随着数字和生产复苏推动增长，SLB预计2026年收入将达到369亿美元-377亿美元

盈利电话洞察：SLB NV（SLB）2025年第四季度

首席执行官Olivier Le Peuch表示，SLB“第四季度运营和财务表现强劲，实现了连续收入增长、利润率扩大和大量现金流产生”。他指出，收入连续增长9%，“国际上保持个位数高增长，北美地区增长十几岁。“国际有机收入增长7%，北美有机收入增长6%，所有地区自2024年第二季度以来首次出现环比增长。

Le Peuch强调“全球生产系统年终产品销售强劲、勘探数据销售增长以及各领域数字化运营的强劲需求。“他指出，中东，特别是沙特阿拉伯和阿联酋的活动有所增加，撒哈拉以南非洲地区也恢复了增长。数字年经常性收入超过10亿美元，同比增长15%，并推出了“Tela”，这是一款代理人工智能助手，旨在变革上游能源行业。"

Le Peuch还宣布与ADNOC合作，为数据中心解决方案业务推出人工智能驱动的生产系统优化平台和扩展计划，目标是“每年10亿美元的季度收入运行率”。"

执行副总裁兼首席财务官Stephane Biguet报告说：“第四季度每股收益（不包括费用和信贷）为0.78美元。与去年第四季度相比，环比增加0.09美元，减少0.14美元。“他详细介绍了每股0.23美元的净费用，包括善意减损、合并和整合费用、裁员和其他项目，部分被税收抵免抵消。

Biguet补充道：“我们第四季度的收入为97亿美元，环比增加8.17亿美元，增幅为9%。“数字收入为8.25亿美元，环比增长25%，税前营业利润率为34%。生产系统收入达到41亿美元，环比增长17%。

Le Peuch表示：“就全年而言，假设油价保持在50至60的高位区间，我们预计2026年收入将在369亿至377亿美元之间。“北美预计将受益于ThomonX活动和数据中心增长，而国际收入预计将呈上升趋势，其中拉丁美洲、中东和亚洲领先。

该公司预计“调整后EBITDA在86亿美元至91亿美元之间，利润率仍与2025年全年水平保持一致。"

对于2026年第一季度，“我们预计收入将按高个位数顺序下降。我们还预计调整后的EBITDA利润率将比上一季度下降150至200个基点。"

Biguet指出：“我们预计收入将受益于一整年的QuanonX，这将导致2026年的增量收入约为18亿美元。"

Biguet报告称：“第四季度，我们从运营中产生了30亿美元的现金流和23亿美元的自由现金流。“全年”，我们产生了41亿美元的自由现金流。"

本季度净债务减少了18亿美元，最终为74亿美元。本季度资本投资为7.16亿美元，全年为24亿美元。

SLB全年向股东返还了40亿美元，其中包括24亿美元的股票回购和16亿美元的股息。该公司宣布2026年股息增加3.5%。

Evercore ISI的Stephen Richardson询问了CapEx趋势和资本密集度。Biguet回应道：“与去年相比，我们的资本支出略有提高，达到.. 25亿美元.过去几年我们的资本效率有了很大提高。基本上，我们可以用更少的钱做更多的事情。"

理查森询问了中东客户结构。Le Peuch解释说：“我们正在期待并已经见证沙特钻井和修井活动的反弹，这非常有利.利比亚.正在吸引大量投资，我们已经看到了它的早期好处.阿尔及利亚.正在南方探索商业……伊拉克.未来将继续发挥重要作用。"

Melius Research的James West询问了2026年的退出率。Le Peuch表示：“我们预计2026年第四季度将高于2025年第四季度。这将由国际反弹主导。"

韦斯特还询问了数字商业采用的情况。勒皮赫说：“我们刚刚接触到这种转变的早期几局……我们正在追求数据和人工智能的采用，Lumi. 50多名客户.特拉.十几个顾客.动力来自数字运营。"

摩根大通的阿伦·贾亚拉姆（Arun Jayaram）询问了委内瑞拉。勒普赫回应道：“假设投资恢复和加速的条件已经具备……我们在整合方面有着良好的记录.今天，我们拥有一系列重要的资产，可以在整个钻井服务、整个生产中部署..从长远来看，在合适的条件下，我们可以成为领先的钻井合作伙伴。"

巴克莱银行的约翰·安德森询问了生产恢复情况。Le Peuch回答道：“我们称之为生产恢复，是公司的新篇章..我们共同建立的集成能力将使我们有机会为市场创建解决方案、端到端解决方案，这将有助于提高现有生产资产的性能。"

分析师主要关注增长动力、资本密集度、区域趋势、数字化采用和生产恢复业务。基调从中性到略显积极，并对市场潜力和执行提出了探究性问题。

管理层表现出信心，特别是在国际反弹、数字业务和生产复苏方面。Le Peuch经常提到该公司的准备情况和强大的定位，并表示：“我们相信，行业持续见证的长期趋势将有利于我们的平台方法。"

与上一季度相比，管理层的语气显示出对国际复苏和数字/数据中心轨迹的信心增强，尽管市场存在不确定性，但仍保持建设性的前景。

2026年收入指引（369亿美元至377亿美元）标志着对上季度2025年第四季度实现个位数高收入增长和利润率扩张的前瞻性更新。

管理层重申了数字化和生产恢复的战略重要性，这是在上一季度引入独立的数字部门和整合EsconX的基础上进行的。

本季度更加重视数据中心解决方案和国际市场复苏，而上一季度则更多地关注于ECONONX和数字平台扩张的早期影响。

分析师继续关注数字增长、区域市场趋势和资本配置，对国际复苏基调略乐观。

管理层表示，“近期供应过剩可能会在2026年上半年继续对大宗商品价格造成下行压力，而地缘政治不确定性加剧应该会提供价格下限。"

定价压力持续存在，尤其是在国际市场，Le Peuch指出，“考虑到过去18个月或12个月国际市场市场一直在下跌，市场一直在承受压力。"

该公司对资本配置保持警惕，并准备好在活动恢复快于预期的情况下提高资本支出。

SLB的管理层强调了强劲的连续增长，强劲的数字化采用以及成功整合的ECONONX作为支持建设性2026年前景的驱动因素。该公司预计2026年全年收入在369亿美元至377亿美元之间，这得益于国际市场复苏以及数字和数据中心业务的扩张。管理层仍有信心维持利润率并向股东回报超过40亿美元，同时密切关注商品价格波动和地缘政治不确定性带来的风险。生产恢复和数字化解决方案的战略重点是抓住未来一年不断变化的客户需求和市场机遇。

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