黄金有一月份的秘密--其最新突破并非偶然

股票投资者喜欢谈论“一月效应”。“人们认为，随着税收损失抛售的消退和新资本的回归，股票，尤其是小盘股，往往会在年初上涨。但不太被广泛认识到的是，黄金有自己的一月效应--而且从历史上看，它甚至更加可靠。

世界黄金协会的研究显示，自20世纪70年代初以来，黄金的一月份平均回报率为1.79%。这几乎是其长期月平均水平的三倍。自1971年以来，黄金在1月份的近60%中实现了正回报，自2000年以来上升至近70%。

这与股市相比更为有利，随着市场效率的提高，股市一月份的效应随着时间的推移而减弱。戈尔德的版本似乎更加持久，而且有充分的理由。

与股票不同，黄金不考虑盈利升级或回购。1月份的强劲往往与年初的投资组合再平衡、12月税收损失抛售后的新投资流以及农历新年庆祝活动前亚洲的实物补充同步。

这一时机也恰逢实际收益率季节性疲软时期，而且美元往往疲软--历史上这是黄金最大的顺风之一。

继去年飙升65%之后，1月份迄今为止黄金已上涨7%

在黄金表现不佳的情况下，罪魁祸首通常是美元。2021年或2022年等年份，黄金在年初下跌，恰逢美元大幅走强，实际利率上升。这样的提醒表明，季节性并不是命运，而是一种统计趋势。

然而，一月份之后，黄金往往会变得不那么友好。这种金属通常在春末和初夏经历较软的拉伸。印度和中国的购买高峰期过后，交易量有所减少，珠宝需求有所下降。这个“夏季低迷”时期，通常是5月到7月，历史上一直是最弱的窗口。

然而，这种平静为下一幕奠定了基础。随着投资者返回办公室，随着亚洲买盘的恢复、印度婚礼季节的临近以及投资者在年底前重新定位，活动往往会有所回升。据统计，8月至10月是黄金最强劲的时期之一，仅次于1月。

行业资深人士非常清楚这种动态，并几十年来一直围绕着它规划他们的活动。传奇矿业高管罗伯特·麦克尤恩（Robert McEwen）表示，投资者忽视这些节奏的风险自负。

“投资者应该意识到存在周期性和季节性，”麦克尤恩对本辛加表示。

“你可能想在年底的征税期购买，或者你可能想在夏天购买。秋季，贵金属通常表现更好。"

市场可能会演变，叙事可能会变化，但黄金的日历仍然很重要。一月仍然是每年为数不多的历史上对金条有利的月份之一。

价格观察：SPDR Gold MiniShares Trust（纽约证券交易所代码：GLDM）今年迄今上涨5.62%。

图片：Shutterstock