电话会总结 ｜ FNB(FNB)2025财年Q1业绩电话会核心要点

业绩回顾

• 根据FNB业绩会实录，以下是财务业绩回顾摘要： ## 1. 财务业绩 **第一季度核心财务表现：** - **净收入**：普通股股东可得净收入1.165亿美元，每股收益0.32美元 - **总收入**：4.112亿美元，实现温和收入增长 - **净利息收入**：近3.24亿美元，环比增长160万美元（尽管季度天数减少2天），同比增长1.5% - **非利息收入**：8,780万美元，与去年同期基本持平 - **非利息支出**：2.468亿美元，环比略有下降，接近公司指导区间下限 - **效率比率**：58.5%，符合第一季度季节性表现 **资产负债表表现：** - **贷款增长**：年化增长率3.5%，现货贷款和租赁达342亿美元 - **存款增长**：年化增长率1.4%，总存款达372亿美元 - **贷存比**：91.9% ## 2. 财务指标变化 **盈利能力指标：** - **有形账面价值**：每股10.83美元，同比增长12% - **净利息收益率**：3.03%，与上季度持平；3月份净利息收益率为3.08%，较季度平均水平高5个基点 **资本充足率指标：** - **CET1比率**：10.7%，创公司历史新高 - **有形普通股权益占有形资产比率**：8.4%，达到数十年来最高水平 **成本控制指标：** - **存款成本**：1.95%，较年末下降13个基点 - **生息存款成本**：环比下降24个基点 **资产质量指标：** - **不良贷款和OREO**：占贷款比例48个基点，保持稳定 - **总逾期率**：75个基点，环比下降8个基点 - **净冲销率**：15个基点，与当前宏观经济表现一致 - **拨备费用**：1,860万美元，支持贷款增长和冲销 - **贷款损失准备金**：4.29亿美元，占贷款比例1.25%，与上季度持平 **业务线表现：** - **财富管理收入**：创纪录的2,120万美元，同比增长8.4% - **资本市场收入**：530万美元，受商业客户活动减少影响 **其他运营指标：** - **股票回购**：第一季度回购74.1万股 - **外包服务费用**：同比增长350万美元或15.1%，主要由于技术和风险管理成本增加

业绩指引与展望

• 全年资产负债表指引：维持现货余额预期，预计2025年末贷款和存款均实现中个位数增长，贷存比目标维持在合理水平

• 全年净利息收入指引：维持13.45亿至13.85亿美元区间不变，基于6月和9月各降息25个基点的假设；第二季度净利息收入预计3.25亿至3.35亿美元

• 全年非利息收入指引：维持3.5亿至3.7亿美元区间；第二季度非利息收入预计8500万至9000万美元，季节性因素有望推动达到区间上端

• 全年非利息支出指引：维持9.65亿至9.85亿美元区间；第二季度非利息支出预计2.35亿至2.45亿美元，已计入1500万至2000万美元的成本节约目标

• 全年拨备指引：维持8500万至1.05亿美元区间，主要取决于净贷款增长和冲销活动水平，信贷表现稳定支撑当前预期

• 有效税率预期：全年预计21%-22%，不包含可能的投资税收抵免；净利息收益率预期在下半年实现正向经营杠杆

• 资本管理策略：CET1比率达到创纪录的10.7%，有形普通股权益比率8.4%，将在政策明朗后择机进行股票回购，同时保持充足资本支持资产增长

• 关键风险因素：贷款管道同比下降10%，关税不确定性导致部分客户暂停资本投资，但预计下半年需求回升；商业房地产组合继续主动管理，本季度减少2.83亿美元敞口

分业务和产品线业绩表现

• 资本市场业务：过去十年收入翻倍，提供衍生品服务、大宗商品对冲、银团贷款平台，并新收购了一家精品投资银行公司，该团队在近400亿美元交易中提供过咨询服务，主要服务中端市场和大型企业客户

• 财富管理业务：创下2120万美元的季度收入纪录，同比增长8.4%，业务覆盖整个地理足迹，为高净值客户提供投资管理和信托服务

• 住宅抵押贷款业务：占抵押贷款产出近一半，预计第二、三季度活动将因季节性因素增加，主要专注于购房贷款市场，在主要竞争市场拥有相当的市场份额

• 商业银行业务：包括商业与工业贷款(C&I)、商业地产贷款，其中C&I和商业租赁在第一季度实现中个位数年化增长率，拥有大量投资级企业借款人

• 消费银行业务：第一季度消费贷款增长2.24亿美元，主要由住宅抵押贷款推动，通过数字化平台eStore和AI技术提升客户获取和参与度

• 国际银行业务：提供外汇对冲服务，特别是在当前关税环境下为客户提供外币风险管理解决方案

• 资金管理业务：推出新的资金管理产品，持续投资支付和国际银行能力，通过自动化直接存款转换功能提升客户粘性

• SBA业务：小企业管理局贷款业务，预计在出售收益方面将看到更多活动，为中小企业提供政府担保贷款服务

市场/行业竞争格局

• FNB在区域银行竞争中通过数字化创新建立差异化优势，推出自动直接存款转换功能和AI驱动的客户获取策略，在七州地理足迹内持续获得市场份额，其屡获殊荣的eStore平台成为竞争护城河

