电话会总结 ｜ Acuity(AYI)2026财年Q1业绩电话会核心要点

业绩回顾

• 根据Acuity Brands业绩会实录，以下是财务业绩回顾摘要： ## 1. 财务业绩 **整体业绩表现：** - 净销售额达到11亿美元，同比增长1.92亿美元，增幅20% - 调整后营业利润1.96亿美元，同比增长3800万美元，增幅24% - 调整后营业利润率17.2%，同比提升50个基点 - 调整后摊薄每股收益4.69美元，同比增长0.72美元，增幅18% - 经营活动现金流1.41亿美元，同比增长900万美元 **分部门业绩：** - ABL部门销售额8.95亿美元，同比增长900万美元，增幅1% - ABL调整后营业利润1.6亿美元，同比增长600万美元 - ABL调整后营业利润率17.9%，同比提升60个基点 - AIS部门销售额2.57亿美元，同比增长1.84亿美元（包含QSC三个月销售额） - AIS调整后营业利润5700万美元，利润率22%，同比提升100个基点 ## 2. 财务指标变化 **盈利能力改善：** - 调整后营业利润率从16.7%提升至17.2%，增长50个基点 - ABL部门营业利润率从17.3%提升至17.9%，增长60个基点 - AIS部门营业利润率从21%提升至22%，增长100个基点 **现金管理与资本配置：** - 经营现金流同比增长6.8%（1.41亿美元 vs 1.32亿美元） - 股票回购2800万美元，回购超过7.7万股，平均价格约357美元 - 偿还定期贷款1亿美元，已偿还QSC收购债务的一半（总计6亿美元中的3亿美元） **收入结构变化：** - 总收入增长主要由两个部门共同驱动，其中包含QSC三个月的销售贡献 - ABL部门增长主要来自独立销售网络的增长 - AIS部门中Atrius、Distech和QSC合并增长达到中等两位数百分比

业绩指引与展望

• 销售和每股收益指导维持不变：CFO Karen Holcom明确表示"没有任何变化"，公司维持第四季度提供的销售和每股收益指导不变。

• 第二季度季节性影响预期：由于第一季度受益于价格上涨前的订单积压，预计第二季度可能出现比正常情况更大的下滑，季节性波动将更加明显。

• ABL业务运营利润率改善目标：管理层重申ABL业务每年运营利润率改善50-100个基点的目标，本季度已实现60个基点的改善。

• 毛利率管理策略：面对关税等外部压力，公司通过加速生产力提升和战略性定价来管理毛利率波动，对长期毛利率改善能力保持信心。

• AIS业务利润率水平维持：AIS业务60%的毛利率水平被认为是合理的，体现了控制产品的战略价值，未来可能通过增加不同商业模式的产品来平衡利润率。

• 订单积压正常化影响：订单积压已回归COVID前的正常水平，订单率与季度业绩表现更加一致，但照明业务在第二季度可能面临更明显的季节性下滑。

• 现金流和资本配置持续：公司将继续偿还收购相关债务（已偿还6亿美元中的一半）并进行股票回购，保持有效的资本配置策略。

• 长期增长前景：管理层对ABL和AIS两个业务板块的长期表现充满信心，AIS业务具有有机和无机增长机会。

分业务和产品线业绩表现

• ABL（Acuity Brands Lighting）照明业务板块销售额达8.95亿美元，同比增长1%，主要受益于独立销售网络的增长，调整后营业利润率达17.9%，同比提升60个基点，该板块推出了EAX区域照明产品系列、Nightingale医疗照明解决方案，并在加油站市场通过结合照明产品和AIS智能控制系统提供综合解决方案

• AIS（Acuity Intelligent Spaces）智能空间业务板块销售额达2.57亿美元，包含三个月QSC销售业绩后同比大幅增长1.84亿美元，调整后营业利润率达22%，同比提升100个基点，该板块通过Atrius软件、Distech控制系统和QSC音视频平台的协同，为客户提供从空间管理到体验管理的完整自主空间解决方案

