尽管钢铁上涨，摩根大通预测第四季度钢铁收益好坏参半

财报季节即将来临，北美主要钢铁公司正准备在未来几周内发布业绩。

摩根大通分析师比尔·彼得森（Bill Peterson）指出，钢铁股表现出色，过去三个月上涨了17%，而道富SPDR标准普尔金属与矿业ETF（NYSE：XME）上涨了15%，这得益于供应驱动的热轧卷（HRC）价格上涨（+17%），尽管基础需求疲软。

该分析师补充说，值得注意的是，HRC金属利润率相对于关税前水平扩大了20%以上，而关税后工厂利用率比历史正常水平高出约160个基点。

分析师表示，随着中小规模买家对贸易不确定性进行调整，未来需求指标好坏参半。

然而，这位分析师写道，美国最高法院最近推迟实施的《美国-墨西哥-加拿大协定》（USMCA）和《国际紧急经济权力法案》（IEEPA）关税的明确性可能需要启动更大的钢铁密集型项目。

该分析师维持对Nucor Corporation（纽约证券交易所代码：NUE）、Commercial Metals Company（纽约证券交易所代码：SMC）和Reliance，Inc.的增持评级。(NYSE：RS）。

彼得森预计价格势头至少将持续到第一季度（摩根大通HRC 955美元/吨），但上涨空间受到进口套利缩小的限制，补充库存后夏季可能会出现季节性放缓。

该分析师预计，由于季节性出货量减少和滞后的板材合同（约75%的小型钢厂混合）环比下降多达8%，第四季度业绩将显示盈利疲软。

该分析师补充说，投资者讨论表明NUE可能会击败，反映了保守的季度中期指引，而CLF可能会报告成本上升带来的疲软

此外，该分析师表示，尽管Steel Dynamics巴特勒工厂的计划外停电和Sinton的Transformer火灾给第一季度带来了运输风险，但RS的定价更强，客户阻力更低，RS可能会超过第四季度/第一季度的每股收益指引（JPMe +5%/7% vs BBG）。

除此之外，分析师指出，MCC第一季度业绩证实许多大型建筑项目仍处于搁置状态，但凸显了螺纹钢制造的积极势头，NUE有风险敞口。

NUE价格走势：截至周五发布时，Nucor股价下跌0.65%，至173.86美元。根据Benzinga Pro的数据，该股的交易价格接近52周高点175.94美元。

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