摩根大通第一季度的热门短期创意：FTNT、XT、IMO等

摩根大通的美国股票主题研究团队对其排名靠前的分析师进行了调查，以确定他们在2026年第一季度最引人注目的结构性和战术性短期想法。

他们精选了24种高信念选择，涵盖多个行业，从航空（JETS）和能源（XLE）到科技（XLK）和金融服务（XLF），每一种选择都得到了涵盖这些名称的分析师的详细理由支持。

卖空股票既是一种对冲机制，也是一种从高估或基本面疲软中获利的策略。对于分析师推荐空头头寸来说，需要识别重大结构性缺陷、不可持续的估值或可能给股票表现带来压力的有意义的战术阻力。这些建议具有很大的说服力，因为它们与市场的总体上行倾向背道而驰。

以下是列表：

德事隆公司(TXT)

摩根大通预计，由于第四季度塞斯纳交付量不足，航空部门的销售额和利润率将面临压力，而MV-75计划的资本支出投资的提前可能会对短期自由现金流指引造成压力。

Brown-Forman Corp.（BF.B）

该公司面临着来自酒精消费持续压力的长期结构性阻力，其估值相对于同行的溢价，加上趋势改善缺乏可见性，使分析师保持谨慎。

安装建筑产品公司(IBP)

尽管预期每股收益强劲，但该股被认为是“完美的定价”，2026年EBITDA约为18倍，而其5年和10年平均值约为12倍，接近同行BLD约为13.5倍。

Krispy Kreme Inc.（DNUT）

由于美国麦当劳取消全系统推出后持续的业务转向缺乏可见性以及计算净杠杆水平较高，该股被评为“低估”。

加拿大太阳能公司（CSIQ）

最近，太阳能投入品（如太阳能）的价格上涨幅度超过了组件定价，可能导致毛利率压缩，而美国-如果公司未能满足悬而未决的外国关注实体指导方针，基于制造业就面临中断的风险。

乔比航空公司（JOBY）

尽管认证和规模化运营需要多年的时间轴，但JOBY的交易价格远高于传统的A&D同行和其他未实现收入的清洁技术公司，目前的企业价值意味着积极的采用和利润率假设。

帝国石油有限公司（IMO）

随着时间的推移，委内瑞拉出口的增加可能会取代加拿大西部沉积盆地WCSB进入美国天然气公司，对Keystone前景产生不利影响，而所需的资产负债表去杠杆化、增长放缓和重大的单一资产风险会给投资论点带来压力。

Transocean Ltd.（RIG）

RIG股价2026-27年EV/EBITDA倍数高于海上钻探同行，随着现有的高日利率合同到期，未来固定装置可能会减少自由现金流并延长公司的去杠杆化时间轴。

South Bow Corp（SOBO）

导致委内瑞拉出口增加的地缘政治事态发展可能会导致WCSB转向USGC，对SOBO增长计划和Keystone前景产生不利影响，并再加上必要的资产负债表去杠杆化。

第一夏威夷公司(FHB)

FHB本已处于同行较低水平的融资成本限制了其利用较低短期利率的能力，该公司的顶线和底线增长预期是最低的，同时股价也远高于同行。

LM Corp.（LAM）

该公司面临着应届大学毕业生充满挑战的环境带来的周期性阻力，以及如果人工智能削弱了知识工作者教育投资的价值，则可能面临长期阻力。

林肯国家公司（LNC）

负面观点反映了LNC的高风险负债状况、业务趋势前景好坏参半以及资本灵活性有限，如果市场纠正或信贷状况疲软，下行风险将大大增加。

Biomea Fusion Inc.（BEMA）

存在根本性担忧，即在没有重大长期稀释或建立合作伙伴关系的情况下为正在进行的研究提供资金，从而在第四季度26关键的COWALENT-211和COWALENT-212数据更新之前造成融资积压。

Integra生命科学控股公司（IART）

Integra多年来经历了供应挑战的中断，预计这将持续到2026年，尽管新的Braintree工厂可能实现稳定，但新的、意想不到的问题仍浮出水面。

卡伯特公司（CBT）

由于木炭价格动态为负，Cabot为2026财年提供了负面盈利指引，因为轮胎客户今年结算合同的速度较慢，预计2025财年每股收益在6至7美元之间，而每股收益为7.25美元。

IHS Holding Ltd.（IHS）

由于缺乏明确的催化剂、近几个月估值较高以及尼日利亚和撒哈拉以南非洲的地缘政治和外汇不确定性以及投资者对国际塔资产的兴趣有限，上涨空间有限。

班布尔公司（BMBL）

用户参与度仍然面临结构性和公司特定阻力的压力，预计2026年收入百分比将下降两位数，利润率将压缩。

TELUS Corp.（T）

低估评级反映了人们对9.3%股息收益率可持续性、EBITDA增长放缓、杠杆率上升以及进一步资产货币化以实现去杠杆目标的担忧。

Sirius XM Holdings Inc.（SIRI）

尽管努力提高价值并减少车内流失，但由于持续的订户流失和ARPU稀释阻碍了长期增长前景，人们仍然持谨慎态度。

英迈微控股公司（INGM）

该公司面临着非人工智能企业支出的挑战以及潜在的内存相关限制。

洞察企业公司（NSIT）

随着客户优先考虑并将重点转向人工智能相关投资，Insight面临着非人工智能企业支出挑战的阻力。

Inserity Inc. (NSP)

NSP面临着疲软的中小企业招聘环境，同时在关键的1月1日续订期实施高于正常水平的保险重新定价，尽管前景下降，NSP的NTM P/E溢价仍较同行TNET高出6倍。

Skyworks Solutions Inc.（SWKS）

尽管iPhone的近期表现可能会有所改善，但由于担心内存价格上涨可能会影响下半年的智能手机需求，该股被视为相对于更广泛的半导体集团表现不佳。

Fortinet Inc.（FTNT）

与在供应商整合期间更被视为平台的同行相比，FTNT被认为处于竞争劣势，在内存需求加速的情况下，人们越来越担心维持产品增长和利润率。