• 公司通过多元化收入流战略应对行业竞争压力，过去十年资本市场收入翻倍，新收购精品投资银行公司拓展中大型企业客户服务能力，在利率环境波动中保持非利息收入稳定性

• 面对行业普遍的信贷增长放缓挑战，FNB凭借多元化地理布局和客户基础实现3.5%的年化贷款增长，管理层指出贷款管道同比下降10%但短期管道有所回升，反映出相对竞争优势

• 在存款竞争激烈的环境下，FNB通过主动降息策略和数字化获客能力实现存款成本下降13个基点至1.95%，无息活期存款占比提升至26.5%，显示出相对于同业的资金成本优势

• 公司在商业房地产风险管控方面表现优于行业平均水平，主动减少非自用商业地产敞口2.83亿美元，不良贷款率维持在48个基点的稳定水平，在行业面临CRE压力时展现防御性优势

• 管理层认为当前银行业并购环境更具挑战性，股价回调使交易执行困难，但FNB凭借创纪录的资本水平（CET1比率10.7%）在行业整合中处于有利地位

• 针对关税政策不确定性，FNB通过全面的客户调研发现仅不到5%的工商业敞口面临直接关税冲击风险，相比行业平均水平展现出更强的风险抵御能力和前瞻性管理优势

公司面临的风险和挑战

• 根据FNB业绩会实录，公司面临的主要风险和挑战如下：

• 关税政策不确定性对客户投资决策造成显著影响，贷款管道同比下降10%，部分客户暂停资本投资计划，等待税法和关税政策明确

• 宏观经济环境波动导致商业客户活动减少，资本市场收入受到冲击，仅为530万美元，反映出当前经济环境下客户参与度下降

• 贷款增长可能放缓，管理层预期在不确定环境下资产生成步伐将趋于温和，影响收入增长潜力

• 并购交易环境恶化，由于市场波动性和银行股价普遍回调，完成交易变得更加困难，限制了外延增长机会

• 非自用商业地产投资组合仍面临压力，虽有改善但拖欠率和不良贷款率分别为82和77个基点，需要持续积极管理

• 接近500亿美元资产门槛带来监管标准提升压力，预计将增加500-1000万美元合规成本

• 政府合同业务和中大西洋地区消费者敞口面临政府效率倡议和预算削减的潜在冲击

• 外包服务费用同比增长15.1%，主要由于技术和风险管理成本上升，对运营效率构成压力

• 贸易谈判的流动性和关税影响的高度不确定性使得风险评估和准备金决策面临挑战

• 市场波动环境下股票回购时机选择困难，需要在政策明确后才能更积极地进行资本配置

公司高管评论

• 根据FNB业绩会实录，以下是公司高管发言、情绪判断以及口吻的摘要：

• **Vincent J. Delie, Jr.（董事长、总裁兼首席执行官）**：整体表现出谨慎乐观的态度。在谈及业绩时语调积极，强调公司实现了"积极势头"和"创纪录资本水平"。但在讨论宏观经济环境时显得较为谨慎，多次提及"不确定性"，特别是关于关税政策的影响，表示"显然存在很多不确定性"。在谈及贷款增长时承认"贷款增长可能会稍微放缓"，但对公司长期战略执行保持信心。对于并购环境，他坦率地表示"在这种环境下完成交易变得更具挑战性"。

• **Vincent J. Calabrese（首席财务官）**：语调相对中性且专业，主要专注于数据和指引的阐述。在讨论财务指标时保持客观，对维持全年指引表现出信心。在回答分析师关于费用控制和资本回购的问题时，表现出谨慎但积极的态度，强调公司将"机会主义地"进行股票回购。

• **Gary L. Guerrieri（首席信贷官）**：在信贷质量讨论中表现出专业和自信的态度。对于关税影响的分析显得积极主动，强调公司"采取了非常积极主动的方法"来评估潜在影响。在描述信贷组合表现时语调稳定，多次使用"稳定"、"令人满意"等积极词汇。对压力测试结果表现出信心，称结果"反映了进一步改善"。

• **未具名公司代表**：在讨论数字银行创新时表现出明显的兴奋和乐观情绪，称对"中期前景非常兴奋"，语调积极向上。 总体而言，管理层在展示业绩成果时表现积极，但在讨论外部经济环境和未来挑战时保持谨慎，体现出专业的风险意识和稳健的管理风格。

