阻力减少，餐饮业胃口更好-摩根士丹利

摩根士丹利的布莱恩·哈伯（Brian Harbour）表示，虽然2026年餐饮业的消费者需求可能与2025年没有太大差异，但明显扰乱交通或销售的负面因素似乎较少。

他的需求模型预测，2026年美国餐饮业销售增长将比2025年略有放缓至5.3%，但更好的实际增长抵消了定价的下降。

他补充道：“就业市场预期可能不会提供更好的支持，但退税和利率有所帮助，旅游业的拖累可能会减少，低于平均水平的消费者的压力不应加剧。”

Harbour告诉客户，快速休闲和饮料概念仍然是“趋势”，得益于部门持续增长和积极努力解决价值认知的支持，这一年将相对强劲。

在他快速随意报道的股票中，Harbour仍然看好Chipotle Mexican Grill（CMG）和Dutch Bros（Bros），评级为超重。

由于预计今年将是“表现更稳定的可能性更高”的一年，Harbour也喜欢Shake Shack（SHAK），并将这家汉堡连锁店添加到他旗下的超重品牌中，该品牌从中量级升级。

哈伯说：“这可能确实是我们预计在首席执行官罗伯特·林奇（Robert Lynch）领导下，营销、创新、忠诚度、运营、供应链和其他变革将牢牢扎根的第一个全年。”尽管“年初至今走势良好”，但估值并没有捉襟见肘。

在休闲餐饮方面，Harbour将Brinker International（EAT）从轻量级升级为Overweight，加入了Darden Restaurants（DRI）和Texas Roadhouse（TXRH）的行列。

Brinker表示：“鉴于最近的重大举措和大量资金，我们认为我们可以捍卫15倍+的P/E倍数”，并将CY 27数据的目标价上调至200美元。

与此同时，达美乐披萨（DPZ）的评级从超重下调至超重，因为Harbour预计“叙事仍将受到挑战”。

“该部门面临压力，我们不相信DPZ的政策（无论是SSS还是单位增长）在未来几年内是可以击败的，因此该股应该重新评级至历史水平。”

除了Shake Shack（SHAK）的升级之外，Harbour还将其价格目标提高了9%至125美元，将Brinker International（EAT）的价格目标提高了25%至200美元。达美乐披萨（DPZ）的价格目标下调15%至455美元。