港股三大指数午后反复 恒指全日涨0.17% 泡泡玛特(09992)升5.97%

金吾财讯 | 港股三大指数午后反复，全日高开低走，截至收盘，恒指涨0.17%，国企指数跌0.09%，恒生科技指数涨0.28%。

蓝筹中，泡泡玛特(09992)涨5.97%，九龙仓置业(01997)涨4.81%，理想汽车-W(02015)涨4.13%，百度集团-SW(09888)涨4.00%；跌幅方面，中国人寿(02628)跌3.82%，中国宏桥(01378)跌3.01%，京东健康(06618)跌2.92%。

板块方面，商业航天概念股回暖，钧达股份(02865)涨15.83%，亚太卫星(01045)涨13.35%，金风科技(02208)涨5.99%，航天控股(00031)涨3.17%。长城证券表示，虽然商业航天板块产生了一定的调整，但国家政策层面对行业的支持是非常明确的，1月17日，商业航天头部企业中科宇航的IPO辅导状态已更新为“辅导验收”，成为继蓝箭航天之后，第二家按科创板第五套标准启动IPO征程的商业火箭公司，近期可能对板块形成驱动。国泰海通证券研报指出，我国商业航天已形成涵盖“上游制造—中游发射—下游应用”的完整链条，国有航天企业发射能力平台化，文昌商业发射场正式投运，基础设施能力外溢；民营企业在火箭/卫星/遥感终端等环节快速崛起，协同效应增强。遥感、导航、通信等垂直场景快速拓展，数据运营价值加速释放，产业从单点商业化逐步迈向可规模复制的闭环生态，具备中长期成长韧性与空间。

芯片股走强，天数智芯(09903)涨22.51%，ASMPT(00522)涨6.29%，英诺赛科(02577)涨5.14%，华虹半导体(01347)涨3.21%。昨夜，美股芯片股普涨，费城半导体指数涨3.18%，刷新历史新高，英特尔涨超11%，超威半导体涨逾7%，美光科技涨超6%。TrendForce集邦咨询在最新的报告中指出，本轮存储芯片涨价并非短期市场情绪驱动，而是由“先进制程产能受限”与“AI服务器需求刚性增长”双重因素共同作用，其持续性明显强于历史周期。银华基金经理方建表示，中国的科技股行情刚刚开始，半导体是科技股的中坚力量，当前国产化仍是国内半导体领域最确定的投资机会之一。展望2026年一季度，仍将重仓低估值、高成长、大空间和强确定性的半导体国产化标的。同时密切关注并积极配置基本面确定性受益于AI浪潮的相关芯片设计和制造公司。

个股方面，中国罕王(03788)由跌转涨8.6%。中国罕王公布，拟发行及配发合共4396万股认购股份，占经配发及发行认购股份及配售股份后扩大的已发行股本约1.96%。每股配售价格为3.80港元，较上交易日收市价4.650港元折让约18.28%。配售事项的所得款项总额预期约为6.16亿港元。配售事项的所得款项净额预期约为6.07亿港元(经扣除配售事项的相关费用及开支后)。公司拟将认购事项及配售事项所得款项净额连同自有资金用于支持Mt Bundy金矿项目的开发，并预期所有所得款项净额将于2027年末前全数动用。为加快推进Mt Bundy金矿项目，未来几个月的工作包括矿山建设EPC承包商的招标、员工宿舍、食堂等营地的建设工作。施工图及债务融资完成后，2026年下半年开工建设选厂，至2028年一季度实现投产。

泡泡玛特涨5.97%。浙商证券表示，1月19日公司斥资2.51亿港元回购140万股股份，1月21日再度斥资9649万港元回购50万股，低位连续回购彰显公司信心，该行认为国内及海外其他新兴市场仍有向上预期差。信达证券表示，全球大量市场处于初期阶段，目前渠道密度相比国内比较低、未来渠道扩张确定性强，但也客观存在IP周期短、渠道承载能力相对弱以及单IP依赖问题。公司在全球范围有意识去增加线下供应，引导消费者从线上转线下，鼓励线下提货。同时，泡泡玛特的供应链集中在亚洲，美洲市场同比大幅增长致使公司供应链出现结构性制约。公司目前需要逐步理顺供应链和物流问题、产品结构和渠道结构问题、本地化团队配置等问题。先处理好运营问题再重点布局IP产品，更有利于公司长期海外发展。美国作为全球核心潮玩消费市场，具备巨大增长潜力，短期以经营能力筑基，长期以IP势能驱动，符合公司海外市场长期发展逻辑。华泰证券发研报指，近期泡泡玛特市场预期受短期高频追踪数据影响明显，并导致对IP 热度、业绩成长持续性的担忧有所升温。我们追踪的数据显示，公司Q4 国内、海外业绩环比趋势呈现高韧性，在度过Labubu 3.0 销售高峰后，IP 矩阵的力量对销售增长形成坚实支撑。我们梳理了市场观点的三个潜在预期差：高频数据的综合判断、新锐IP 成长性、内容等IP 生态布局的潜力。公司1 月19 日以2.51 亿港元回购140 万股股份，每股回购价177.7-181.2 港元，彰显对成长前景的信心。我们认为公司业绩增长的可持续性以及中长期空间受低估，在当前市场分歧阶段估值具备吸引力，维持“买入”评级，继续重点推荐。

华夏基金认为，港股市场对公司盈利和宏观经济的敏感度极高。如果接下来发布的月度、季度经济数据，能连续超预期，那么市场的预期就会被大幅修正。这种基本面的“惊喜”，往往能同时点燃A股和港股，而港股因为之前跌得多、预期低，其反弹的弹性可能反而会更大。

*本文由FIU金融资讯智能生成算法生成，版本为V1.0.4，生成时间 2026-01-22