分析师提问&高管回答

• # FNB Corporation 业绩会分析师情绪摘要 ## 1. 分析师提问：净利息收入前景和掉期到期影响 **分析师提问**：Russell Gunther询问了掉期到期的时间安排及其对本季度净利息收入的影响，以及净利息收入指引高端的假设情况。 **管理层回答**：CFO Vince Calabrese表示，掉期拖累从第一季度的800万美元降至第二季度的600万美元，第三季度约200万美元，第四季度不到100万美元。基于3月份3.08%的净利息利率水平，第二季度可能处于指引区间的上半部分。维持全年净利息收入13.45-13.85亿美元的指引。 ## 2. 分析师提问：贷款增长风险和借款人反馈 **分析师提问**：Daniel Tamayo关注贷款增长指引的风险，询问借款人受关税影响的情况和贷款投放率。 **管理层回答**：CEO Vince Delie表示，贷款管道同比下降约10%，但短期管道有所回升。关税不确定性导致客户暂停资本投资，部分客户利用流动性增加库存以避免供应链中断。预计下半年需求将回升。CRE业务有意放缓以优化资本效率。对实现中个位数增长指引保持信心。 ## 3. 分析师提问：关税影响的具体细节和信贷准备金 **分析师提问**：Daniel Tamayo要求Gary详细说明"不到5%的敞口面临关税直接影响较大风险"的含义，以及衰退情境下准备金覆盖率的考量。 **管理层回答**：首席信贷官Gary Guerrieri解释，公司对50%以上的C&I和自用商业地产组合进行了调研，涵盖300万美元以上的关系敞口，发现低风险类别不到5%。在温和衰退情境下，准备金需求约为疫情期间的一半（约10个基点）。 ## 4. 分析师提问：费用弹性和控制能力 **分析师提问**：Jackson Singleton询问如果收入低于预期，费用是否有下调空间。 **管理层回答**：CFO表示，与收入挂钩的佣金和激励费用会相应下降。公司已在指引中包含1500-2000万美元的成本节约目标，通过合同重新谈判、空间优化、流程改进和自动化投资实现。 ## 5. 分析师提问：费用收入增长动力 **分析师提问**：Kelly Motta询问要达到费用收入指引高端需要哪些因素，资本市场活动是否需要回升。 **管理层回答**：CEO Delie详细阐述了多元化的费用收入来源：衍生品业务、大宗商品对冲、新收购的投行精品店、银团贷款平台、预期的中端市场M&A活动加速、抵押贷款业务、SBA业务、财资管理平台投资以及国际银行的外汇对冲机会。强调不依赖单一的交易或投行咨询费用。 ## 6. 分析师提问：存款成本和资金来源 **分析师提问**：Kelly Motta询问存款成本下降趋势和新增资金成本。 **管理层回答**：CFO指出，28亿美元定期存款将在下季度到期，平均利率4.04%，而新的定期存款利率约3.5%。公司有80亿美元可重新定价的负债，为持续降低资金成本提供机会。 ## 7. 分析师提问：CRE组合管理和地域扩张策略 **分析师提问**：Frank Schiraldi询问非自用CRE组合的具体管理目标和华盛顿特区地区扩张策略的变化。 **管理层回答**：Gary表示目标将CRE敞口从目前的229%资本比例降至约200%。CEO强调在弗吉尼亚和华盛顿特区地区的敞口有限，主要集中在巴尔的摩，认为当前时机适合在该地区扩大份额。 ## 8. 分析师提问：股票回购计划 **分析师提问**：Frank Schiraldi询问是否会加大股票回购力度。 **管理层回答**：CFO表示，考虑到当前不确定性选择暂停，但一旦获得更多政策清晰度，将积极进行机会性回购。强调股票估值便宜，有充足的回购授权。 ## 9. 分析师提问：Raptor Partners收购和M&A前景 **分析师提问**：Manuel Navas询问Raptor Partners收购的预期收益和成本，以及其他M&A机会。 **管理层回答**：CEO表示这是长期规划的结果，Raptor团队将能够利用公司现有平台服务更广泛的地域和客户群。承认当前环境下银行M&A更具挑战性，但将继续寻找符合标准的机会：市内交易、显著成本节约、立即增厚收益、有限的有形账面价值稀释。 ## 10. 分析师提问：金融科技投资和直接存款功能 **分析师提问**：Manuel Navas询问直接存款切换功能的潜力和对账户主导地位的影响。 **管理层回答**：CEO详细解释了该功能如何消除客户转换银行的结构性障碍，通过几个简单步骤即可即时转移直接存款。这项功能已嵌入移动应用和eStore平台，旨在帮助银行成为客户的主要银行，而不仅仅是额外的账户提供商。 **总体分析师情绪**：分析师普遍关注宏观经济不确定性对业务的影响，特别是关税政策和贷款增长前景。管理层展现出谨慎乐观的态度，强调公司的风险管理能力、多元化收入来源和数字化转型投资。分析师对公司的资本管理策略和费用收入多元化表示认可。

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