财报速睇 | 旅行者保险 2025财年Q4营收124.32亿美元，同比增长3.5%；归母净利润24.96亿美元，同比增长19.9%

华盛资讯1月21日讯，旅行者保险公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收124.32亿美元，同比增长3.5%，归母净利润24.96亿美元，同比增长19.9%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 第四季度净利润达到24.96亿美元，同比增长19.9%，摊薄后每股收益为11.06美元，同比增长23.4%，主要得益于承保和投资业务的强劲表现。

② 核心盈利能力显著增强，第四季度核心收入同比增长18.1%至25.11亿美元，推动核心股本回报率从去年同期的27.7%提升至29.6%。

③ 承保利润率大幅改善，综合成本率从去年同期的83.2%下降至80.2%，降低了3.0个百分点，主要原因是基础业务盈利能力提升、较低的巨灾损失以及有利的过往年度准备金释放。

④ 个人保险（Personal Insurance）部门表现出色，部门收入同比增长36.1%至10.86亿美元，综合成本率大幅优化6.7个百分点至74.0%，反映了房屋和汽车保险业务的利润率改善。

⑤ 债券及特殊保险（Bond & Specialty Insurance）业务稳健增长，净承保保费同比增长4.2%至10.98亿美元，主要受担保和管理责任险产品线增长的推动。

2、业绩不足：

① 整体保费增长乏力，第四季度净承保保费总额为108.56亿美元，与去年同期的107.42亿美元相比，仅增长1.0%，增长速度较为缓慢。

② 个人保险部门的汽车保险业务出现萎缩，该产品线的净承保保费同比下降4.0%至18.56亿美元，拖累了个人保险部门的整体保费增长。

③ 商业保险（Business Insurance）部门的基础承保利润率略有下滑，其基础综合成本率从去年同期的86.2%微升至87.0%，表明该核心部门的基础盈利能力面临一定压力。

④ 全年巨灾损失扩大，2025年全年税前巨灾损失净额为36.90亿美元，高于2024年的33.35亿美元，对全年利润造成了更大冲击。

⑤ 商业保险部门的部分产品线表现疲软，其中国家财产险及其他业务的净承保保费同比下降3.0%，国际业务净承保保费同比下降4.0%。

三、公司业务回顾

旅行者保险: 我们很高兴地报告，在承保和投资业务的强劲表现推动下，公司第四季度和全年业绩均表现出色。本季度的核心收入为25.11亿美元，即稀释后每股11.13美元，核心股本回报率达到29.6%。核心收入得益于净承保保费增长3.0%至111.00亿美元，以及综合成本率优化3.0个百分点至80.2%。三大业务部门均实现了卓越的承保业绩。我们的高质量投资组合产生了8.67亿美元的税后净投资收益。这些成果以及我们强健的资产负债表，使我们能够在本季度向股东返还19.00亿美元的超额资本。

四、回购情况

公司在2025年第四季度以每股285.04美元的平均价格回购了580万股股票，总成本为16.53亿美元。截至2025年12月31日，公司董事会批准的股票回购授权尚有20.15亿美元的余额。此外，董事会还额外授权了50.00亿美元的股票回购计划。此项新增授权没有规定到期日。

五、分红及股息安排

董事会宣布派发每股1.10美元的常规季度股息。该股息将于2026年3月31日支付给在2026年3月10日收盘时登记在册的股东。

六、重要提示

在2025财年全年业绩中，商业保险部门的过往年度准备金释放受到了部分冲销，其中包括为石棉相关风险准备金增加了2.77亿美元。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

旅行者保险: 我们经过验证的战略使我们能够继续创造可观的股东价值。我们基础业务表现的持久性提供了坚实的基础。通过为客户和分销合作伙伴提供引人注目的价值主张，结合我们多元化投资组合的卓越承保能力和生产力的提高，我们实现了持续强劲的盈利能力和可观的现金流。我们的投资专业知识、不断增长的投资组合和更高的再投资率正在为净投资收益带来有意义的增长。基于这一优势地位，我们对旅行者保险在2026年及未来的前景保持高度信心。

八、公司简介

旅行者保险公司（The Travelers Companies, Inc., NYSE: TRV）是领先的财产意外伤害保险供应商，业务涵盖汽车、家庭和商业保险。作为道琼斯工业平均指数的成分股，旅行者保险拥有超过30,000名员工，并在2025年创造了近488.28亿美元的收入。公司业务分为三个可报告的业务部门：商业保险（Business Insurance）、债券及特殊保险（Bond & Specialty Insurance）和个人保险（Personal Insurance）。

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