• 公司通过跨业务板块协同销售策略在垂直市场取得突破，特别是在加油站便利店市场，从最初的遮篷照明产品扩展到结合AIS产品的综合解决方案，覆盖从室外照明到室内制冷控制的全方位需求，同时在医疗、体育照明等新兴垂直市场展现出有机增长能力和市场开拓潜力

市场/行业竞争格局

• 根据Acuity业绩会实录，市场/行业竞争格局摘要如下：

• Acuity在照明市场中处于领先地位，CEO明确表示"ABL显然是世界上表现最好的照明业务"，公司通过增长算法成功与市场区分开来，在疲软的照明市场环境中仍能保持优势地位。

• 整体照明市场呈现疲软态势，市场似乎在等待利率、通胀和政策方面的明确性，但Acuity凭借产品活力提升、服务水平改善和技术差异化策略，在这一挑战性环境中表现良好。

• 在智能空间(AIS)业务领域，Acuity通过Atrius、Distech和QSC拥有独特的颠覆性技术，这些技术正在各自市场中抢占份额，展现出强劲的竞争优势。

• 公司成功进入新的垂直市场，如加油站/便利店市场，展示了识别有机增长机会并开发相应产品组合和市场策略的能力，尽管该市场存在其他既定竞争者。

• Acuity的跨业务协同销售策略以客户驱动为导向，而非内部推动，这种方式虽然可能需要更长时间，但能建立更持久的客户关系，在市场竞争中形成差异化优势。

• 公司在应对外部压力(如关税波动)方面展现出较强的适应性，通过运营生产力提升和战略性价格调整来管理毛利率变化，相比行业其他参与者具有更好的灵活性。

公司面临的风险和挑战

• 根据Acuity业绩会实录，公司面临的主要风险和挑战如下：

• 照明市场疲软，市场正在等待利率、通胀和政策方面的明确性，整体需求环境不佳，公司希望照明市场能够更强劲一些

• 关税政策的不确定性和波动性，包括232钢铁关税等在不同时间点的实施，给毛利率带来压力，需要通过提高生产效率和战略性定价来应对

• 订单积压正常化导致季节性变化，由于价格上涨前的订单加速效应消退，预计第二季度可能出现比正常情况更大的下滑

• 毛利率面临结构性压力，过去几个季度的下降幅度超过正常水平，主要受关税影响，需要持续的生产效率提升和定价策略调整

• 市场竞争加剧，特别是在加油站便利店等新进入的垂直市场，面临已有成熟竞争对手的挑战

• 产品组合存在缺口，在某些细分市场如数字标牌等领域尚未覆盖，可能影响整体解决方案的竞争力

• 跨业务部门协同销售的执行风险，需要确保客户驱动而非内部推动的可持续发展模式

• 债务偿还压力，虽然已偿还QSC收购债务的一半，但仍需继续管理剩余3亿美元的债务负担

公司高管评论

• 根据业绩会实录，以下是公司高管发言、情绪判断以及口吻的摘要：

• **Neil Ashe（董事长、总裁兼首席执行官）**：整体表现出积极自信的态度。在开场白中强调公司"delivered strong performance"，语气坚定。对产品创新和市场表现表达了明显的自豪感，多次使用"we feel really good"、"we're excited"等积极表述。在面对市场挑战时保持乐观，承认照明市场"tepid"但强调公司的竞争优势。在讨论关税问题时展现出务实和适应性，表示"we feel good about the dexterity we've demonstrated"。结束发言时语调积极，称ABL是"世界上表现最好的照明业务"。

• **Karen Holcom（高级副总裁兼首席财务官）**：语调专业且积极。在财务数据汇报中使用"strong start"、"strong performance"等正面词汇。对现金流和资本配置表现出满意态度，多次强调"strong"表现。在回答分析师问题时保持客观专业，对未来季度可能的季节性影响给出了坦诚的预警，但整体保持积极基调。在确认指引未变时语气坚定，表示"no, nothing changed there"。

