日元下跌至2024年7月，但日本股市从未如此强劲

随着日元再次走弱，国内股市强劲反弹，日本已经过时的市场动态正在重新出现。

随着日元跌至2024年7月以来的最低水平，国内股市正创历史新高。

受政治不确定性上升以及首相高市佐江最早可能于下个月解散议会的猜测的压力，周二日元兑美元汇率跌破159水平。

保持着公众强烈支持的高市被广泛认为支持扩张性财政政策--市场很快将这一前景转化为日元再次疲软。

与此同时，日本股市飙升。日经225指数期货上涨3.1%，收于历史新高，延续了受益于货币疲软的出口商和金融股推动的涨势。

日经指数最大的成分股丰田汽车公司（NYSE：TM）在东京交易中飙升逾7%。三菱UFJ金融集团(NYSE：MUFG）是第二大持股公司，上涨超过5%。

今年以来，iShares MSCI日本ETF（NYSE：EWJ）上涨近5%，轻松击败了上涨约1.6%的SPDR标准普尔500 ETF信托基金（NYSE：SPY）。

这种货币股票分割可持续吗？一些专家警告说，这种混合看起来不舒服。

经济学家穆罕默德·埃里安强调，日本正在经历七国集团经济体历史上不同寻常的组合：日元持续疲软，债券收益率上升--他称这种动态如果持续下去，“令人担忧”。

早上好.这是日元疲软的又一天，加上收益率上升。这种组合已经持续了一段时间，令人担忧，对于七国集团经济体来说，这在历史上是不寻常的：日本货币今天上午再次贬值，接近1美元兑160日元，pic.twitter.com/vppDKbWbAP

LPL Financial分析师亚当？特恩奎斯特（Adam Turnquist）将日圆下跌与选举传言直接联系在一起。

特恩奎斯特表示：“日圆兑美元已跌至去年1月以来的最低水平，外界猜测日本首相高市早苗（Sanae Takaichi）可能会提前举行选举。”

特恩奎斯特补充说，市场对首相的促进增长议程表示欢迎，尽管自她10月份上任以来，债券和日元一直在苦苦挣扎。他指出，高市支持宽松的政策，而日本央行则加息以对抗通胀。

这种紧张关系很重要。正如特恩奎斯特强调的那样，2024年日元走弱至160区域时，日本当局曾四次介入，使该区域重新成为交易员的关注对象。

投机定位又增加了一个皱纹。Turnquist表示，日元多头头寸降至2025年初以来的最低水平，而空头头寸仍处于高位，如果势头减弱，则有大幅逆转的风险。

在官方采取行动之前，日元能跌多远？美国银行认为选举风险是近期的驱动因素。

美国银行（Bank of America）分析师Shusuke Yamada表示：“可能的提前选举可能成为日圆资产市场的一个短期主题。”

从短期来看，市场似乎正在消化一些人所谓的“Sanaenomics”：宽松的财政政策，宽松的货币环境，陡峭的收益率曲线以及疲软的日元。

山田表示：“除非政府否认该报告，否则市场可能会看到日元进一步疲软和曲线陡峭。”

分析师认为，除非日元抛售在短期内急剧加速，否则干预162-165区间的可能性更大。

从长远来看，情况仍然不明朗。政府表现出务实态度，平衡增长目标与市场稳定。然而，激进的赤字支出可能会重新给日元和日本政府债券带来抛售压力。

山田表示：“现阶段对市场的中长期影响仍不确定。”

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