、竞争激烈、成本上升……几座大山把传统药店压得喘不过气。

政策层面，药品集采常态化、挂网价公开、线上线下比价工具普及之后，药品正快速变成一种高度透明的标准化商品。对零售端而言，过去依赖渠道差、区域差获得的利润空间被持续压缩，医保支付改革等举措让药品利润空间一缩再缩。

市场竞争也更加激烈。互联网医院、电商平台、O2O配送，让买药的场景越来越多地发生在线上。而房租、人力等成本费用的上涨，让线下药店在价格上愈发失去优势。

多重压力的叠加，线下药店最终被推向一个现实问题：如果药店仍然只围绕“卖药”构建自身价值，它的增长空间究竟在哪里？“药店未来的盈利思维应该是给顾客创造价值。”曾有受访者这样告诉E药经理人，差异化与专业服务，才将是未来连锁药店的价值所在。

出路在哪里？

不少从业者认为，中国药店未来，可能走向多种业态。比如处方药调配药店（门诊统筹定点药店、双通道、DTP）、大健康药店、慢病管理药店、药妆店、养生中药店、药械店、AI无人药店等。

如果参照其他国际市场来看，不论是美国的CVS、沃尔格林的连锁药房+超市的模式，还是日本的“药妆店”同时经营药品、保健品、化妆品、日用品和食品一体化的体系，药店多元化都是一种已经跑通的模式。

也正是在行业压力最集中的这两年，一些头部连锁开始做出明显不同于以往的选择：从“卖药”到“卖健康”。“不务正业”的头部药店们，不约而同开始朝向非药品类发力，布局美妆、个护等赛道，走上了多元化健康服务路径。

去年2月，漱玉平民与大树、旺旺合办多元化综合药房“大树漱玉”，经营产品除OTC药品外，还将涵盖健康生活用品、孕婴用品、以及跨境产品等。多元化品类拓展已经成为漱玉平民未来重要的盈利增长点。同时，漱玉平民大药房也将推进自有品牌建设与品类拓展，未来计划开发轻养生、美护等年轻化产品线。

益丰药房则是在去年9月的投资者关系活动中透露，已正式成立非药创新事业部，非药业务从试探性试点进入战略性推进阶段。根据益丰药房2025半年报来看，营收117.22亿元，同比微降0.35%；净利润却逆势增长10.32%，达8.8亿元。净利润的增长离不开非药品类的表现。三季报中，非药品类收入达13.20亿元，毛利率高达51.78%，正在成为益丰利润增长的新引擎。

一心堂则在投资者调研会议记录中透露，公司将扩展经营品类，包括功能性食品和功能性用品以及日常流量大的非功能性化妆品、日用品等。此外，一心堂还确定，除专业药方外，开辟泛健康多元化药房经营路线，如一心堂健康生活馆。同时，公司会对门店进行分类分级管理，并根据具体周边环境情况优化分布和结构。

截至2025年9月，一心堂已完成805家门店的调改升级。据一心堂披露，至2027年前，一心堂计划完成70%门店泛健康调改（新增个护美妆、洗涤洗护、功能性食品、儿童潮玩等品类）、30%门店专业化（聚焦处方药、DTP产品、新特药），目标泛健康门店医保支付占比控制在20%左右。

健之佳也在多篇公告中表示，会及时根据市场需求调整品类规划，重点把握银发、悦己和增强免疫力等产生的非药市场长期需求。同时，健之佳开始尝试包含个护、保健食品、养生中药、生活便利品等多品类融合型直播，凸显健之佳“大众药品+时尚健康品”的商品定位。

华人健康公开表示，在传统药品销售的基础上，持续拓展“皮肤健康”服务领域，不仅在国胜大药房零售板块加强药妆与护肤美妆品类的销售布局，更在医药代理板块积极拓展械字号相关医美及护肤产品线，包括“克安舒”“甄珍”牌医用重组胶原蛋白、医用透明质酸钠等系列医美护肤产品。

老百姓大药房发布的2025年12月份机构投资者交流活动会议纪要中提及药店行业出清与多元化进展。2025前三季度，老百姓大药房“非药”品类营收19.63亿元，销售占比15.12%；毛利率40.01%，同比增加0.26%。在多元化方面，老百姓大药房表示，2025年公司持续引进非药品类SKU300+个，依托全渠道大数据分析精准选品引入网红爆品、品牌商品，自有品牌，大力开发“好而不贵”、高性价比的健康类非药产品。

多元化经营在头部连锁药店的战略中越来越清晰。在药品毛利被持续压缩的背景下，非药品类代表的是一种新的可能性：更高的毛利弹性、更强的品牌运营空间，以及更低的医保依赖度。对连锁而言，这是一种主动重塑收入结构的尝试。可以说，这次九部门联合出台的《意见》正是对医药零售行业发展的方向引领，跳出“单纯售药”的传统认知，回归“健康服务”的核心本源。

还有一个容易被忽视、却影响深远的变化，发生在行业结构层面。

在关店加速、盈利承压的背景下，行业出清正在提速。九部门发布的新规明确提出，在并购重组过程中优化许可证和医保资质衔接，降低整合摩擦。这意味着，过去困扰行业整合的制度成本，正在被主动削减。

对于具备资金、管理和系统能力的头部连锁而言，一个明确的信号：集中度提升，可能从自然淘汰阶段，进入主动整合阶段。