Merchant Homes、Taylor Morrison在美国银行的评级从买入下调至中性

Merchant Homes（MTH）和Taylor Morrison Home（TMHC）因2026年盈利的下行风险而被美国银行证券的评级从买入下调至中性。

美国银行分析师表示：“由于抵押贷款利率下降和投资者对潜在有利住房政策行动的热情，房屋建筑商股票在2025年表现落后于市场后，今年迄今大幅上涨（+13%，标准普尔500指数+1%）。”

研究报告称：“虽然投资者经常关注抵押贷款利率，但我们认为，就业和移民趋势疲软、持续的通货膨胀（特别是批量成本）以及新库存和转售库存上升推动的更具竞争力的销售环境将对2026年的基本面构成压力。”

研究报告称：“我们将2026年视为‘重置年’，行业将减少规格库存并调整土地承保假设，为2027年的潜在复苏奠定基础。”

分析师表示：“我们预计覆盖范围内大多数建筑商的ROE将下降，我们将将2026年每股收益预期下调6%，反映出更保守的毛利率前景。”

“虽然即将公布的住房政策可能会改善，但我们认为较低的抵押贷款利率不太可能有意义地提振入门级需求。建筑商已经在积极压低利率购买，抵押贷款利率的任何下降都可能会增加转售库存，从而给新房销售带来额外的竞争，”研究报告称。

对于Merchant来说，鉴于其对入门级产品的敞口较高和持续的土地通胀，美国银行认为2026年毛利率共识预期存在下行风险。而且，由于最近股价的上涨，估值不再引人注目。

Taylor Morrison Home对估值的筛选很有吸引力，但该投资银行认为，较低交付量的建筑商普遍每股收益的下行风险最大。

TMHC股价周五盘前下跌-1.87%，至62.95美元。

美国银行对Merchant Homes的评级与Seeking Alpha对持有的量化评级一致。SA作者以及卖方分析师将该股评级为买入。

Quant认为Taylor Morrison为持有，但SA分析师将该股评级为Strong Buy。华尔街分析师将TMHC评级为买入。