甲骨文的现金正在消失-但拉里·埃里森的股息支票明天仍将结清

甲骨文公司（纽约证券交易所代码：ORCL）正在大量现金建设其人工智能云，但仍在向股东返还数十亿美元。这种紧张局势正在成为大型科技公司中最被低估的资本配置故事之一。

周五，甲骨文将支付约14亿美元的股息，尽管分析师预计本财年将消耗近230亿美元的现金。从纸面上看，削减股息似乎合乎逻辑。事实上，这很复杂。

甲骨文联合创始人兼执行董事长拉里·埃里森（Larry Ellison）拥有甲骨文超过40%的股票，使他成为迄今为止最大的股息接受者。按照目前的支付水平，这相当于数十亿美元的年收入。

这种专注很重要。股息政策不仅仅是资产负债表决策，也是治理和所有权问题。由于创始人持有如此大的股份，任何派息变化都对公司的控股股东基础产生了巨大的影响。

然后，还有市场机制。以股息为重点的基金和收益ETF，例如First Trust NASDAQ Technology股息指数基金（NASDAQ：TDIV）或DEC 3D股息增长ETF（NASDAQ：DVGR）持有Oracle股票专门用于派息。暂停股息可能会引发被迫抛售，给已经面临高额人工智能资本支出和债务上升的股票增加压力。

甲骨文已经撤回了回购，将回购从2021年的210亿美元削减至最近的约6亿美元。这使得股息成为主要股东回报的焦点--这也是对收益投资者最明显的信号。

甲骨文正在平衡人工智能基础设施军备竞赛与由所有权结构和市场预期决定的数十亿美元股息承诺。

从财务上来说，节省现金是有意义的。实际上，股息是粘性的。对于甲骨文股票投资者来说，支付不再只是收益率--这是一个治理信号，可能会影响甲骨文多年来如何为其人工智能野心提供资金。

图片：Shutterstock