分析师提问&高管回答

• # Acuity Brands 业绩会分析师情绪摘要 ## 1. 毛利率季节性波动与关税影响 **分析师提问（Morgan Stanley Christopher Snyder）：** 关于毛利率的季节性表现，通常Q3达到峰值，然后Q4和Q1连续下降。最近几个季度的下降幅度比往常更大，这是否由关税压力导致？未来是否能恢复正常的毛利率季节性表现？ **管理层回答：** CEO Neil Ashe表示，过去9个月确实存在很多噪音因素，主要是关税影响。关税并非在同一时间全部生效，而是分阶段实施。公司通过两个方式应对：1）加速推进生产力提升措施；2）在产品组合的不同部分战略性提价。长期来看，公司有信心继续推动ABL业务的利润率提升，目标是每年改善50-100个基点的营业利润率。 ## 2. 运营费用控制表现 **分析师提问（Morgan Stanley Christopher Snyder）：** ABL业务的销售及管理费用从Q4到Q1的下降幅度相对温和，这是否与生产力投资有关？ **管理层回答：** CFO Karen Holcom解释，从去年第三季度开始就已经采取成本削减措施，重新调整工作流程并削减部分业务成本。因此Q4到Q1的费用下降相对温和是因为大部分成本削减已在之前完成。尽管毛利率有所下降，ABL仍实现了60个基点的营业利润率改善。 ## 3. 跨业务协同销售策略 **分析师提问（Baird Tim Wojs）：** 在加油站市场和办公市场的跨业务部门销售方面，产品组合是否存在缺口？ **管理层回答：** Neil Ashe强调跨销售机会应由客户驱动，而非公司强推。公司重点展示了两个成功案例：1）AIS内部Distech和QSC产品组合的协同，实现自主房间体验；2）加油站解决方案从照明扩展到包含Atrius软件和Distech控制系统的综合方案。公司对有机和无机增长机会都很乐观。 ## 4. 积压订单正常化影响 **分析师提问（Baird Tim Wojs）：** 两个业务部门都受益于较高的积压订单，这种情况是否已经结束？未来几个季度是否会增长放缓？ **管理层回答：** Karen Holcom确认，由于提前订单和较高积压订单的影响，Q2的季节性表现可能会有所扭曲，可能比正常情况下降更多。上半年将更能代表正常的季节性表现。 ## 5. 业绩指引确认 **分析师提问（William Blair Michael Francis）：** 公司业绩指引是否有任何变化？ **管理层回答：** Karen Holcom明确表示销售和每股收益指引没有任何变化，与第四季度提供的指引保持一致。 ## 6. 关税政策变化应对 **分析师提问（Vertical Research Jeffrey Sprague）：** 如果最高法院裁决关税非法，公司是否需要回滚价格？如何应对关税政策的重大变化？ **管理层回答：** Neil Ashe表示公司的工作假设是情况将基本保持不变。即使出现不利裁决，预计也会有某种平衡措施。从实际操作角度，由于产品销售链条复杂（制造商→分销商→承包商→项目业主），关税退款的分配在实践中并不合理。公司对自身应对市场变化的灵活性充满信心。 ## 7. 积压订单水平评估 **分析师提问（Vertical Research Jeffrey Sprague）：** 当前积压订单水平是否已恢复正常？ **管理层回答：** Neil Ashe指出，行业在疫情后习惯了较高的积压订单水平，现在已回到疫情前的正常水平，订单率与季度业绩表现更加一致。尽管仍有一些来自第三、四季度价格上涨的噪音影响，但公司适应两种环境运营，希望照明市场能够更强劲一些。

点击进入财报站，查看更多内容>>

此内容由AI大模型工具“华盛天玑”生成，并由华盛内容团队编辑审核。
风险及免责提示：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前，应结合自身情况，考虑投资产品的风险。必要时，请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议，对此亦不做任何承诺和保证。