关税回来了，自满情绪并不高涨：ETF可能从波动性冲击中受益

股市目前最大的问题不是关税，而是否认。

在工业股和价值股扩大涨势的支持下，市场经历了数月相对平静的几个月后，在唐纳德·特朗普总统再次发表贸易战言论后，波动性卷土重来。这些评论包括对欧洲提高关税的可能性。市场迅速反应，股市下跌，黄金价格上涨，凸显了地缘政治事态发展如何扰乱估值驱动的市场趋势。

定位表明投资者还没有准备好。雅虎财经报告援引美国银行的最新调查，以波动率衡量，波动性保护处于八年来的最低水平。现金水平处于历史低点，股票配置处于2024年12月以来的最高水平，而标准普尔500指数的预期收益为23倍，远高于历史平均水平。

这种组合几乎没有留下令人惊讶的余地。另一方面，关税专门针对惊喜。

对于希望直接应对市场波动的投资专业人士来说，与波动性挂钩的ETF突然再次变得重要起来。ProShares VIX短期期货ETF（BATS：VIXY）和ProShares Ultra VIX短期期货ETF（BATS：UVXY）等基金的设计目的是在波动性增加时增加。这些基金可以在抛售期间提供令人难以置信的短期保护，尽管它们的基于期货的结构由于滚动衰退而使它们的长期持有变得糟糕。

不想完全离开股票的投资者可能会青睐低波动性策略。iShares MSCI美国最低波动率ETF（BATS：USMV）和Invesco标准普尔500低波动率ETF（NYSE：SPLV）都专注于其股票在过去表现出相对较低价格波动的公司，这应该有助于减少投资组合在危险时期的波动。

好消息是，这些ETF通常在不确定性上升的时刻表现得更好，即使它们在欣快的反弹期间有所滞后。

以质量为重点的ETF，例如iShares MSCI USA Quality Factor ETF（BATS：QUAL），专注于资产负债表强劲和盈利稳定的公司，当政策风险上升时，这些往往是真正重要的因素。

与此同时，iMGP DBi管理期货策略ETF（纽约证券交易所代码：DBMF）等主动管理期货ETF将随着市场趋势动态变化，并在股票相关性上升时提供多元化。

毫不奇怪，黄金重新受到青睐。在政治不确定性和股票估值过高的情况下，SPDR Gold Shares（纽约证券交易所代码：LGA）和iShares Gold Trust（纽约证券交易所代码：IAU）等ETF再次成为投资组合的压舱物。这两只基金周二均上涨近4%。

随着关税重新进入讨论以及波动性定价完美，为更艰难条件而构建的ETF可能不再看起来是防御性的。他们可能只是看起来做好了准备，而更广泛的市场显然没有做好准备。

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