【脱水研报】长期供需紧张 战略价值凸显 钨价大涨 碳化钨粉突破120万元/吨 小金属板块持续走强 中钨高新10%涨停

1月21日，小金属板块持续走强。截至收盘，中钨高新10%涨停，浩通科技、翔鹭钨业、厦门钨业、章源钨业、锡业股份、华锡有色、铂科新材等涨幅居前。

消息面上，中钨在线数据显示，1月21日碳化钨粉突破120万元/吨，相较于上一交易日上涨1000元/吨；65%黑钨精矿价格为52.8万元/吨，相较于上一交易日上涨8000元/吨；65%白钨精矿价格为52.7万元/吨，相较于上一交易日上涨8000元/吨；仲钨酸铵价格为77万元/吨，相较于上一交易日上涨1万元/吨。此外，稀土、钨、钼等关键小金属价格集体走强，战略资源属性凸显。

产业端，供需缺口持续扩大，据国际能源署（IEA）2025年12月发布的《全球关键矿产展望》，在能源转型驱动下，2040年锂需求将较当前增长五倍，钴、稀土需求增长50%—60%，且铜、锂2035年供需缺口或分别达30%、40%，长期供给压力显著。

需求端，新能源与新质生产力需求双线发力，全球AI算力基建拉动PCB用钨制微型钻针需求，光伏硅片薄片化推动钨丝金刚线替代传统钢丝线，且美国锂电储能站、中国电网消纳需求提振锂消费。

国金证券指出，近期美国拟设立25亿美元“战略韧性储备”，叠加我国加强两用物项出口管制，海外对关键矿产的战略备库需求上升。氧化镨钕、氧化铽价格分别环比上涨11.14%和8.08%，钨精矿价格上涨11.15%，钼精矿上涨8.38%。在军工、新能源和高端制造领域应用广泛背景下，相关金属的长期供需格局向好，价格支撑坚实。

小金属板块相关股票：中钨高新、浩通科技、翔鹭钨业、厦门钨业、章源钨业、锡业股份、华锡有色、铂科新材。