港股三大指数早盘探底回升 恒指半日跌0.04% 药明康德(02359)跌4.55%

金吾财讯 | 港股三大指数早盘探底回升，截至午间收盘，恒指跌0.04%，国企指数跌0.12%，恒生科技指数跌0.66%。

蓝筹中，泡泡玛特(09992)涨8.46%，中国海外发展(00688)涨4.55%，华润置地(01109)涨3.92%，华润万象生活(01209)涨3.85%；跌幅方面，药明康德(02359)跌4.55%，翰森制药(03692)跌3.39%，中芯国际(00981)跌2.86%。

板块方面，内房股回升，中国海外宏洋集团(00081)涨5.91%，建发国际集团(01908)涨5.66%，绿城中国(03900)涨5.45%，中国海外发展(00688)涨4.00%，富力地产(02777)涨4.00%，华润置地(01109)涨3.92%。中国银河证券发研报指，2025年全年累计全国商品房销售面积8.8亿方，同比下降8.7%，降幅较2025年前11月扩大0.9pct。2025年12月单月销售面积9399万方，环比提高39.88%，同比下降15.60%。2025年全年全国商品房销售额83937亿元，同比下降12.60%，降幅较上月扩大1.5pct。2025年12月单月销售金额8807亿元，环比提高44.09%，同比下降23.60%。对应全年销售均价为9527元/平米，环比下降0.20%，同比下降4.27%；12月单月销售均价9370元/平米，环比提高3.01%，同比下降9.48%。2024年924政策出台后，10~12月表现相对较好，因此2025年12月同比表现承压。2026年1月，《求是》杂志发表《改善和稳定房地产市场预期》文章，提出保持政策力度、做好供给管理、加强信息和舆论引导等方面。我们认为后续有望持续改善和稳定房地产市场预期，推动房地产市场平稳健康高质量发展。目前行业的销售受到2024年四季度后基数相对较高等因素的影响，同比表现承压；房企由于行业整体依然处于筑底阶段尚未完全修复投资信心，因此投资端开工等同比降幅均较大。2026年1月，《求是》杂志发表《改善和稳定房地产市场预期》文章，我们认为头部房企展现优秀的运营管理能力具有资金优势，市占率有望进一步抬升。

AI应用股回暖，截至发稿，MINIMAX-WP(00100)涨4.18%，微盟集团(02013)涨3.93%，汇量科技(01860)涨3.13%，知行科技(01274)涨2.08%，网易-S(09999)涨1.85%。1月19日，据CNBC援引知情人士透露，中国人工智能初创公司月之暗面（Moonshot AI）在新一轮融资中估值达到48亿美元，较其一个月前的估值水平跃升了5亿美元。中信建投分析师指出，AI应用领域商业化加速的趋势并未改变。近期GEO、千问APP升级为Agent等产品迭代，正是AI应用用户增长与商业模式探索的缩影。随着技术成熟度提升和应用场景拓展，AI应用板块有望在调整后重拾升势。

个股方面，泡泡玛特涨8.46%。泡泡玛特公告，1月19日耗资2.5亿港元回购140万股。摩根士丹利称，泡泡玛特自2024年初以来首次回购股份，预计能够吸引更多投资者的关注，特别是那些等待股价催化剂的投资者。目前泡泡玛特增长强劲，驱动因素清晰，长期逻辑明确。预计泡泡玛特2025年净利润达126亿元人民币，且在去年末有200亿元的净现金，表明公司拥有充足的财务资源给股东带来更多回报。和以往一样，公司未对回购设定目标规模和时间表，而是根据市场情况评估。

中国中免(01880)涨4.06%。中国中免公告公布，2026年1月19日，中免国际有限公司及DFS Group Limited订立一份协议，据此，(i)卖方同意出售，而买方同意购买目标公司(即DFS Cotai Limitada)的全部已发行股本(“股份收购”)，及(ii)DFS香港同意出售，而买方同意透过资产转让方式购买业务。透过该等收购事项，公司将取得DFS位于中国香港及中国澳门的旅游零售店铺，以及在大中华区独家使用的包括DFS品牌在内的无形资产。国金证券研报指出，认为中国中免业绩增长持续性会超预期。公司增长的核心来自基本面回暖，而非市场认为的政策刺激。政策刺激是短期的，而基本面的改善是长期的。从内需看，高端消费的恢复是免税行业复苏的基础，免税行业存在整体性机会；从外需看，入境游客的消费潜力，并未被市场充分认识。因此中免业绩增长持续性将超预期。高端消费筑底回暖是中免业绩回升的核心驱动，海南地区的相关政策有望起到加速行业修复的催化剂作用。

华泰证券认为，当前推动一季度市场反弹的核心因素并未发生根本性变化，如金融条件整体偏宽松、外资和南向共振回流、盈利预期上修、AH比价下港股性价比再度凸显等。尤其是考虑到目前市场对港股后续表现尚未形成共识，一季度延续反弹依然可期，建议重点关注港股布局机会。行业上，现阶段重点关注AI链(半导体、软件)及创新药。

*本文由FIU金融资讯智能生成算法生成，版本为V1.0.4，生成时间 2026-01-20