外资最新怎么看？地缘担忧，黄金拥挤与观望中国

基于美银美林1月全球与亚洲投资经理调查（截至1月20日）

对全球市场：

1. 全球投资者情绪为2021年7月以来新高，净38%的投资者对全球经济增长和标普500走势更乐观，现金比例由12月的3.3%进一步降至3.2%的新低

2. 对地缘政治担忧上升，28%的人认为“地缘冲突”是最大的尾部风险，其次是AI泡沫（27%）；39%的人认为私人信贷仍最有可能是系统性风险来源（vs. 12月40%）

3. 做多黄金重新成为最拥挤的交易（51% vs. 12月29%），其次是做多“科技七姐妹”（27% vs. 12月54%）。45%的人认为黄金被高估，55%的人认为AI不存在泡沫

4. 60%的人认为美国中期选举民主党控制众议院，共和党控制参议院；认为哈塞特将被提名为美联储新主席的人比上个月减少（44% vs. 12月69%）

对中国市场：

1. 认为中国经济未来12个月走强的人从12月的3%继续走高至1月的13%

2. 相比12月，更多人想要等更确定宽松信号后再加仓（21% vs. 12月10%），以及在市场反弹后获利了结（13% vs. 12月7%）；25%的人认为中国居民配置风险资产（vs. 12月7%）

3. 亚太区域内，看好日本的投资者依然最多（从41%升至54%），其次是韩国（从7%升至21%），中国从-14%升至-4%

4. 中国市场最看好的主题中，AI和半导体维持第一位，其次是互联网和反内卷

一、全球投资经理调查

1. 全球投资者情绪为2021年7月以来新高，现金比例由12月的3.3%进一步降至3.2%的新低

2. 净38%的投资者对全球经济增长和标普500走势更乐观（vs. 12月18%），44%的投资者认为全球企业盈利会提升，为2021年7月以来最高

3.  对地缘政治担忧上升，28%的人认为地缘冲突是最大的尾部风险，其次是AI泡沫（27%）；39%的人认为私人信贷仍最有可能是信用风险来源（vs. 12月40%）

4.  做多黄金重新成为最拥挤的交易（51% vs. 12月29%），其次是做多“科技七姐妹”（27% vs. 12月54%）。45%的人认为黄金被高估，55%的人认为AI不存在泡沫

5.  60%的人认为美国中期选举民主党控制众议院，共和党控制参议院；认为哈塞特将被提名为美联储新主席的人相比上个月减少（44% vs. 12月69%）

6. 1月份投资者增配工业、商品和欧股，减配公用事业、必需消费品和美股

二、亚洲投资经理调查

1.  认为中国经济未来12个月走强的人从12月的3%继续走高至1月的13%

投资者对长期的结构性前景持续改善，创该调查以来新高，认为处于结构性的估值下行的比例降至38%（vs. 12月45%）

2.  相比12月，更多人想要等更确定宽松信号后再加仓（21% vs. 12月10%），以及在市场反弹后获利了结（13% vs. 12月7%）；25%的人认为中国居民配置风险资产（vs. 12月7%）

3.  投资者对日本经济进一步乐观，几乎无人预计未来12个月内日本经济将走弱； 33%的人认为未来12个月日股回报会超过10%

4. 在亚太区域内，看好日本的投资者依然最多（占比从41%升至54%），其次是韩国（从7%升至21%）；中国从-14%升至-4%

5. 中国市场内部，外资最看好的主题中，AI和半导体（66%）维持第一位，其次是互联网和反内卷（21%），然后是分红（14%）

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。