港股午评：恒生指数跌0.10%，恒生科技指数跌0.40%

华盛资讯1月22日讯，港股三大指数普跌，恒生指数跌0.10%，国企指数跌0.34%，恒生科技指数跌0.40%。

恒指成分股中，九龙仓置业涨4.33%，百度集团-SW涨4.16%，新鸿基地产涨3.72%；京东健康跌2.77%，石药集团跌3.03%，紫金矿业跌3.42%。

科指成分股中，金蝶国际涨3.18%，华虹半导体涨1.98%，理想汽车-W涨3.18%；地平线机器人-W跌2.58%，美的集团跌1.95%，小鹏汽车-W跌2.59%。

板块方面

石油与天然气集体走高，中海油田服务涨4.20%，联合能源集团涨4.17%，中石化油服涨3.85%，中国石油股份涨3.45%，中国石油化工股份涨3.21%。

风电股走强，金风科技涨4.27%，龙源电力涨3.01%，大唐新能源涨0.97%，华润电力涨0.17%。

煤炭普涨，力量发展涨3.31%，兖煤澳大利亚涨2.61%，兖矿能源涨2.10%，中国神华涨1.97%，中煤能源涨1.79%。

锂电池集体回调，宁德时代跌4.53%，天齐锂业跌1.75%，中创新航跌1.21%，比亚迪电子跌1.17%，比亚迪股份跌0.45%。

黄金与贵金属全线走低，招金矿业跌4.45%，中国白银集团跌4.29%，大唐黄金跌4.00%，赤峰黄金跌3.62%，灵宝黄金跌3.48%。

个股方面

钧达股份涨15.20%；

天数智芯涨14.19%；

敏实集团涨10.66%；

赤子城科技跌11.73%；

南山铝业国际跌8.64%，公司于1月22日公布配售计划，以先旧后新方式配售3100万股，占扩大后股份约5%，每股作价64.5港元，预期净集资约19.868亿港元，其中90%将用于集团的潜在电解铝及相关原材料以及辅助业务，10%用于一般营运资金。

金斯瑞生物科技跌6.26%；

港股半日成交额top10概况

大行最新观点

招银国际：维持对2026年中国乘用车零售销量下滑0.1%和批发销量的增长2.9%的预测

招银国际研报显示，2025年11-12月汽车销量疲弱，全年乘用车零售销量由前10个月增长3.7%转为下滑0.7%。该机构维持2026年中国乘用车零售销量下滑0.1%、批发销量增长2.9%的预测，并下调新能源汽车销量增速预期，新能源市占率预测调至60.0%（零售）和57.4%（批发）。4Q25业绩方面，该机构下调长城汽车、小鹏汽车、零跑汽车和广汽集团盈利预测，上调比亚迪、蔚来和理想汽车预测，维持吉利汽车预测不变。该机构首选吉利汽车，认为比亚迪在1Q26或有更多正面催化剂，同时提示潜在电池涨价风险未完全反映在股价中。

中信建投：26年汽车以旧换新政策支撑内需，商用车或更为受益

中信建投研报指出，汽车板块当前处于淡季弱势表现，但结构性机会显现，包括反内卷及出海预期改善、自动驾驶政策催化落地，以及特斯拉人形机器人V3样机展示表现亮眼。该行维持此前观点，预计2026年汽车以旧换新政策将支撑内需，商用车板块或更为受益；结构性看好端侧AI（无人驾驶及机器人）商业化突破带来的估值弹性，建议关注反内卷背景下经销商环节的周期底部困境反转机会。

中金公司：“反内卷”对绿色转型的潜在影响尚未被市场充分探讨 未来“反内卷”与绿色转型有望协同

中金公司研报指出，"十五五"期间是中国碳达峰攻坚关键期，但近年全国碳排放增速不降反升，能源结构清洁化和产业结构去重化转型面临挑战。该行认为，"反内卷"与绿色转型政策目标有望协同发展，本轮"反内卷"将通过市场化与法治化手段重塑行业竞争生态，促进清洁能源产业技术创新并长期降低成本，这与上轮供给侧改革主要依赖行政手段、聚焦传统高耗能产业存在显著差异。

中信建投：预计春节后随着消费场景修复与需求集中释放，白酒将迎来估值修复行情

中信建投研报指出，跨年行情呈现"成长先行、白酒蓄力"特征，市场资金更青睐零食、乳业等景气度明确、弹性较高的板块，这些板块在政策支持与产业趋势共振下月度数据持续改善，成为行情核心驱动力。白酒板块目前处于"磨底蓄力"阶段，随着春节临近终端备货需求启动，头部酒企批价企稳、库存回落等边际变化显现，预计春节后随消费场景修复与需求释放，白酒将迎来估值修复行情。

中信建投：铜价受供应扰动、需求增长及贸易流向变化推动大涨，后续走势存不确定性

中信建投研报指出，铜价受多重因素推动大涨，包括供应端的印尼、智利矿山事故及罢工导致供应中断，南美铜矿产量占比下滑，加工费低迷使冶炼厂削减产能；需求端新能源转型和AI基建带动铜消费增长，电动汽车、数据中心对铜需求显著高于传统领域；贸易端美国拟加征铜关税预期促使交易商向美出口，加剧其他地区供应紧张。该行认为后续美国关税政策、库存流向变化节奏不明，"铝代铜"短期难以替代，再生铜供应增长影响有待观察，多重变量使铜价走势存在不确定性。

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